新基点评：国泰安康养老定期支付(000367)

　　基金概况

基金代码	000367	发行日期	2014-03-21至 2014-04-25
投资风格	中盘型	基金类型	契约型开放式
管理费	0.9%	托管费	0.25%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	中国银行股份有限公司

　　投资目标

　　本基金主要投资于债券等固定收益类产品，同时适当投资于股票等权益类品种增强收益，力求实现基金资产的持续稳定增值，为投资者提供长期可靠的养老理财工具。

　　投资范围

　　本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、权证、股指期货等权益类金融工具，债券等固定收益类金融工具（包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、中小企业私募债、地方政府债券、中期票据、可转换债券（含分离交易可转债）、短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等）及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　业绩比较基准

　　五年期银行定期存款利率（税后）

　　费率结构

认购费率	金额（M）	认购费率
	M<100万元	0.6%
	100万元≤M<200万元	0.4%
	200万元≤M<500万元	0.2%
	M≥500万元	每笔1000元

申购费率	金额（M）	申购费率
	M<100万元	0.8%
	100万元≤M<300万元	0.5%
	300万元≤M<500万元	0.3%
	M≥500万元	每笔1000元

赎回费率	持有期限	赎回费率
	T<7天	1.5%
	7天≤T<30天	0.75%
	30天≤T<6个月	0.5%
	6个月≤T<1年	0.1%
	1年≤T<2年	0.05%
	T≥2年	0

 

　　基金经理简介

　　张一格，硕士研究生，CFA ，7 年证券从业经历。2006 年6 月至2012 年8 月就职于兴业银行股份有限公司资金营运中心，任投资经理；2012 年8月加入国泰基金管理有限公司，2012年 12月起担任国泰民安增利债券型发起式证券投资基金基金经理， 2013年3月起兼任上证5年期国债交易型开放式指数证券投资基金及国泰上证5年期国债交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理，2013年10 月起兼任国泰信用债券型证券投资基金基金经理，2013年 12月起兼任国泰民益灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　国泰基金管理有限公司，成立于1998年3月5日；注册资本：1.1亿元人民币；办公地址：上海市浦东新区世纪大道100 号上海环球金融中心39 楼；股权结构：中国建银投资有限责任公司，意大利忠利集团，中国电力财务有限公司分别占60%，30%，10%的股权。截至2014年3月23日，国泰基金已经成功发行了65只基金产品，截至2014年3月23日，国泰基金公募资产管理规模为586.14亿元，位列82家基金公司的第22名。

　　易天富基金投资分析决策系统（米米基金理财）对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、国泰安康养老定期支付(000367)基金主要投资于债券等固定收益类产品，同时适当投资于股票等权益类品种增强收益，力求实现基金资产的持续稳定增值，为投资者提供长期可靠的养老理财工具。该基金的投资组合比例为：股票等权益类金融工具占基金资产的比例不超过30%；债券等固定收益类金融工具投资占基金资产的比例不低于 70%；中小企业私募债占基金资产的比例不高于20%；权证投资占基金资产净值的比例为0-3%，从配置上来看，该基金比较稳健，风险相对较小，我们认为，可向稳健型投资者积极推荐该基金。

　　易天富基金研究中心对该基金的评分如下：

　　2、产品设计特点：

　　1）债券市场回暖，迎来投资机会！债券牛市特征初现：自2013年7月开始调整，历时半年之后，债券市场收益率步入拐点，各类债券资产的市场价格不断走高；收益率极具吸引力：目前AAA债券和AA债券发行利率分别达到一般贷款基准利率的0.9倍和1.1倍，票息收益已能给投资者带来较高回报，有望吸引资金进入；政策面获长期支撑：经济前景仍然偏弱，货币政策基调维稳，债券市场预计或将获得长期支撑。

　　2）股票整体点位较低，迎来建仓良机。股市自09年下跌以来，调整时间已经接进5年，指数更在较低的2000点附近徘徊，在新政府大力倡导改革的背景下，各类主题性投资机会凸显。

　　3）仓位灵活机动，进可攻，退可守。该基金为混合型基金，投资于股票的比例为基金资产的 0%-30%，在熊市时可以维持较低的股票仓位，防御较好，在牛市时又可以加大仓位，获取收益较快。

　　3、基金公司和基金经理分析：

　　1）国泰基金管理有限公司，成立于1998年3月5日；注册资本：1.1亿元人民币；办公地址：上海市浦东新区世纪大道100 号上海环球金融中心39 楼；股权结构：中国建银投资有限责任公司，意大利忠利集团，中国电力财务有限公司分别占60%，30%，10%的股权。截至2014年3月23日，国泰基金已经成功发行了65只基金产品，截至2014年3月23日，国泰基金公募资产管理规模为586.14亿元，位列82家基金公司的第22名。

　　2）基金经理分析：张一格，硕士研究生，CFA ，7 年证券从业经历。2006 年6 月至2012 年8 月就职于兴业银行股份有限公司资金营运中心，任投资经理；2012 年8月加入国泰基金管理有限公司，2012年 12月起担任国泰民安增利债券型发起式证券投资基金基金经理， 2013年3月起兼任上证5年期国债交易型开放式指数证券投资基金及国泰上证5年期国债交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理，2013年10 月起兼任国泰信用债券型证券投资基金基金经理，2013年 12月起兼任国泰民益灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理。

　　4、股票市场整体分析：该基金为混合型基金，与股票市场关系较为紧密。2月下旬市场恐慌情绪蔓延，主要是投资者对房地产市场崩盘以及人民币大幅贬值的担忧。我们现在的结论是，只要地产销售“量价齐跌”未冲击到地产投资改善趋势、人民币贬值没有影响到国内流动性宽松局面，那我们会继续维持对今年上半年大盘指数的乐观观点，市场真正的风险释放是在今年下半年。逻辑如下：1、本轮地产周期和前几轮相比并没有明显区别，地产销量从量跌价升到量价齐跌是必然趋势；2、春节后资金利率的持续下行也意味着市场此前担心的流动性紧张状况在不断得到改，目前仍不是撤退的时候；3、地产行业的景气与整个实体经济的景气存在时间差，今年上半年，地产新开工率有望继续改善，地产投资产业链的景气回升也将持续，A股盈利也在改善之中；4、在结构和行业的选择上，我们更偏向于大盘股而不是小盘股，我们可能会密切关注与国企改革密切相关的大盘股和高业绩弹性的传统行业。