新基点评：中欧添利(166022)(150159)

　　基金概况

基金代码	166022	发行日期	2013-11-04至 2013-11-22
投资风格	纯债基	基金类型	契约型开放式
管理费	0.6%	托管费	0.15%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	中国邮政储蓄银行

　　投资目标

　　在严格控制风险的基础上，为投资者谋求稳健的投资收益。

　　投资范围

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 本基金主要投资于通知存款、银行定期存款、协议存款、短期融资券、中期票据、企业债、公司债、可转债、金融债、地方政府债、次级债、中小企业私募债、资产支持证券、国债、央行票据、债券回购等固定收益类资产。 本基金不直接从二级市场买入股票、权证，也不参与一级市场的新股申购或增发。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　业绩比较基准

　　中债综合（全价）指数收益率

　　费率结构

基金代码	金额（M）	认购费率
166022	M<1000万元	0.35%
	M≥1000万元	每笔1000元
150159

基金代码	金额（M）	申购费率
166022	M<1000万元	0.35%
	M≥1000万元	每笔1000元
150159

赎回费率
	0%

 

　　基金经理简介

　　姚文辉，中国，男，硕士，6年以上证券及基金从业经验。历任金元证券股份有限公司固定收益总部债券投资经理，中欧基金管理有限公司中欧稳健收益债券型证券投资基金基金经理助理、中欧信用增利分级债券型证券投资基金基金经理助理。现任中欧基金管理有限公司中欧稳健收益债券型证券投资基金基金经理（2012年6月13日起至今）、中欧信用增利分级债券型证券投资基金基金经理（2012年6月13日起至今）、中欧货币市场基金基金经理（2012年12月12日起至今）。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　中欧基金管理有限公司成立于2006年7月19 日，办公地址：上海市浦东新区花园石桥路66号东亚银行金融大厦8层，注册资本：1.2亿元人民币，其中，意大利意联银行股份合作公司，国都证券有限责任公司，万盛基业投资有限责任公司分别持有49%，47%，4%的股权。截至2013年10月29日，中欧基金已经成功发行了28只基金产品，截至2013年10月29日，中欧基金公募资产管理规模为138.44亿元，位列74家基金公司的第50名。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、约定年收益率：一年期银行定期存款基准利率（税后）+利差。若基准利率维持不变，在添利B首个封闭运作期（三年）内，添利A约定年化收益率4.90%。

　　2、添利B的封闭运作期内，添利A每半年开放一次申购赎回。添利A每个开放周期，采用“1天赎回+2天申购” 模式；该模式减少开放日出现净赎回可能，利于保持添利A的规模稳定，促进组合收益稳定。

　　3、债性纯粹，追求绝对收益。本基金属于纯债基金，不投资于股票二级市场，也不会参与新股发行，因此股性更弱，债性更强。长期来看，纯债基金比一、二级债基的投资风格更稳健、风险更小、波动更少。

　　4、认购/申购起点较低，无销售服务费。添利A场外认购/申购1000元起（具体以各代销机构规定为准），认购/申购费率为0.35%（1000万以下，不含1000万）。

　　5、债券市场整体分析：3季度在钱荒，地方债审计风波的影响下，债券市场经历了较大幅度的调整，债券市场整体收益率快速上行。我们注意到，本轮债券市场调整的主要特点是利率品种收益率快速上行，并且以长久期为甚。以10年期国债为代表的长期利率产品收益率，从3.50%一路上行至4.15%。对于信用品种来说，收益率虽然也跟随利率品种上行，但是信用利差反而下降，同时受宏观经济下滑、产能过剩和外部评级下调等因素影响，信用风险的爆发也引起了一波高收益债的调整。不过，目前政策性金融债的收益率已经接近2008年的水平，即过去10年的高点。数据显示，目前5年期金融债收益率大概在4.8%左右，08年顶部也就是4.96%，11年最高水平则为4.68%。而为应对季末资金紧缺局面，央行相应放大公开市场操作。9月24日，央行在公开市场上通过6天逆回购投放880亿元资金，市场紧张情绪稍有缓解。因此，在当前流动性趋紧已经基本告一段落，未来包括金融债在内的利率债，收益率下调，价格上涨可能性更大。当然，美国政府关门引发的债务危机担忧，也是值得一提的。因为一旦债务违约，将使得美国国债利率大幅上行，从而使得其他国家的利率债、信用债利率飙升，造成全球债券市场的动荡。总体而言，我们认为，投资者可以配置国债、金融债等利率债基金、高等级信用债基金，而中低等级信用债基金仍需谨慎，同时，也可关注可转债基金逢低介入的机会。