新基点评：富国中证军工指数分级(161024)(150181)(150182)

　　基金概况

基金代码	161024	发行日期	2014-3-17至 2014-3-31
投资风格	指数型	基金类型	契约型开放式
管理费	1.0%	托管费	0.22%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	建设银行股份有限公司

　　投资目标

　　本基金采用指数化投资策略，紧密跟踪中证军工指数。在正常市场情况下，力争将基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在 4%以内。

　　投资范围

　　本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括中证军工指数的成份股、备选成份股、固定收益资产（国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资券（含超短期融资券）、资产支持证券、质押及买断式回购、银行存款等）、衍生工具（股指期货、权证等）及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　业绩比较基准

　　95%×中证军工价格指数收益率 ＋ 5%×银行人民币活期存款利率（税后）

　　费率结构

认购费率	金额（M）	认购费率
	M<100万元	1.0%
	100万元≤M<200万元	0.4%
	200万元≤M<500万元	0.2%
	M≥500万元	每笔1000元

申购费率	金额（M）	申购费率
	M<100万元	1.2%
	100万元≤M<200万元	0.6%
	200万元≤M<500万元	0.4%
	M≥500万元	每笔1000元

赎回费率
	0.5%

 　　基金经理简介

　　王保合先生，1977 年出生，博士。自 2006 年 7 月开始从事证券行业工作。曾任富国基金管理有限公司研究员；富国沪深 300 增强证券投资基金基金经理助理；2011 年3月起任上证综指交易型开放式指数证券投资基金、富国上证综指交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，2013年9月起任富国创业板指数分级证券投资基金基金经理。现任富国基金管理有限公司量化投资副总监。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　富国基金管理有限公司成立于1999年4月13日，办公地址：上海市浦东新区世纪大道8 号上海国金中心二期16-17 层，注册资本：1.8亿，其中，海通证券股份有限公司，申银万国证券股份有限公司，加拿大蒙特利尔银行，山东省国际信托有限公司分别持有27.775%，27.775%，27.775%，16.675%股权。截至2014年3月13日，富国基金已经成功发行了64只基金产品，截至2014年3月13日，富国基金公募资产管理规模为1203.75亿元，位列82家基金公司第13名。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、富国中证军工指数分级(161024)为国内首只军工指数分级基金，该基金为指数型基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证军工指数。目前，我们周边环境冲突不断，中国的钓鱼岛问题、中国与菲律宾的纠纷问题、俄罗斯与乌克兰的冲突问题等等一系列军事问题都需要我们有一只强大的现代化军事力量，中国的第一艘航母已经建成，第二艘正在建中，我们的国防军费也每年在增加，相关的军工类上市公司有望不断收益，我们认为，可向稳健型投资者谨慎推荐该基金。

　　易天富基金研究中心对该基金的评分如下：

　　2、产品设计特点：

　　1）、三中投资随心选。（1）基础份额：跟踪指数。投资基础份额，可获取指数收益，把握核心军工股票的投资机会。（2）富国军工A份额：首期约定收益6%（以基金管理人公告为准）。富国军工A份额约定年基准收益率=3％(同期银行人民币一年期定期存款利率(税后）)+3%=6%（3）富国军工B份额：用分级放大军工梦想。在优先确保富国军工A份额的本金及约定收益后，剩余资产归富国军工B；富国军工A份额与富国军工B份额的基金份额配比始终保持1∶1的比例不变。初始杠杆为2倍，可充分发挥军工指数高波动、高夏普比率的特点，追求杠杆收益。

　　2）军工投资长期价值：国家战略转变驱动。（1） 未来十年，我国国防建设进入关键期我国已经跃升为全球第二大经济体，需要军工方面的实力匹配，在国防军工大发展的框架下，各细分子行业都有投资机会。（2）军工板块主要公司未来业绩有成长空间军品定价机制改革将有助于核心军品生产企业提升净利润率水平，新华网数据显示，目前我国军品生产企业，尤其是整机类企业净利润率仅为2%-4%，远低于发达国家6%-8%的水平，未来成长空间可观。

　　3）军工投资短期价值：政策、资本、改革三轮驱动。（1） 政策驱动——国家对军工行业加大投入加大军费投入：2009年-2014年，我国军费支出平均增幅为11.5%左右，但是我国军费支出仍远低于世界平均水平，未来有望保持增长态势。军民融合驱动下，投资机会明显：《统筹经济建设和国防建设“十二五”规划》明确提出，要将我国军事工业融入到国民经济体系中。目前，我国拥有十大军工集团公司。它们拥有大批高新技术研发成果，一旦这些技术被应用于民用领域，大量高新技术的潜在价值在市场中将外显出来；而高科技民企参与军工行业，将为军工企业带来资金支持与高利润。（2）资本驱动——军工进入资产证券化阶段军工资产证券化是中国国防工业体制改革的有机组成部分。通过资产证券化，可以帮助军工企业实现自我造血功能，提升综合竞争力。（3）国企改革带动军工企业改革国企改革利好军工行业，股权激励和股权多元化改革将可能大幅度提升军工国企的管理效率。

　　（数据来源：富国基金、易天富金融基金研究中心整理）

　　3、基金公司和基金经理分析：

　　1）富国基金，投资团队实力强大。基金经理和投资经理平均从业年限超过10年，在富国的平均从业年限超过7年。富国基金注重基金分红，回馈客户，成立以来自2012年6月，累计实现基金分红超过300亿。基金公司长期投资业绩出色。

　　2）基金经理分析：拟任基金经理王保合先生，博士，8年证券从业经历，现任富国基金量化投资副总监。曾任富国基金管理有限公司研究员、基金经理助理；自2011年3月起担任上证综指交易型开放式指数证券投资基金和富国上证综指交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2013年9月起任富国创业板指数分级证券投资基金基金经理。

　　4、股票市场整体分析：该基金为股票型基金，与股票市场关系较为紧密。市场环境看，2014年以来，美国继续削减QE3规模，中美经济数据表现不佳，农历春节前后，外围市场大幅下跌，新兴市场也遭受了严峻的考验，汇率跌幅较大，资金回流美国明显；国内市场，继续呈现分化行情，IPO上市以来，虽然为市场注入了一定的活力，提升了活跃度，然创业板指创1500新高，主板市场然表现低迷，上涨有限。加上货币政策中性偏紧，国内经济结构调整的影响，尤其是互联网给经济带来的变革深入人心，因此未来继续走牛的可能很大。近期市场由于面临经济下滑、IPO重启预期，世界部分地区局势紧张，调整幅度较大，另外，“濒临”两会，对预期期盼过高，一旦政策利好没有到达相关预期，股指面临一定的调整，甚至可能跌破2000点关口，创业板也面临较大回调，所谓不破不立，股指下行破位后，各类指数同步，差不多过3月下旬，市场有望企稳回升，2014年的主流依然是结构性行情，大的战略性机会或自然存在于中小市值个股。短期市场处于2000附近，破2000点概率较大，一旦跌破，是基金建仓的好时间。