新基点评：大成信用增利一年定开债券(000426)(000427)

　　基金概况

基金代码	000426	发行日期	2014-1-6至 2014-1-24
投资风格	纯债型	基金类型	契约型开放式
管理费	0.6%	托管费	0.2%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	农业银行股份有限公司

　　投资目标

　　在严格控制风险的基础上，力争获得高于业绩比较基准的投资业绩，使基金份额持有人资产获得长期稳定的增值。

　　投资范围

　　该基金主要投资于国债、央行票据、金融债、次级债、政府机构债、地方政府债、企业债、公司债、中小企业私募债券、中期票据、短期融资券、资产支持证券、可转债（含可分离交易可转债）、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）等固定收益类资产。该基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与以及市场新股申购或增发。因持有因可转换债券转股所形成的股票以及可分离交易可转债分级交易的权证类等资产，该基金将在其可交易之日起的60个工作日内卖出。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其内如投资范围。该基金的投资组合比例为：债券资产占基金资产的比例不低于80%，其中信用债的投资比例不低于该基金非现金基金资产的80%，但在每次开放漆的前三个月、开放期及开放期结束后三个月的期间内，基金投资不受上述比例限制；开放期内现金或到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。

　　业绩比较基准

　　银行一年期定期存款利率（税后）+1.2%

　　费率结构

基金代码	认购金额（M）	认购费率
000426	M<50万元	0.6%
	50万元≤M<200万元	0.3%
	200万元≤M<500万元	0.1%
	500万元≤M<1000万元	0.05%
	M≥1000万元	每笔1000元
000427

申购费率	申购金额（M）	申购费率
000426	M<50万元	0.8%
	50万元≤M<200万元	0.6%
	200万元≤M<500万元	0.3%
	500万元≤M<1000万元	0.1%
	M≥1000万元	每笔1000元
000427

赎回费率
	0

 

　　基金经理简介

　　陶铄先生：中国科学院管理学硕士。曾任职于招商银行总行、普华永道会计师事务所、穆迪投资者服务有限公司、中国国际金融有限公司。曾担任中国国际金融有限公司固定收益部高级经理、副总经理。2010年9月加入大成基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。2012年2月9日至2013年10月15日任大成景丰分级债券型证券投资基金基金经理。2012年9月20日起任大成月添利理财债券型证券投资基金基金经理。2012年11月29日起任大成理财21天债券型发起式证券投资基金基金经理。2013年5月24日起任大成景安短融债券型证券投资基金基金经理。2013年6月4日起任大成景兴信用债债券型证券投资基金基金经理。2013年10月16日起任大成景丰债券型证券投资基金（LOF）基金经理。具有基金从业资格。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　大成基金管理有限公司成立于1999 年4 月12 日，注册资本：2亿元，住所：深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦32层；其中，中泰信托有限责任公司、中国银河投资管理有限责任公司、光大证券股份有限公司、广东证券股份有限公司分别占48%，25%，25%，2%的股权。截至2014年01月06日，大成基金已经成功发行了56只基金产品，截至2014年01月06日，大成基金公募资产管理规模为1142.95亿元，位列78家基金公司的第13名。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、定期开放，兼顾收益性和流动性。该基金每年开放一次，使基金处于“封闭”运作状态，可将大部分资产配置在具有较高收益且期限较长的债券资产上，并通过回购适度放大杠杆获取收益。同时，每年开放一次申购赎回，为投资者者提供了流动性；定位纯债基金，有利投资和配置，该基金不参与以及市场新股申购和增发，不直接在二级市场买股票、权证等权益类资产，充分获取债券市场的风险收益，定位明确，利于投资者用以资产配置。

　　2.侧重配置信用债，提升基金收益性。信用债首先依赖于发行主体的信用还本付息，为了补偿信用风险，信用债的收益率往往较高，信用风险越高的发行主体，启发性的信用债收益率越高。以银行间市场1年期债券为例，统计显示，2008.1.2至2013.12.31期间，国债历史平均收益率为2.5705%，AAA级企业债历史平均到期收益率为3.8450%，AA级企业债历史平均到期收益率为4.5885%，AA级企业债和AAA级企业债的历史平均到期收益率分别是国债的1.79倍、1.50倍。信用债收益率具有一定的优势。

　　3.债券配置价值突显。债券市场自2013.7开始调整，信用债价格相对高点位置已出现大幅下跌，具备较高的配置价值；债券收益率相对其他投资方式已具备一定吸引力，目前AAA债券和AA债券发行利率分别达到一般贷款基金利率的0.9倍和1.1倍，对于相对优质的企业已具备吸引力，信用债发行量明显下降，供给减少，目前票息回报已能给投资者带来较高回报，有望吸引资金进入；弱势经济背景下债券市场仍然是避险资金的较好选择。

　　总结

　　综合以上分析与易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）分析，我们认为稳健型投资者，可以适当认购该基金。