二季度末以来国内债市持续弱势调整，使得债券基金的表现略显萧瑟秋意。相比之下，海外债市则是另外一番暖秋的情景，大部分近三个月均取得了较好收益。
银河证券数据显示，截止10月18日，除可转债债基外，其余类型普通债基最近三个月的净值增长率均不超过1%，其中长期标准型债券基金B/C类的平均收益更是为负。与此形成对比的是，目前市场上7只投资海外市场的债基近三个月取得了较好的业绩，平均涨幅为4.67%。
对此，美盛环球资产管理信贷主管Michael C. Buchanan近期表示，近三年全球违约率大幅下跌，料未来四至六季内，全球违约率将进一步改善，同时票息亦会收窄，对环球高收益债市感到乐观。
借道广发亚太中高收益债布局“冬种期”
所谓中高收益债，并非意味着发债企业资质差、信用等级低。广发亚太中高收益债拟任基金经理邱炜表示，主权信用评级是个债评级的基础。由于中国主权评级为AA-，导致国内企业出海发债的信用评级也跟着下调。例如在国内是AAA级别的招商银行，到海外发债，信用评级就只有BBB+左右，从而进入中高收益债范畴。
“信用评级的降低，导致海外发债的的票息收益率明显高于在国内发债。”邱炜表示，以金地集团为例，其在国内发债的票面息率为5.50%，而海外发债利率可达7.125%。
而正是这种票息利差成就了海外债的投资价值。记者了解到，目前由广发基金推出的国内首只亚太中高收益债基金正在发行，该基金将主要投资于在亚太市场债券发行或交易的中高收益债券，其中以中国公司发行的美元债券为主，也有一些港元、人民币等币种的债券产品。在国内债市表现平淡之际，广发亚太中高收益债基为欲布局“冬种期”的投资者提供了一个风险收益适中的新投资渠道。
亚太债券市场迎投资良机
与目前市场上其他QDII债基不同，广发亚太中高收益债将主要投资国内公司在亚太市场发行的债券，更容易控制投资风险。对此，邱炜解释称，中国企业发行的美元债券是亚太高收益债券市场最重要的组成部分，发行亚太高收益债券的大部分是中国香港及海外上市的内地企业，其收入基本来自中国内地。根据美银美林统计，截至2012年底，中国内地企业发行的高收益债券占市场存量的51%。
最近亚太高收益债券市场的迅速复苏，也是以中国房地产商的债券作为重要的领头羊。
根据巴克莱研究的统计，就在上周，单中国房地产商就发行了11.5亿美元的新高收益债，投资者打新债热情高涨，新发行债券基本都是超额配售，其中亚洲投资者占了96%。今年中国房地产企业销售理想，平均实现了47%的按年增长，平均完成了78%年度销售目标。其中碧桂园最近宣布截止9月份已经完成了647亿人民币的销售额，提前超过了620亿的年度销售目标。而9月份和国庆黄金周中国内地房地产行业的强劲销售数据，持续给了高收益债券投资者很好的信心。
邱炜表示，由于QE的退出预期已经被市场充分消化，情况很难变得更坏。尤其是当前QE暂缓退出，资本回流新兴市场，从亚太中高收益债市场看，短期有望迎来较好的投资介入时机。
值得一提的是，广发基金公司投资这些地产公司海外债券的优势在于，作为国内基金公司可以及时拿到相关地产销售数据，紧密地跟踪地产公司的现金流状况和偿债能力；同时，广发基金香港子公司的海外债券研究团队又能立足海外债的发售市场进行投研支持，为债券投资做出决策的依据，广发亚太中高收益债基有望为投资者分散资产配置、享受海外债券收益提供一个更好的选择。