易天富月评：减仓蓝筹型基金 逢低买入创业板基金

　　市场回顾

　　一、基金池基金市场表现

　　本月基金池中基金跑赢上证指数的有2/31只，跑赢股票型平均的股基有2/11只，跑赢混合型平均的混合基金有6/9只，跑赢债券型平均的债基有5/8只，跑赢QDII平均的有0/3只。

　　图 1：所有公募各类型基金与两市本月涨幅比较图

　　表 1：基金池基金本月表现

　　注：月涨幅从最新净值公布日往前倒推一月的涨幅。

　　二、市场一月要闻筛选及点评

　　（一）、国务院6次部署与投资相关：已批万亿棚改再贷款今年召开的国务院常务会议，6次部署直接与投资相关。其中，棚户区改造、铁路建设、重大水利工程建设、金融服务三农和支持小微企业发展等领域，成为政策的主要发力点。

　　点评：“在‘稳增长、促改革、调结构、惠民生’的总体目标下，政府的政策工具实际上已在围绕稳增长发力。”有权威人士表示，未来的政策追求是有效市场和有为政府的统一。在大力推进简政放权、激发市场活力的同时，更好地发挥政府有形之手的作用。坚持在区间调控的基础上，注重实施定向调控，抓住重点领域和关键环节，着力找准“喷灌”和“滴灌”的方向，夯实经济中高速持续增长的基础。

　　（二）、7月非制造业商务活动指数54.2% 比上月回落0.8%据国家统计局网站消息，国家统计局今日发布消息，2014年7月中国非制造业商务活动指数为54.2%，虽比上月回落0.8个百分点，但仍高于荣枯线4.2个百分点。

　　点评：数据显示，分行业看，服务业商务活动指数为53.2%，比上月回落0.3个百分点，其中航空运输业、装卸搬运及仓储业、铁路运输业、生态保护环境治理及公共设施管理业、租赁及商务服务业商务活动指数位于60%以上的高位景气区间，企业业务总量增长较快；居民服务及修理业、零售业、餐饮业、房地产业商务活动指数位于临界点以下，企业业务总量减少。建筑业商务活动指数为58.2%，比上月回落2.4个百分点，表明建筑业企业业务总量继续增长，但增幅有所减小。

　　（三）、央行提出定向降准不宜长期实施

　　中国人民银行1日发布的二季度《中国货币政策执行报告》提出，定向降准主要发挥信号和结构引导作用，若长期实施也会存在一些问题。

　　点评：《报告》也提出，货币政策主要还是总量政策，其结构引导作用是辅助性的。定向降准等结构性措施若长期实施也会存在一些问题，如数据的真实性可能出现问题，市场决定资金流向的作用可能受到削弱，准备金工具的统一性也会受到影响。中长期看，经济内生增长动力的增强、经济结构的调整和转型升级、信贷资源投向的优化，根本上还是要依靠体制机制改革，发挥好市场在资源配置中的决定性作用。

　　（四）、发改委：下半年促进重点区域投资 加快一带一路建设国家发展改革委31日表示，下半年将进一步完善投融资体制机制，深化投资审批制度改革，同时促进重点区域投资，优化中央预算内投资安排。

　　点评：发改革委称，当前和今后一段时间，稳定经济增长的关键是稳投资，要按照党中央、国务院的部署和要求，以加快重点领域建设和促进重点区域投资为抓手，以鼓励社会投资尤其是民间投资为核心，以简政放权创造良好投资环境为着力点。

　　基金推荐

　　三、基金池基金最新评级

　　注：短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。

　　表 2：10只股票型基金最新评级

　　表 3：9只混合型基金最新评级

　　表 4：8只债券型基金最新评级

　　表 5：1只指数型基金最新评级

　　表 6：3只QDII基金最新评级

　　四、一月黑马基金推荐

　　本期我们推荐诺安多策略、富国天成红利、汇添富逆向投资。

　　7月上证综指累计上涨7.48%，深证成指上涨8.36%，沪深300指数上涨8.55%。大盘蓝筹股走势好于中小市值股票，中小板指数上涨3.25%，创业板指数则下跌4.28%。诺安多策略采取数量化手段优化投资策略，二季度仓位在6成附近，以大市值个股为主，目前市场趋势向好，短期有所反复，追求稳健为上；富国天成红利，属于中长期持有产品，特别是在市场走势分化或者行情反转之时，灵活应对市场变化，整体较为稳健，继续持有；汇添富逆向投资，其依靠独特的逆向思维理论，精选优质个股进行投资，今年以来收益较好，最近两周有较好的表现，继续看好该月有较好表现。

　　过去的一个月中，大盘大幅拉升，指数上涨明显，且沪深主板涨幅远远高于中小板、创业板指数，偏蓝筹风格的基金产品收益也大幅跑赢成长类产品。趋势上，7月收官之周市场继续向上拓展空间，周K线上继续以中阳线报收。当月上证综指上涨7.48%，这也是18个月以来的最大涨幅，并上穿短中期多重均线，预示着市场已经进入强势格局。而短线2200点整数关口的压力依然存在，市场有调整的要求，通过大幅震荡来消化获利盘和解套盘的压力。后续要关注蓝筹股能否轮动并继续上涨，还要关注量能是否持续放大；基金投资者操作上，还是以波段操作的观点，蓝筹和指数型基金在大盘2200点附近逐步减仓，2050点下方建仓；创业板在1250点到1400点之间震荡为主。中长期投资重点仍以成长型基金为主。短期面临方向选择，蓝筹型基金和指数基金以波段操作为主。

　　诺安多策略，其主要投通过数量化投资策略，实现资产的长期稳定增长。从过往股票仓位来看根据市场变化，适时调整股票仓位比例，灵活配置。二季度看，62%的股票仓位，配置上以大市值个股为主，二季度继续加仓了如中国平安、国投电力等股票。短期有一定盈利表现，目前大盘处于2200附近，相对创业板成长类基金，偏蓝筹风格产品风险较小，可继续持有；富国天成红利，该产品成立于20008年5月。主要投资于红利型股票和稳健成长型股票，兼顾红利收益和资本增值。从历史走势看，整体较为稳健，且保持良好的向上趋势，稳定性较强，目前配置上以大市值个股为主，短期增加了华策影视、东方电热等成长股，作为无需择时产品，短中长期均可配置；汇添富逆向投资，其投资策略就是采取逆向思维，选择行业内的优质上市公司，主动管理，精选成长潜力较大的个股，获得中长期收益。短期来看，今年以来收益表现非常好，主要得益于基金经理优秀的选股能力，同时该基金过往换仓较为频繁，二季度继续大量换仓，配置倾向上大市值个股依然居多，部分汽车和消费类个股短期有一定机会，继续配置。

　　注：短期黑马基金表示未来两周至一个月大涨的机会比较大，但并不是一定会涨，理论上来说想要获得高收益对应的将要承担较高的风险，因此此类基金也可能会出现大跌情况。

　　投资组合

　　五、基金定投配置

　　定投产品划分为两类，一类为稳健成长型，具体表现为配置较为稳健灵活，具备中长期成长效应或者“慢牛”趋势，风险控制较好，有稳定的成长表现，且中长期收益良好，趋势明显；另一类为积极趋势型，具体表现为波动性大，然具备较高的成长潜力，多为主题类、战略新兴产业类品种，未来增长潜力良好，然总监需要承担一定的波动甚至亏损风险，然对应也有较高的收益预期。基金池产品分类如下：

　　稳健成长型，博时主题行业、富国天成红利、国投瑞银策略精选、中银行业优选、诺安多策略、博时医疗保健、兴全社会责任；积极趋势型，华泰柏瑞量化增强、宝盈核心优势A、汇添富逆向投资、长盛电子信息产业、国泰中小盘、汇添富消费行业、华商价值精选、广发聚优、大成标普500、华安大中华升级。

　　表7： 定投组合配置及比例

　　六、易天富推荐基金组合

　　投资策略

　　七、一月投资策略

　　核心提示：

　　4日早盘沪指在券商、煤炭等权重板块带动下重新站上2200点，但市场的量能并没有因此放大。整体而言，目前市场整体趋于谨慎，主要因短期涨幅过大，但并不代表市场就要下跌。所以重仓投资者可近期逢高减仓蓝筹型基金，短线关注上证2140点附近的支撑。对于成长型基金，则可关注创业板的走势，上周创业板强于主板，表明了部分资金仍在成长股中，所以对于创业板没必要过度悲观。同时中小板指近日也站上了年线，所以未来一旦蓝筹股涨不动后，中小板及创业板将会有较好的表现。故而可逢低适当的关注成长型基金。债券市场7月份出现4起违约，均为中小企业私募债，预计未来资质相对较差的债券违约将为常态化，但由于其规模有限，对债市整体的影响较小。资金面上，随着经济企稳，货币政策变得更为宽松的必要性不高，但当前的定向宽松政策持续。所以债券仍可看好，投资者可继续持有业绩良好的债券基金。目前股市有所走好，可关注如二级债基，可转债基金。

　　海外股市近期风险加大，主要原因为美国经济不断走好，市场预期美国将提前加息。同时，投资者担心欧洲对俄罗斯更严厉制裁导致欧洲经济也受到损害。另外，随着中国经济企稳，与中国相关的国家将从中受益，推动了周边国家股市上涨，因此投资者未来可重点关注主投亚太股市的QDII，对于投资美股的QDII则以逢低适当关注为主。

　　A)主动管理型基金投资策略：7月28日之后，没有增量资金持续净流入迹象，市场高位震荡，以存量资金博弈为主；8月1日市场强行冲高，但后劲不足，尾盘跳水。因此本轮上涨因属于反弹，在以存量资金腾挪为主导的市场中，判断中期行情启动为时尚早。权重股的上涨如果资金不能持续流入，那么指数上涨空间将十分有限，后市需密切关注市场量能变化；若要走出中级反弹行情，关键是场外增量资金是否大规模进场。7月最后一周，创业板指数周涨幅已超过沪指，表明了多数资金仍在小市值品种中。因此投资者8月份应关市场量能的变化，如果市场量能放大，则可继续持有蓝筹型基金，在量能无法跟进时，应减仓蓝筹型基金，可在2050点附近建仓。成长型基金则可在创业板调整之时买入，如在1250附近可分批介入，中长期来看，成长型基金仍然是最佳投资品种；B)被动管理型基金投资策略：外汇管理局称，我国第二季度资本净流出数额为369亿美元。伴随着人民币停止升值后，预计这种趋势仍将持续。近期的有色、石化和煤炭股上涨，其实跟牛市里的“眉飞色舞”行情是有本质区别的，前者没有大量热钱支持，趋势或难以持续。同时，拉动“大象”起舞需要的资金链如果不能持续，那么指数上涨的持续性则难以过于乐观。所以前期在2000点建仓指数基金的投资者，可在2200点附近卖出，等待2050再次建仓。或者以深成指8000点上方卖出，7500点下方分批买入，保持波段操作思路；C)债券型基金投资策略：在经济基本面稳步回升的情况下货币政策可能是影响债市的另外一个重要变量。业内普遍预计，在目前经济企稳回升且财政政策更为积极的情况下，货币政策变得更为宽松的必要性不高。2014年第8期汤森路透中国固定收益市场展望调查的参与机构预期，央行8月将继续维持存款基准利率及准备金率不变，定向宽松政策持续。央行可能继续维持对短端的利率走廊区间管理不变，辅助再贷款、PSL和国库现金存等工具维持合理的基础货币投放。所以债券牛市行情并没有终结，投资者可重点关注持有较多高等级评级的信用债、城投债、可转债等品种的债券基金；D)货币型基金投资策略：中共中央政治局会议称，下半年要保持宏观政策连续性和稳定性，针对经济运行中的突出问题，更加注重定向调控。央行31日公开市场操作再度变阵，时隔3个半月，重启14天正回购取代28天品种，且中标利率降低10个基点。上一波新股IPO对流动性的冲击也过去，新一轮大规模IPO现身仍有时日，短期内尚看不到会对资金面形成明显影响的因素，资金充裕格局料难改。故而货币基金未来收益率或将继续下降，但空间较有限，目前货币基金目前收益率仍高于历史中上水平，所以可继续配置；E)QDII投资策略：从全球股市表现来看，新兴市场又重新获得了资金的关注，特别是亚太股市。随着中国经济的企稳，相关国家也将从中受益，因此未来亚太股市或表现好于欧美股市。美国因经济复苏较快，使得市场担心宽松的货币环境因此结束，而欧洲则可经济不佳，加之制裁俄罗斯对其经济复苏影响更大，所以导致了欧美股市同步下跌。因此投资者未来可重点关注主投亚太股市的QDII，因经济回升及企业季报较好的美股，投资者也可适当的关注相应的QDII。

　　八、基金投资策略

　　1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

　　7月末A股市场展开结构性反弹，即风格转变，引发的大盘股强势反弹。全月仅创业板出现下跌，但主板、中小板等均有明显的涨幅。数据显示，截止7月31日，上证综指累计上涨7.48%，深证成指上涨8.36%，沪深300指数上涨8.55%。大盘蓝筹股走势好于中小市值股票，中小板指数上涨3.25%，创业板指数则下跌4.28%。对于目前的上涨，我们认为是反弹性质，市场仍以存量资金腾挪为主导，量能始终无法放大，判断中期行情启动为时尚早。拉动“大象”起舞需要的资金链如果不能持续，那么指数上涨的持续性则难以过于乐观。另一方面在宏观数据向好预期被消化之后，如果没有行业基本面实际的改善，权重蓝筹股缺乏连续走强的内在动能。同时，取消限购短期效应分化，多数城市成交每况愈下，地产担忧仍存，经济能否持续走稳，还需关注未来地产数据的表现。所以在市场量能无法放大背景下，我们保持以波段操作的观点，即2200点附近减仓，2050点下方建仓，中长期投资重点仍以成长型基金为主，蓝筹型基金和指数基金以波段操作为主。具体原因主要包括以下几点：

　　一、7月PMI为51.7%，连续5个月回升，其中生产指数和新订单指数反弹较大。我们认为主要原因为美国二季度GDP初值超出了市场预期，也带动了国内出口反弹；经过反复去库存后，企业回补库存意愿上升。分项指标来看，生产指数和新订单指数均出现了大幅的回升，显示需求端和供给端都出现了明显的改善。这与宏观政策的精准发力和央行的定向降准密不可分；二、据外汇管理局7月30日称，我国第二季度资本净流出数额为369亿美元。这是自2012年第三季度以来首次出现季度赤字，意味着热钱流出的趋势仍未改变，伴随着人民币自2月份以来停止升值后，外国资本选择了逐步撤离，在降准和降息预期下，预计这种趋势仍将持续。这将对上涨行情行成了大利空；三、证监会：加快推动长期资金入市。目前共有基金管理公司93家，基金产品1714只，基金净值3.6万亿元，在基金业协会登记的私募基金管理人3765家，管理私募基金的规模约2万亿元。二是加快引入QFII步伐，大力推进RQFII发展。QFII额度从800亿美元扩大到1500亿美元，RQFII试点地区从香港扩展到伦敦、新加坡等地，美国、英国等境外市场均推出了RQFII-ETF产品，同时还积极推动内地与香港基金产品的互认；四、截至7月30日，66家主办券商向全国股份转让系统公司提交做市业务备案申请，其中46家主办券商已经获得做市业务备案。全国股份转让系统公司已组织78家主办券商进行了三轮做市业务仿真测试，对主办券商做市技术系统和业务运作进行了检验和完善；五、央行 8月1日晚间发布的《2014年第二季度中国货币政策执行报告》指出，继续实施稳健的货币政策，坚持“总量稳定、结构优化”的取向，既保持定力又主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性。央行对下一阶段货币政策走向的表述与一季度并无出入。

　　2、固定收益类基金（债券型、保本型）

　　7月份以来，交易所债券市场继续不断均出历史新高，四大债指均逐日创下指数新高，国债指数、企债指数、分离债指和公司债指期间分别上涨0.20%、0.57%、0.31%、0.60%。中证转债指数跟随股指上涨，当月上涨2.07%。国债期货在经历了6月横盘后，选择向下突破，最终全月下跌1.34%。央行7月31日重启14天正回购并将中标利率下调10个基点的操作，其市场影响还在发酵。主流机构对本周公开市场操作的变化分析均偏正面，正回购利率下行存引导短期资金价格回落的意图，这与缓解企业融资成本过高的宏观背景一脉相承。但仍要关注未来央行动向，若未来正回购操作期限亦转为14天，但利率不变，则现券收益率下行步伐或将放缓；如若维持为28天正回购，但利率不动，则现券收益率面临一定反弹压力，但若利率调降，现券收益率有望再向下突破。

　　基本面：7月PMI为51.7%，比上月上升0.7个百分点，已持续5个月回升。从不同企业规模来看，大、中、小型企业PMI均位于临界点以上，其中大型企业PMI为52.6%，比上月上升1.1个百分点，连续3个月回升，对稳定和提升经济增长的作用突出；小型企业PMI为50.1%，为2012年4月以来首次回升至临界点以上，成为本月PMI的一个亮点，表明我国出台的一系列扶持小微企业发展的政策措施初显成效，制造业小型企业生产经营状况有所好转。随着经济短期低位企稳，外需回暖支撑我国出口形势好转；工业增加值累计同比增速稳定在8.7%；在微刺激政策下，财政支出以及融资便利措施推升基建投资，在一定程度上将降低房地产投资下滑对经济造成的影响。未来微刺激政策将持续，为经济短期企稳保驾护航。

　　行业消息：多只私募债发生兑付危机引发市场关注。违约主要集中于中小企业私募债，此类发行人的资质相对较差。私募债违约风险增加是利空，2012年6月问世的私募债在今年进入兑付高峰期。据统计，截至2014年7月25日，存量私募债共有489只，债券余额达639.20亿元。2014年将有46只中小企业私募债到期，发行总额共计41.43亿元，平均票面利率为8.79%。违约正常化似乎已经开始成为今后债券市场的一个趋势，而在这一趋势中，中小企业私募债成为了最先牺牲的违约高发地。但由于其规模有限，对债市整体的影响较小。

　　3、QDII基金

　　7月份，全球股市出现分化。其中，欧美股市普遍下跌，但幅度较有限；亚太股市多数走高。美股三大股指全线走低，强劲的美国经济数据，特别是越来越好的通胀数据，市场忧虑美联储加息预期升温，美国股市月末出现大跌。当月道指、标普500指数、纳斯达克综合指数分别下跌1.56%、1.51%、0.87%；当月欧洲全线下跌，主要由于投资者对俄罗斯受到的更严厉制裁后果感到担心，欧洲自身黯淡的经济前景也使得欧股走势进一步承压。英国富时100指数月涨-0.21%、德国DAX指数月涨-4.33%、法国CAC40指数月涨-4%，且有代表性的欧洲斯托克600指数下跌1.72%；亚太方面，涨多跌少，日经225指数月涨3.03%、韩国综合指数月涨3.69%、香港恒生指数月涨6.75%、澳洲标普200指数月涨4.40%。

　　经济数据面：美国劳工部公布，7月份美国非农就业人数增加20.9万人，自1997年以来首次连续6个月增加20万人以上；与此同时，失业率则从6.1%小幅上升至6.2%。7月份密歇根大学/汤森路透消费者信心指数终值为81.8点，低于6月份的82.5点，略微不及经济学家预期。7月份ISM制造业指数创下自2011年4月份以来的最高水平，超出经济学家预期。7月份Markit欧元区采购经理人指数(PMI)终值持稳在7个月低点51.8，不及市场预期，因围绕乌克兰的紧张局势升级打压人气。

　　基本面上：美联储(FED)周三(7月30日)公布了本周万众瞩目的利率决议，如此前市场所料美联储决定维持利率不变，缩减100亿美元QE至250亿美元每月。整体来看此次联储政策声明总体基调偏向温和，基本符合市场预期，因此决议公布后，金融市场普遍波动不大。另外，德国与俄罗斯之间的贸易联系十分密切，25%的德国能源供应来自于俄罗斯进口天然气、原油和煤炭，因此俄罗斯经济受损或能源供应中断将导致德国经济也受到损害。投资者担心俄罗斯受到更严厉制裁将带来的后果。

　　基金点评

　　九、基金池基金点评

 

基金名称

基金类型

基金经理

现任上任时间

基金点评（包括业绩、基金经理、助涨抗跌等）

投资策略

投资风格及亮点

同类型 风险

适合人群

华宝动力组合（240004）

股票型

刘自强

2008-03-19

作为华宝兴业旗下成立时间较长的老基金，过往也有较大的起伏波动，收益变动也较大。第一，从收益上看，该基金在2007年达到历史最高，2008年和2012年经历了两次低点，目前未能再创新高；第二，基金经理看，现任基金经理刘自强在大盘高点的08年3月上任，至今一直担任基金经理，过往表现中等偏上；第三，配置上看，二季度进行了较大调仓，新增加了世纪瑞尔、润和软件、小天鹅A、杉杉股份、易世达、利源精制。前期涨幅较大的互动娱乐、恒宝股份、浙江龙盛、立讯紧密等都进行调仓；第四、从风险角度，目前股票仓位大幅降低，然持股集中度较低，配置上较为灵活，行业配置也相对分散，对比同类型成长基金，风险控制能力相对较好；第五，短期创业板1400点附近面临一定的风险，然阶段性机会较多，个股较为活跃，可波段操作。

采取组合动态优化管理，把握市场变动趋势，自下而上精选个股，获得超额收益。

股票仓位是73.84%，操作风格灵活，调仓换仓追求配置均衡，个股集中度低，控制风险的基础上把握收益机会。

配置创业板个股较多，然个股选择较为均衡，同类型较高风险。

创业指回调至1250以下可逐步介入，短期可减仓。积极型投资者中长期持有。

汇添富逆向投资 （470098）

股票型

顾耀强

2012-02-07

其所谓的逆向投资，主要采取逆向投资策略进行主动投资管理，在科学严格的投资风险管理前提下，谋求基金资产长期稳健回报。第一、从过往业绩看，无论是分阶段、还是全阶段、整体表现，同处于同类型1/3。今年以来，截止08-01，收益达到17.21，表现非常好；第二、从配置上看，大市值个股、传统类行业居多，但业绩能做到稳中有升，显示其选股后择时能力突出；第三、基金经理方面，该基金成立以来，一直为顾耀强担任，过往管理的汇添富策略回报、汇添富均衡增长液表现非常优异；第四、操作上，参考其过往重仓，明显感觉该基金经理换仓较为频繁，今年二季度继续大范围调仓，仅保留了上季度的云南白药、物产中拓、金陵药业，其余全部调仓，对基金经理选股择时要求非常高，或因此产生一定的波动和风险性。

采取逆向投资策略进行主动投资管理，包括资产配置和个股精选策略现结合，特别注重懂低估价值个股的挖掘。

股票仓位71.64%，投资思维独特，一季度选股偏向成长类型，精选优质个股，也有较好的收益表现。

虽换仓较频繁，然配置以大中市值个股为主，风险中等偏上。

稳健型及以上投资者短中期配置。对市场点位要求不高，2200以下可建仓。

博时医疗行业 （050026）

股票型

李权胜、苏永超

2012-07-23

医药主题类产品。该基金具有如下优点：第一，该基金主要投资于医疗保健行业的上市公司股票，由于属于非周期性行业，在熊市中抗跌性与助涨性都十分突出；第二，从中长期社会发展的角度看，到2020年，我国老年人口占人口的比超过三分之一，“老龄化”以及后续的“城镇化”对医药行业构成中长期支撑；第三，从配置看上，今年二季度小幅调低股票仓位至82%，个股新增了现代制药、华邦颖泰、北陆药业、复兴医药；换仓了阳普医疗、誉衡药业、上海凯宝；第四，市场对医药行业中长期趋势较为看好，特别是近期成长股表现不佳，医疗主题几只基金二季度大部分净申购。短期看，市场普涨，医药作为非周期行业，涨幅一般，可适当布局。基金配置上，稳健型可逢低主配医药食品等抗跌性行业，保持组合稳定性，适当加仓成长股的策略，以便更好地中长期持有。

医药主题产品，医药板块为防御性投资，故在经济转型之际，可在后市逢低配置，考虑波段操作或中期持有

作为主题类产品，采取自上而下与自下而上结合的方式布局投资。二季度股票仓位为82.10%，份额增加15%。

医药主题类产品，非周期行业，近期配置了部分创业板个股，风险同类型中等水平。

稳健型及以上投资者中长期持有。目前创业板个股较多，可适当考虑创业板指点位。

长盛电子信息产业 （080012）

股票型

王克玉

2012-03-05

典型高成长类主题产品。该基金主要投资于电子与信息技术行业，包括了微电子、光电子、软件、计算机、通信与网络等。第一、市场方向上，电子比较适合于消费领域，但信息技术与国家的经济增长与产业转型关联很大，目前相对较好的为电子行业，例如触摸屏行业。此外，与智慧城市相关的概念，例如三网互联，大数据概念中，与电子信息也有着密切关联，因此，在近几年的经济发展中，电子信息行业具有较大的潜力，再加上短期信息安全，国产软件替代等因素，今年以来市场较为火热；第二、配置上，今年二季度股票仓位继续降低，新增了中兴通讯和新北洋，减仓了顺络电子；第三、趋势上，由于该基金的主题性非常明确，未来电子信息、互联网的发展速度增快，对信息公司的业绩和基本面改善也是较大的机会，今年以来涨幅超过17%，中期业绩继续列同类型前十位，业绩表现及持续都非常好；第四、基金经理王克玉，具备良好的选择能力，去年以来，管理的该产品以及长盛创新、长盛城镇化均有较好的表现，体现了持续性的能力。总体来看，电子信息产业是未来发展方向，增强潜力巨大，但也要注意到该基金随着业绩的增长，份额也极具放大，后期或由于份额快速增加也稀释部分收益，值得关注。

电子信息主题类产品，主投电子信息行业， 并采用大类资产管理策略，股票、债券、货币市场产品综合搭配。

股票仓位68.47%，主题类基金，投资电子信息行业，选股能力横琴，配置优选成长类，操作较为积极。

电子主题类产品，且涨幅较大。风险非常大

激进积极性投资者短期或者波段操作。考虑在净值1.24左右加仓。

华商价值精选 （630010）

股票型

刘宏

2011-04-26

所谓的价值精选主要通过深入的基本面研究，精选价值相对被低估、成长性受经济周期波动影响较小的企业。主要特点如下：第一、成立以来，赶上了11年和12年市场较大调整，净值出现了一定下跌，13年结构性行情中表现较好。总的来说，无论是中长期两年和三年的表现，还是短期，半年、一年、今年以来的情况，都稳居同类型前1/10，今年以来涨幅超过17%，表现出色；第二、基金经理刘宏，过往管理的华商盛世、华商创新成长、华商产业升级都取得了不俗的收益，个人能力突出；第三、配置上看，过往股票仓位保持在8成附近，目前以中小市值个股为主，配置不少创业板个股，如宋城演艺、华录百纳、东软载波等，个股集中度较低，风险并非很大；第四、助涨抗跌方面，在可比的17个阶段，有10个阶段满足助涨抗跌条件，有多达16个阶段具备超额收益，表现非常好。总的而来，该产品属于高收益，较高风险产品。

采取大类资产配置策略，研究个股基本面，精选价值低估，且成长性较大的个股。构建组合，重点布局长期发展前景较好的产业和行业，不断优化组合。

股票仓位70.79%，过往股票仓位保持在8城附近，过往换股和调仓有一定的频繁性，目前配置以中小市值个股为主，短期有追求档期收益的迹象。

虽然中小市值成长股较大，然仓位偏低，整体风险同类型较高水平。

积极性投资者中长配置。创业板、中小板走势相关性大，短期可建仓，创业板1250以下加仓。

兴全社会责任 （340007）

股票型

傅鹏博

2009-01-17

该产品追求档期投资收益和长期资本增值，同事强调上市公司在可持续发展、法律、道德则热方面的履行。具体特点来看：第一，从过往业绩来看，该基金整体走势平稳，成立以来，中长期业绩表现良好，特别是去年收益，稳居同类型前1/10，短期业绩有所下滑，保持在同类型中等水平；第二、基金经理傅鹏博曾经任职于东方证券为研究所首席策略分析师，汇添富首席策略分析师，目前为兴全投资副总监，过往投资研究经验非常丰富；第三、配置来看，过往仓位较高，然配置以大中市值个股为主，整体投资较为均衡，短期配置较多创业板个股，今年以来，成长股出现了较大调整，该基金短期业绩回撤幅度较大；第四、助涨抗跌方面，在可比的26个阶段中，有17个阶段满足条件，表现非常好。总的来说，该基金中长期业绩出色，且基金经理个人能力突出，目前业绩下滑或为短期操作过于激进导致，短期可暂时回避，创业板1250可介入。

采取“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，注重上市公司在持续发展、法律和道德责任方面的履行。

股票仓位91.41%，过往均保持高仓位操作，然配置较为平衡，风险控制较好，短期操作过于激进，业绩出现一定下滑。

整体表现稳健，短期风险有所增加，处于同类型中等偏上水平。

稳健型投资者中长期持有。对大盘时点可不特别注重。

长盛高端装备制造 （000534）

股票型

张锦灿

2014-02-24

军工题材基金。该基金为成立于今年4月初的次新类产品，主投高端装备制造行业。主要特点如下：第一，主题类产品，主要投资高端装备制造的股票和债券，其中包含了军工概念股和海洋设备制造如石油、页岩气等能源开发等；第二、趋势上，2014年为军工元年，考虑到地区局势不稳定，地缘危机的持续爆发，再加上新政府上台，对高端装备行业特别是军工加大了政策和财政资金的投资，加大对油气资源的开发等，未来计划较大；第三、配置来讲，目前主要出于建仓末期，近期走势上较为大起大落，表现建仓已基本完成，一个季度来，收益接近9.18%，最高收益为8%，属于较高收益，中高风险产品。

主题类产品，主题投资为主，运动科学严谨和规范化配置方法，灵活配置高端装备制造类上市公司股和债券，谋求长期稳定增长。

股票仓位37.37%，主题类产品，概念较好，热点明确，短期或完成建仓，股票仓位有所提升。

高端装备制造主题产品，风险较为集中，属于较高风险产品。

稳健型及以上投资者短中期配置。1.05以下可适当配置。

博时主题行业 （160505）

股票型

邓晓峰

2007-03-14

典型的偏蓝筹风格产品。其主要依靠价值策略，分享城市化、工业化和消费升级带来的高速成长、谋求长期稳定增值。自从07年3月邓晓峰上任以来，一直坚持价值投资。第一、业绩来看，中长期业绩稳定，保持在同类型前1/5。12年市场调整前表现一般，因此最近两年收益保持同类型前1/3，今年以来，依靠较为抗跌的优异表现，短期各阶段收益又回升至同类型前1/5，表现非常好；第二、配置上，过往股票仓位一直保持在85%以上，重仓以大市值个股为主，倾向蓝筹选择，目前重仓股包含了万科A、中国平安、上汽集团等行业类龙头公司，也包含了招商、平安等银行股，走势较为平稳；第三、助涨抗跌方面在可比的28个阶段中，有15个阶段满足条件，有20个阶段具备超额收益，表现较好；第四、趋势上，该基金整体配置稳定，风险和收益适中，盈利中等，属于中等收益，中低风险品种，在阶段性行情及牛市中，收益较为有限，在熊市和震荡市中较为抗跌，可重点配置。

采取价值策略指导下的行业增强型主动投资策略，行业基准权重动态调整策略作为主要方面。

股票仓位89.23%，过往配置以大市值个股为主，偏好行业类龙头上市企业，稳定性较好，风险和波动性较低，盈利能力中等。

虽然股票仓位过高，然权重类个股整体风险较低，风险居同类型中小水平。

保守型及以上投资者可中长期配置。组合配置也可。大盘2050以下可加仓。

国泰中小盘成长（160211）

股票型

张玮、周伟锋

2009-10-22

重仓中小市值个股。第一，产品特性，其主要投资具有较高成长性和良好基本面的中小市值个股，在控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值；第二、业绩看，成立以来，中长期业绩表现出色，最近一年、两年、三年的收益居同类型钱1/10，短期业绩出现了较大下滑，或与中小市值成长股杀跌有很大关系；第三、基金经理张玮，过往管理经验丰富，管理的国泰金鹰、国泰成长优选等任职期间表现非常好，今年精选了互动娱乐和海润光伏等优质成长股，大大推动了今年的收益；第四、配置来看，中小市值股特色突出，前适当重仓股，有多大6只中小市值个股，且具备良好的成长性，波动性较大，然成长性较大。总体来说，该产品属于高收益，较高风险产品，波动性非常大。

采取构建投资组合的方面，资产配置策略中设定资产配置范围、组合投资止损点，借助风险收益规划模型等综合对比和评估来获得较好收益。

股票仓位75.53%，过往仓位变动灵活，松弛有度，精选高成长类中小市值个股，今年年收益明显，短期业绩有一定的下滑。

主配中小市值成长股，风险较大。

积极性投资者短中期配置。可重点关注中小板、创业板指数走势。创业板1250以下可适当建仓。

汇添富消费行业（000083）

股票型

朱晓亮

2013-04-08

大消费行业产品。该基金具有如下优点：第一，该基金为消费主题类产品，主要投资于消费行业的上市公司股票，从消费行业及题材来看，由于属于非周期性行业，在熊市中抗跌性与助涨性都十分突出；第二，业绩走势看，成立以来，最近半年、一年及今年年以来收益明显，表现非常好，稳居同类型前1/10；第三，从配置看上，今年二季度股票仓位较一季度变化不大，前10大重仓股也更换了3只，较之前换仓频率有所降低。加仓了宋城演艺、新南洋和青岛金王、新增了怡亚通、华录百纳、森马服饰，继续坚持追求中长期成长效应；第四、趋势看，随着人们生活水平的不断提高，在消费上的支出比重会越来越大。对消费行业的长期增长构成支撑。从机构持有来看，该基金机构占比高达54%，显示机构对该基金未来走势及消费行业中长期较为看好，在资产配置中可重点配置。

主题投资策略，采用自上而下的投资方法，以基本面分析为立足点，精选消费行业的优秀上市公司，结合市场，做中长期布局。

消费主题类产品，偏主题投资，二季度股票仓位为84.47%，精选消费类个股，追求中长期收益。选股择时能力横琴，重仓的宋城演艺（宋城股份）、中青旅涨幅在10%附近，新南洋大涨57%。

仓位保持稳定，过往换仓较为频繁，对个股把握能力要求很高，波动和风险同类型中上水平。

稳健型及以上投资者，短期逐步介入，可以做中长期的配置。组合投资也较好。对大盘单位不过分追求。

国投瑞银策略精选（000165）

混合型

马少章、陈小玲

2013-9-27

其为去年9月成立的次新基金，由国投基金公司旗下投资总监马少章管理。第一、从业绩表现来看，成立以来，截止08-01，绝对收益为13.80%，区间最高收益达14.30%，短期加仓后，收益大幅提升；第二、从配置上来看，其股票仓位较低，换股较为频繁，二季度换仓较大，除了保留中航电子，其余全部换仓，配置以大市值个股为主，消费和医药行业个股较多；第三、风险控制较好，虽然二季度大幅加仓，然风险和波动性对应其目前的收益率而已，处于相对中等水平，属于中高收益，中等风险品种；第四，由于其行业配置分散，且各个集中度偏低的特性，短期可重点配置，稳健型投资者可主配，或者组合配置。

采取主动识别资产配置策略，主动风险和收益的平衡控制，力求实现资产的长期稳定增值。

股票仓位是48.98%，风格稳健，二季度大幅加仓，波动性和收益性大幅提升。

平衡型投资方式，风险同类型中等水平。

稳健型投资者短中长期配置。

富国天成红利（100029)

混合型

于江勇

2008-4-5

典型的“慢牛”趋势型品种。主投红理性和成长股票类上市公司。具体优势表现如下：第一，该基金自2008年05月28日成立以来以来，表现稳中求进，业绩长期表现都非常好。截止到2014年08月01日，无论是全阶段还是分阶段，都处于同类前1/4的水平；第二，基金经理管理经验丰富，且具有良好的过往管理业绩，成立以来一直由于江勇管理，其有超过10年的投资经验，且目前主管该产品，精力充沛；第三，该基金波动较小，收益率高，且股票仓位也较低，历史看，股票一直保持在6成左右，因而该基金具有中风险、较高收益的特征；第四、由于整体表现较好，连年来份额处于净申购状态，截止今年二季度，份额为32.68亿，处于中等水平。总体而言，

采取“自上而下”与“自下而上”相结合的管理策略，将定性分析和定量分析关窗与资产配置、行业细分和公司价值评估及组合风险管理中。

股票仓位69.43%，过往历史仓位保持稳定。机构持有风险较大，配置上较为均衡，追求中长期收益。

配置均衡，仓位控制较好，风险处于同类型中低水平。

适合稳健型投资者，短中长期可投资均可重点配置。不用考虑择时。

中银行业优选（163807）

混合型

张琦

2011-9-26

所谓行业优选主要选择经济增长中保持领先且具备高速增长的上市公司。第一、收益看，成立以来整体收益处于行业中等偏上水平，中长期业绩表现较好，今年以来也有一定的表现；第二、波动性和风险水平上，由于近年来份额减少较快，目前仅有2.92亿，波动性和风险水平有所提高，属于中高收益、中高风险品种。近期波动性和风险水平有所增加；第三、基金经理，现任基金经理张琦先生，中银基金助理副总裁、经济学硕士，有8年的证券从业经验，过往管理的中银动态、中银持续增长，表现中等。有一定的管理能力。今年二季度加仓了大制造业、降低了信息服务行业配置；第四、重仓股上，二季度换仓调仓有限，小幅加仓了浪潮信息、用友软件、美亚光电。新增了千方科技。持股集中度上依然中度集中；助涨抗跌方面，在可比的12个阶段，有6个阶段满足助涨抗跌，8个阶段有超额收益，表现中等偏上。

贯彻“自上而下”的策略，根据市场变化和经济发展，选择在行业中具有领先地位的企业。适度调整股票、债券和现金三大资产之间的比例。

操作风格稳健，持股集中度中等，十大重仓股占股票市值比超过50%，配置上较为均衡，主动配置能力一般，目前股票仓位为64.41%。

配置以大市值个股为主，操作较为稳健，风险同类型中等水平。

稳健型投资者中长期持有，短期盈利能力增强，弱市下也可适当配置。对大盘点位不要过于注重。

广发聚优灵活配置（000167）

混合型

刘明月

2013-9-11

典型的“创业板”产品基金。第一、该基金成立于2013-09-11，也属于次新基金。与同期成立的景顺策略相似，同为配置较为灵活混合型基金，股票，债券配置比例均为0-95%，该基金成立以后，历史最高收益曾经达24%，然基金波动性较大，波动性明显，由于重仓中小市值成长股，近期净值下滑较多，短期业绩下跌接近20%；第二、基金经理刘明月，为广发基金旗下的明星基金经理，过往管理的广发聚瑞和广发新经济都有非常优秀的表现，今年一度都排名同类型前1/10，体现了优秀的管理能力；第三、配置来看，在保持较高仓位的同时，二季度继续减仓了成长股为主，仅小幅减持了香雪制药，新增了奥飞动漫和尔康制药，其余个股有较大加仓；第四，我们之前提示“针对部分前期高点介入的投资者，目前深套20%左右，考虑到创业板指近期反弹势头较猛，在控制好风险的前提下，可适当补仓，拉低成本，短期博一定反弹机会后卖出。近期创业板指数位于1350点附近，可考虑减持，后续创业指指数回调至1250以下再加仓。适合波段操作，不建议中长期持有。

对创业板指数敏感度非常高，波段型非常明显，创业板指每变动一个台阶（50-100点）可逐步加减仓，除非赶上趋势性牛市，不建议中期以上配置

股票仓位92.19%，风格激进，高仓位，偏好成长型投资。十大重仓股全为中小板、创业板个股。

走势跟创业板指的相关性密切，风险非常大。

激进型投资者短期或者波段操作，关注创业板指数走势，1250--1200附近逐步建仓或加仓。

招商瑞丰灵活配置（000314）

混合型

吕一凡

2013-10-14

“保守型”产品。该产品为成立于2013-11-06，为混合型品种。主要特点如下：第一、从业绩来看，成立以来，至今上涨超过5%，短期各阶段来看，都稳居同类型前1/4，且表现较为稳定；第二、配置来看，目前股票仓位依然较低，配置大市值个股居多，二季度进行了一定幅度调仓，新增了长城、长安汽车、中炬高新和天保基建，打中了海天味业。原持有个股以减仓为主；第三、基金经理方，现任基金经理吕一凡为招商投资总监，过往管理经验丰富，管理的南方高增、南方隆元产业、招商丰盛等产品在管理期间都有较好的表现；第四、综合资产配置上，债券占比较大，配置以中票和可转债、金融债占比较大，重仓券种上，转债、中票、政策性金融债占比较大，配置较为分散，且有一定的收益。总的来说，目前配置较为保守，主要考虑控制风险，收益一般，属于中等收益，中低风险品种。

采取灵活资产配置，从两个层次上，包括大类紫宸配置和自上而下缝隙方法，定性和定量两个方面，构建股票和债券组合。

股票仓位36.79%，重仓个股包含了大中小市值个股，债券资产占比53.55%。偏保守配置。

股票仓位较低，风险居同类型中下水平。

稳健型投资者短中期可适当做资产配置。

宝盈核心优势A （213006）

混合型

王茹远

2012-6-30

该基金过往表现一般，自从2012年6月王茹远上任以来，业绩出现了较大幅度的提升。第一、收益看，各阶段收益，无论是短期还是中长期，表现非常好，稳居同类型前1/10，该基金为去年混合型产品第一名，今年至今，高居同类型第二位，稳定和持续性较好；第二、基金经理王茹远，目前管理的两只产品包括该产品及宝盈策略成长上，表现都较好，有较大的超额收益；第三、市场认可度上，由于短期业绩出现了较大提升，该基金从12年四季度的1.28亿份上升至目前的30.41亿份，每个季度都出现了较大的净申购，且机构持有份额高达75%，表明市场对其认可度很高；第四、风险和波动性上，虽然股票仓位保持在7成附近，然由于配置上包含较多的中小市值成长类个股，虽然有较大波动性和风险，属于高收益，较高风险品种。

该基金采取研究股指模型，选出各个行业中具有竞争优势、领先优势、技术优势、垄断优势、管理优势的龙头企业，参考市场环境面包吃资产配置的灵活度和市场适应性以提升主动管理回报。

股票仓位73.56%，过往表现一般，2012年6月后业绩大幅度提升，精选中小市值成长类个股为主，盈利能力非常好，短期加速上涨。

由于中小市值成长股配置较低，虽然股票仓位不高，风险仍然处于同类型较高水平。

成长风格明显，可重点参考中小板、创业板指数走势，激进型投资者可在创业板指1250以下加仓。

诺安多策略 （320016）

混合型

吴博文、杨谷

2013-4-13

所谓的多策略，主要通过数量化手段优化投资策略，控制风险的前提下实现长期稳定增值。第一、股票投资策略上，以“定量投资”为主，辅以“定性投资”，依托自助开放的定量投资模型，包括行业选择模型和多因素股票模型机组合优化器等，投资策略具有一定的特殊性；第二、从整体业绩看，成立以后一直处于阶段向下状态，表现较为低迷，去年4月，其公司的投资总监杨谷先生上任之后，业绩有了非常明显的提升，杨谷先生过往管理基金产品整体表现良好，该基金表现最为突出；第三、目前的配置看，主配二线蓝筹类个股，包括医药、店里、科技类个股，加上换股较为频繁，短期具有一定的投资价值，可适当参与。大市值个股为主，风格偏蓝筹。大盘2050以下可适当组合配置。

实施积极主动的投资策略，包含资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、权证投资策略和股指期货投资策略五部分组成。

股票仓位62.66%，配置以大市值个股为主，换股较为频繁，整体表现稳健，有一定盈利能力。

配置上注重风险控制，风险居同类型中等水平。

稳健型投资中长期可适当配置，弱市下可加大配置仓位。不用过于注重择时。

泰信优势增长（290005）

混合型

朱志权

2010-1-16

该基金主要精选竞争力优势明显的上市公司，主要特点如下：第一、业绩上看，中长期业绩表现出色， 最近两年、三年、五年业绩稳居同类型前1/5，短期业绩有所下滑，最近一个季度表现居同类型偏下水平；第二、配置上看，过往以大中市值个股为主，表现稳中求进，近期换股频繁度开始提升，且中小市值个股，包括创业板中的传媒配置较多，短期该类个股调整较多，导致短期收益大幅下降；第三、份额上，该基金从成立之初的5亿份之后一直下降至2012年6月的不到0.7亿份，最近有所回升，目前超过3亿份，表现市场对其认可度有所回升，开始净申购；第四、助涨抗跌方面，在可比的16个阶段，有14个阶段满足条件，且16个阶段都有超额收益，表现较好。总的来说，该基金具备一定盈利能力，短期操作较为激进，风险有所增加。

采取利率预测模型、久期配置、收益率曲线配置、类别配置等积极投资策略追求低风险的稳定收益。并在市场变化和套利机会适当配置可转债，获得超额收益。

股票仓位63.06%，中长期业绩较好，有一定的盈利能力，短期操作过于基金，风险有所增加，需要控制风险。

过往风险居同类型中等水平，短期加仓成长股，风险有所增加。

稳健型投资者中长期可适当配置，弱势市场下可加仓。可适当关注创业板指走势。

华泰柏瑞量化增强 （000172）

指数型

田汉卿

2013-08-02

增强版300指数型基金。该基金为沪深300增强型股票基金。沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。沪深300指数样本覆盖了沪深市场60%左右的市值，具有良好的市场代表性和可投资性。作为大中盘指数，由于连年来，市场表现不佳，沪深300指数连年下跌，过去的2013年，沪深下跌7.65%。然而目前沪深300的估值已经在10倍以下，指数处于相对较低为主，具有较好的投资性。该基金通过跟踪300指数，并且通过股指期货和融资融券制度，分散风险，特别是引入股指期货对冲制度，避免了指数连续下跌也无法掌控风险的目的。配置上看，减持了前期涨幅较大中信银行，加仓了盈利性稳定的浦发银行、中国平安扥权重蓝筹，加仓格力电器、华域汽车等二线蓝筹。考虑到较比沪深300指数，收益率上表现更佳，波动性相对更小。这些权重个股对指数的推动效应很强，加上指数的波动性，可阶段性操作，低买高卖。考虑到期今年以来大幅度跑赢沪深300标的指数，短期看，短期大盘拉升，今年以来非常好跑赢沪深300指数。保持大盘在2250以下建仓建仓，2200以上逐步减仓的思路，波段操作。

增强版的沪深300指数，其成立来表现大幅跑赢沪指近10%，增强效果十分明显，三季度可大盘2000点附近重点配置，2200左右视环境减仓。适合波动操作或战略性长期持有。

股票仓位92.43%，跟踪并力求超越沪深300走势，指数跟踪投资策略

大盘类指数产品，助涨而不抗跌，风险同类型较大。

稳健型投资者短期（2050-2200之间）波段操作，单边上涨市行情下重点配置。

国投瑞银中高等级A （000069）

纯债基

陈翔凯、刘兴旺

2013-5-14

该基金成立于2013年5月14日，第一、该基金为纯债型基金，投资于信用等级为AA级或以上的中高等级非国家信用债券的比例不低于基金净资产的80%，因此安全性相对较高；第二、该基金经理中的陈翔凯为固定收益投资总监，具有16年的证券从业经验。在其管理的国投瑞银稳定增利，国投瑞银货币，国投瑞银双债增利，都在同类中位居中上水平；第三、作为纯债型型产品，不投资二级市场，也不参与新股申购，波动性较小，风险偏低；第四、今年以来，抓住了债市反弹的机会，今年以来涨幅非常非常大，截止08-01，涨幅达到9.11%，表现非常好；第五，目前货币政策继续中性偏宽松，债市依然在“慢牛”行情中演绎，目前依然可以继续配置和持有。

采取“自上而下”的债券缝隙方法，确定债券模拟组合，管理组合风险。

纯债基，操作风格稳健，配置债券方面，主要为中高等级券种，受低等级债券违约风险较小。

纯债产品，杠杆偏高，风险居同类型中等水平。

稳健型及以上投资者中长期持有。

中银中高等级债券 （000305）

纯债基

王妍

2013-12-5

该基金为去年12月底成立的次新基金。优势表现如下：第一、大趋势上，由于成立于去年年底，避免了“钱荒”的影响，债市趋于稳定，为后来问去较好收益奠定了基础；第二，收益看，今年以来收益为超过6%，二季度逐步完成减仓后，杠杆比例超过1.5倍，追求绝对收益，考虑到以中高等级债券为主，风险依然在可控范围内；第三，公司层面，作为银行系基金公司，具有先天的拿债优势，中高等级债券收到未来债券违约的影响较小，更加受到市场青睐。我们认为，该产品风险控制较好，且稳定性和趋势向好，可重点配置。

采取自上而下和二下二上相结合投资策略，严格控制风险，实现风险和收益最佳配比。

纯债产品，且逐步建仓期，配置较为保守，且主配中高等级债券，虽收益率有所影响，然风险方面大大降低。

同类型中低水平。

稳健型投资者短中期均可配置。

泰达宏利集利A （162210）

二级债基

熊壮、卓若伟

2013-3-19

该基金为二级债基，成立于2008年9月。总的来说，表现较好。第一、业绩来看，虽然波动性较大，然各阶段收益基本保持在同类型前1/3，今年以来表现出色，伴随市场走好，加上积极配置，短期收益大幅度提升，基金减以来涨幅达到10.66%，表现非常好；第二、两位基金经理卓若伟和熊壮过往都有非常优异的管理业绩，特别是卓若伟，管理的该产品、信用合利、高票息等产品在管理期间表现非常好，个人能力很强；第三、配置上看，作为二级债基，过往股票仓位配置较少，且可转债占比也不高，过往11年及去年“钱荒”大幅回调的主要原因还是操作过于激进，杠杆放大较多，放大了实际风险；第四、趋势上，13年2季度以来，份额大幅度提升，且机构持仓保持在50%以上，显示市场对其较为看好。因此，我们认为，后市该基金依旧可看好，属于高收益，中高风险偏重，稳健的投资者短、中期可配置该债基。

通过资产配置和充分分散化投资实现非系统风险的有效降低和流动性的提高侧脸。瑟吉欧先哦啊吗长期稳定增值。

作为二级债基，风险控制较好，操作空间较大，债市如果转入中后期，可加大二级债基配置仓位，短中长期均可投资。

同类型中等偏上水平。

稳健型及以上投资者短中期配置

南方宝元债券 （202101）

二级债基

蒋鹏宸、应帅

2009-2-24

该基金为南方旗下老牌二级债基，成立2002年。主要特点如下：第一、收益来看，各阶段排名，总的来说，表现较好，中长期业绩能保持在同类型前1/3，短期业绩有所波动，基本也处于同类型前1/2，由于是二级债基，因此有一定的波动性；第二、配置上，股票仓位一直保持在20%附近，偏激进，然个股配置比较分散，因此风险上有所控制，债券配置方面，较为保守，基本没有杠杆比例放大，且金融债、中票占比较大；第三，管理人方面，南方基金作为传统固定收益产品的优秀管理者，多年来固定收益方面取得了非常不俗的表现；第四、趋势上，目前债市保持“慢牛”行情， 且作为二级债基，参与二级市场，虽然有一定波动性，然趋势较好，且有一定的收益表现，可重点配置。

自上而下的投资策略对各种投资工具进行合理的配置，其中对股票和债券配置采取约束的投资组合保险方法。

二级债基，过往股票仓位较高，操作较为激进，然整体收益较好，同类型排名有所起伏，整体趋势较好。

二级债基，股票仓位较高，风险居同类型较高水平。

积极性投资者可考虑短中长期重点配置。

招商产业 （217022）

一级债基

胡慧颖

2012-3-5

该基金主投产业债，为产业债主题类债券品种，主要特点如下：第一、该基金成立于12年03月，主投产业债，产业债为信用债中剔除了城投债，短期城投债表现较好，然整体产业债也有一定的表现；第二、业绩来看，今年以来涨幅超过9%，各阶段表现良好，无论是短期还是中期表现，稳居同类型前1/5；第三、配置上，整体杠杆比例接近1.5倍，重仓券种为中高等级债，还包办了部分转债类产品；第四、波动性上，去年“钱荒”过程中，该基金最大回撤幅度超过6%，作为一级债基，波动性较大，风险偏高。总的来说，属于高收益，较高风险品种。

根据宏观经济指标，目标资产的流动性状况、信用风险情况因素，进行自上而下和自下而上的中和缝隙，进行动态配置，风险非系统风险。

杠杆较高，操作过于激进，在提出城投债后，能取得如此收益不易，因此波动性和风险也较大。

操作较为激进，风险同类型较高水平。

产业债主题产品，激进型投资者短期适当配置。

国泰金龙债券A （020002）

一级债基

吴晨

2012-4-29

该产品为国泰基金旗下的老牌类债基，成立于2003年年底，为一级债基。主要特点如下：第一、整体趋势向上，中长期业绩较好，保持在同类型中等偏上水平，短期业绩有所下滑，或与配置调仓有关；第二、配置上，目前杠杆比例较低，配置有一定金融债和国债，重仓券种上，除了14国开05外，其余重仓较为分散，基本以中票和政策性银行金融债为主，配置较为保守；第三、风险方面，在历史上两次债市下跌行情下，2011年回撤附近接近10%，表现较差，然去年“钱荒”中，风险控制较好，回撤幅度较小，较为抗跌；第四、基金经理吴晨，过往管理经验丰富，管理的国泰信用互利分级、6个月理财、双利债券等都表现非常好。总的来说，该基金中长期业绩较好，短期收益一般。

以长期利率趋势分析为基础，兼顾中短期经济周期、政策方向及收益率曲线缝隙，实施积极的债券投资策略。

作为一级债基，近几年逐步注重对风险的控制，份额增减变动较大，短期收益一般，中长期表现较好。

过往有一定的波动性，近期加强风险控制，风险居同类型中等水平。

短期收益一般，稳健型投资者可中长期适当配置。

诺安增利A （320008）

二级债基

汪波

2014-4-4

该基金为二级债基，成立于2009年6月。主要特点为：第一，业绩来看，过往收益表现较好，无论是中长期还是短期，收益排名在同类型前1/3，近年来收益大幅提升，今年涨幅高达9%以上，居同类型前1/10，短期收益有所下滑，或由于操作过于激进所致；第二、配置来看，作为二级债基，有一定股票仓位，目前各个为盛路通信、南方食品、利亚德，均为中小市值个股，债券配置上，国债和金融债占一定比例。十大重仓券种，不包含了城投债、信用债和可转债；第三、份额上，该基金自从成立时的16.13亿份后，一直处于净赎回状态，目前仅有0.44亿份，过小的份额容易产生较大的波动性，对基金管理人操作不利。

采取核心类资产配置和增强类资产配置两大策略，通过“核心-增强”的资产配置模式，建立一个可产生经济力回报的低风险投资组合。

二级债基，近期加大了股票仓位的配置，份额连续遭受净赎回，风险和波动性有所增强。

风险居同类型较高水平。

积极型投资者短期适当配置。

工银瑞信双利A （485111）

二级债基

欧阳凯、宋炳珅、王佳

2010-8-17

该基金为二级债基，成立于2010年8月。第一、业绩来看，各阶段收益看，其表现较为稳定，中长期业绩表现非常好，最近两年和三年居同类型前1/5，短期业绩保持在前1/3，二级债基有一定波动性，整体表现较好；第二、基金管理人，作为银行系基金公司，有先天的拿债优势，三位基金经理过往都有一定管理经验，其中宋炳珅过往管理的工银旗下产品表现非常好；第三，配置上，目前整体杠杆比例几乎没有放大，且金融债占比最大，超过50%，风险控制较好。去年“钱荒”，其最大回撤幅度为3.3%，属于风险控制较好品种。总的来说，该产品有一定盈利能力，风险控制较好，属于中高收益，中高等风险产品。

资产配置策略的基础上，通过固定收益类品种投资策略构筑债券组合的平稳收益，通过积极的权益类资产投资策略追求积极资产的增强回报。

二级债基，配置一定的股票仓位，有一定波动性，银行系基金公司，风险控制较好。

风险居同类型中高水平。

短期收益一般，适合稳健型及以上投资者中长期适当配置。

大成标普500等权重 （096001）

QDII

大成标普500等权重

2011-8-26

该基金是跟踪标普500等权指数的QDII基金，该指数具有如下优势。第一，标普500等权重指数则是在标普500指数基础上，采用等权重指数编制方法，赋予每个指数成份股相同的权重，其中小市场股票的占比相对较高。实践表明，在较长时间里，小市值股票收益会大于大市值股票收益，这使过去10年（1999年12月31日至2010年12月31日），标普500等权重指数收益率累计超过标普500指数81.56个百分点；第二，标普500指数被广泛地用作美国股票市场的风向标。该指数覆盖美国经济中主要行业的500家代表性上市公司，占美国股票市场总市值的75%，是全市场理想的代表性大指数；第三，标普500指数的走势与A股市场的走势相关性低，是资产配置的必备品种。据Bloomberg数据统计，在过去的十年（2002年1月1日至2011年12月31日），美国标普500与中国沪深300涨跌互现，月度收益率相关性约为0.33；第四、配置看，美股地区为94.18%，必须消费品和金融行业占比合计超过40%，占比最大。另外信息技术、工业、医药保健也是标普500的主要配置行业；第五，过去几周标普500收盘和盘中再创历史新高，短期出现小幅回调，且有一定风险，然趋势依然较好。稳健型投资者可逢低适当介入，组合投资，注意控制仓位，中长期持有，激进型投资者可短期博反弹。

跟踪美国标普500标的指数产品，今年标普有望冲击2000点，短期可以波段操作。纵观美股的趋势性机会，逢低介入考虑中长期持有。

股票仓位91.73%，跟踪美股标普500指数，跟踪指数投资。

指数型产品，投资美过成熟市场，风险有所控制，居同类型较高水平。

稳健型级以上投资者中长期持有或短期波段操作。今年站上2000点位大概率事件。

广发美国房地产 （000179）

QDII

广发美国房地产

2013-08-09

“房地产”类QDII产品，主投商业地产。该产品跟踪美国房地产REITs指数，成立于去年8月。第一、业绩来看，该基金成立恰逢房地产商业地产触底反弹前期，REITs处于相对较低水平，今年4月份，随着市场的持续回暖，该产品收益大幅提升，今年以来涨幅基金18%，在同类型产品中排名第2，表现非常好；第二、配置上，股票仓位超过80%，行业上，主要为金融行业，占比为86.68%，重仓个股中，主要为公寓物业权益信托，地产股份及其他信托类产品等；第三、趋势性，二季度房地产市场大幅回暖，促使REITs指数大幅上涨，三季度美国房地产能否继续维持强势，一方面为美国实际经济的复苏情况，另一方面是需求，特别是宽松的信贷和货币政策能否继续持续，将是进一步推动上涨的重要动力，这方面来看，需要注意风险。短期房地产数据依然回落，低于预期，基金出现了一定下跌，后期风险需要再次考虑。

采取多重投资策略，自上而下和自下而上证券结合相结合的方法精选管理。衍生品部作为主要投资品种。

股票仓位84.10%，通过自下而上地甄选在美国上市交易的REITs、REIT ETF和房地产行业股票。短期趋势较好，然需要注意风险。

考虑到美国商业地产已经达到和超过金融危机前的水平，如果后续需求难以跟上，将面临一定风险。风险同类型中高。

积极性投资者短期适当配置，或波段操作。三季度涨高后，注意止盈。

华安大中华升级 （040021）

QDII

华安大中华升级

2011-5-17

该基金成立于2011年05月17日，最近的二季报显示，目前仓位86.67%，该基金投资香港市场的比例为58.25%，投资台湾市场的比例为30.15%。行业分布上，信息技术类占33.21%，非必需消费品7.85%，保健6.40%，较一度变化有限。由此可见，该基金重点投资海外科技股为主。科技是发展的驱动力，目前海外市场经济复苏，科技股有望继续领涨。基金经理翁启森工程硕士，14年证券、基金从业经验，翁启森任职华安香港精选期间，在73个同类型基金中排名第9，表现十分优秀。另外一个基金经理苏圻涵管理学博士，持有基金从业人员资格证书，特许金融分析师(CFA)中国注册会计师非执业会员，7年证券、期货、基金从业经验。该基金目前走势强劲，趋势良好。短中期投资者可积极配置。

根据全球宏观紧急发展态势和趋于经济发展状况，将定期或不定期精选资产配置比例调整，保持资产配置的有效性。

该基金股票仓位86.67%，份额0.52亿，主要投资香港台湾市场信息技术类的股票，成长特性显著

主动管理型产品，主投香港和台湾市场，风险同类型中上水平。

稳健型及以上投资者短中场期适当配置。

异动提示★ 各基金陆续公布二季报。

基金名称

基金经理

现任上任时间

基金点评（包括业绩、基金经理、助涨抗跌等）

投资策略

投资风格及亮点

同类型 风险

适合人群

华宝动力组合（240004）

刘自强

2008-03-19

作为华宝兴业旗下成立时间较长的老基金，过往也有较大的起伏波动，收益变动也较大。第一，从收益上看，该基金在2007年达到历史最高，2008年和2012年经历了两次低点，目前未能再创新高；第二，基金经理看，现任基金经理刘自强在大盘高点的08年3月上任，至今一直担任基金经理，过往表现中等偏上；第三，配置上看，一季报显示，该基金有一定的调仓，前期涨幅较大森源电气、犀利镜面、恒宝股份都有不同程度减仓，三安光电、新界泵业等调出十大重个股，大幅增加了互动娱乐，星网锐捷、海能达有所加仓，成长性有所降低，短期追求适度稳健；第四、从风险角度，其虽然股票仓位较高，然持股集中度较低，配置上较为灵活，行业配置也相对分散，对比同类型成长基金，风险控制能力相对较好；第五，短期创业板1400点附近面临一定的风险，然阶段性机会较多，个股较为活跃，可波段操作。另外该基金中长期表现较好，短期逢低可继续介入。

采取组合动态优化管理，把握市场变动趋势，自下而上精选个股，获得超额收益。

股票仓位是92.35%，操作风格灵活，调仓换仓追求配置均衡，个股集中度低，控制风险的基础上把握收益机会。

配置创业板个股较多，然个股选择较为均衡，同类型较高风险。

积极型投资者中长期持有。

汇添富逆向投资 （470098）

顾耀强

2012-02-07

其所谓的逆向投资，主要采取逆向投资策略进行主动投资管理，在科学严格的投资风险管理前提下，谋求基金资产长期稳健回报。第一、从过往业绩看，无论是分阶段、还是全阶段、整体表现，同处于同类型1/3。今年以来，截止07-18，收益达到12.74%，表现非常好；第二、从配置上看，大市值个股、传统类行业居多，但业绩能做到稳中有升，显示其选股后择时能力突出；第三、基金经理方面，该基金成立以来，一直为顾耀强担任，过往管理的汇添富策略回报、汇添富均衡增长液表现非常优异；第四、操作上，参考其过往重仓，明显感觉该基金经理换仓较为频繁，今年一季度较去年四季度中十大重仓个股变更了6只，对基金经理选股择时要求非常高，或因此产生一定的波动和风险性。

采取逆向投资策略进行主动投资管理，包括资产配置和个股精选策略现结合，特别注重懂低估价值个股的挖掘。

股票仓位86.98%，投资思维独特，一季度选股偏向成长类型，精选优质个股，也有较好的收益表现。

虽换仓较频繁，然配置以大中市值个股为主，风险中等偏上。

稳健型及以上投资者短中期配置。

博时医疗行业 （050026）

李权胜、苏永超

2012-07-23

该基金具有如下优点：第一，该基金主要投资于医疗保健行业的上市公司股票，由于属于非周期性行业，在熊市中抗跌性与助涨性都十分突出；第二，从中长期社会发展的角度看，到2020年，我国老年人口占人口的比超过三分之一，“老龄化”以及后续的“城镇化”对医药行业构成中长期支撑；第三，从配置看上，今年一季度股票仓位从去年86%降到80%，个股中前期涨幅较大的同仁堂、华润三九、华东医药等中成药进行了坚持，加仓了一季度以来表现表现较好的医疗服务和医疗器械乐普医疗和阳普医疗等，盈利性有所提升；第四，市场对医药行业中长期趋势较为看好，特别是近期成长股表现不佳，医疗主题几只基金一季度大部分净申购。短期看，新股开闸后，市场出现一定的结构性机会。基金配置上，稳健型可逢低主配医药食品等抗跌性行业，保持组合稳定性，适当加仓成长股的策略，以便更好地中长期持有。

医药主题产品，配置较多创业板个股，走势较接近创业板波动，由于当前创业板陷入调整，基金短期风险加大，但医药板块为防御性投资，故在经济转型之际，可在后市逢低配置，考虑波段操作或中期持有

作为主题类产品，采取自上而下与自下而上结合的方式布局投资。一季度股票仓位为80%，近期加仓部分中小盘医药主题个股。

医药主题类产品，非周期行业，近期配置了部分创业板个股，风险同类型中等水平。

稳健型及以上投资者中长期持有

长盛电子信息产业 （080012）

王克玉

2012-03-05

该基金主要投资于电子与信息技术行业，包括了微电子、光电子、软件、计算机、通信与网络等。第一、市场方向上，电子比较适合于消费领域，但信息技术与国家的经济增长与产业转型关联很大，目前相对较好的为电子行业，例如触摸屏行业。此外，与智慧城市相关的概念，例如三网互联，大数据概念中，与电子信息也有着密切关联，因此，在近几年的经济发展中，电子信息行业具有较大的潜力，再加上短期信息安全，国产软件替代等因素，今年以来市场较为火热；第二、配置上，今年一季度在去年四季度基础上，保持了相对较低股票仓位，部分前期涨幅较大的个股及时获利了结、转而加仓成长潜力更大个股；第三、趋势上，由于该基金的主题性非常明确，未来电子信息、互联网的发展速度增快，对信息公司的业绩和基本面改善也是较大的机会，今年以来涨幅超过17%，中期业绩继续列同类型前十位，业绩表现及持续都非常好；第四、基金经理王克玉，具备良好的选择能力，去年以来，管理的该产品以及长盛创新、长盛城镇化均有较好的表现，体现了持续性的能力。总体来看，电子信息产业是未来发展方向，增强潜力巨大，但也要注意到该基金随着业绩的增长，份额也极具放大，后期或由于份额快速增加也稀释部分收益，值得关注。

电子信息主题类产品，主投电子信息行业， 并采用大类资产管理策略，股票、债券、货币市场产品综合搭配。

股票仓位69.24%，主题类基金，投资电子信息行业，选股能力横琴，配置优选成长类，操作较为积极。

电子主题类产品，且涨幅较大。风险非常大

激进积极性投资者短期或者波段操作。

华商价值精选 （630010）

刘宏

2011-04-26

所谓的价值精选主要通过深入的基本面研究，精选价值相对被低估、成长性受经济周期波动影响较小的企业。主要特点如下：第一、成立以来，赶上了11年和12年市场较大调整，净值出现了一定下跌，13年结构性行情中表现较好。总的来说，无论是中长期两年和三年的表现，还是短期，半年、一年、今年以来的情况，都稳居同类型前1/10，今年以来涨幅超过15%，表现出色；第二、基金经理刘宏，过往管理的华商盛世、华商创新成长、华商产业升级都取得了不俗的收益，个人能力突出；第三、配置上看，过往股票仓位保持在8成附近，目前以中小市值个股为主，配置不少创业板个股，如宋城演艺、国民技术、东软载波等，个股集中度较低，风险并非很大；第四、助涨抗跌方面，在可比的17个阶段，有10个阶段满足助涨抗跌条件，有多达16个阶段具备超额收益，表现非常好。总的而来，该产品属于高收益，较高风险产品。

采取大类资产配置策略，研究个股基本面，精选价值低估，且成长性较大的个股。构建组合，重点布局长期发展前景较好的产业和行业，不断优化组合。

股票仓位67.54%，过往股票仓位保持在8城附近，过往换股和调仓有一定的频繁性，目前配置以中小市值个股为主，短期有追求档期收益的迹象。

虽然中小市值成长股较大，然仓位偏低，整体风险同类型较高水平。

积极性投资者中长配置。短期可适当波段配置。

兴全社会责任 （340007）

傅鹏博

2009-01-17

该产品追求档期投资收益和长期资本增值，同事强调上市公司在可持续发展、法律、道德则热方面的履行。具体特点来看：第一，从过往业绩来看，该基金整体走势平稳，成立以来，中长期业绩表现良好，特别是去年收益，稳居同类型前1/10，短期业绩有所下滑，保持在同类型中等水平；第二、基金经理傅鹏博曾经任职于东方证券为研究所首席策略分析师，汇添富首席策略分析师，目前为兴全投资副总监，过往投资研究经验非常丰富；第三、配置来看，过往仓位较高，然配置以大中市值个股为主，整体投资较为均衡，短期配置较多创业板个股，今年以来，成长股出现了较大调整，该基金短期业绩回撤幅度较大；第四、助涨抗跌方面，在可比的26个阶段中，有17个阶段满足条件，表现非常好。总的来说，该基金中长期业绩出色，且基金经理个人能力突出，目前业绩下滑或为短期操作过于激进导致。

采取“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，注重上市公司在持续发展、法律和道德责任方面的履行。

股票仓位91.29%，过往均保持高仓位操作，然配置较为平衡，风险控制较好，短期操作过于激进，业绩出现一定下滑。

整体表现稳健，短期风险有所增加，处于同类型中等偏上水平。

稳健型投资者中长期持有。

长盛高端装备制造 （000534）

张锦灿

2014-02-24

该基金为成立于今年4月初的次新类产品，主投高端装备制造行业。主要特点如下：第一，主题类产品，主要投资高端装备制造的股票和债券，其中包含了军工概念股和海洋设备制造如石油、页岩气等能源开发等；第二、趋势上，2014年为军工元年，考虑到地区局势不稳定，地缘危机的持续爆发，再加上新政府上台，对高端装备行业特别是军工加大了政策和财政资金的投资，加大对油气资源的开发等，未来计划较大；第三、配置来讲，目前主要出于建仓末期，近期走势上较为大起大落，表现建仓已基本完成，一个季度来，收益接近2.5%，最高收益为5%，属于较高收益，中高风险产品。

主题类产品，主题投资为主，运动科学严谨和闺房话配置方法，灵活配置高端装备制造类上市公司股和债券，谋求长期稳定增长。

股票仓位37.37%，主题类产品，概念较好，热点明确，短期或完成建仓，股票仓位有所提升。

高端装备制造主题产品，风险较为集中，属于较高风险产品。

稳健型及以上投资者短中期配置。

博时主题行业 （160505）

邓晓峰

2007-03-14

其主要依靠价值策略，分享城市化、工业化和消费升级带来的高速成长、谋求长期稳定增值。自从07年3月邓晓峰上任以来，一直坚持价值投资。第一、业绩来看，中长期业绩稳定，保持在同类型前1/5。12年市场调整前表现一般，因此最近两年收益保持同类型前1/3，今年以来，依靠较为抗跌的优异表现，短期各阶段收益又回升至同类型前1/5，表现非常好；第二、配置上，过往股票仓位一直保持在85%以上，重仓以大市值个股为主，倾向蓝筹选择，目前重仓股包含了万科A、中国平安、上汽集团等行业类龙头公司，也包含了招商、平安等银行股，走势较为平稳；第三、助涨抗跌方面在可比的28个阶段中，有15个阶段满足条件，有20个阶段具备超额收益，表现较好；第四、趋势上，该基金整体配置稳定，风险和收益适中，盈利中等，属于中等收益，中低风险品种，在阶段性行情及牛市中，收益较为有限，在熊市和震荡市中较为抗跌，可重点配置。

采取价值策略指导下的行业增强型主动投资策略，行业基准权重动态调整策略作为主要方面。

股票仓位88.20%，过往配置以大市值个股为主，偏好行业类龙头上市企业，稳定性较好，风险和波动性较低，盈利能力中等。

虽然股票仓位过高，然权重类个股整体风险较低，风险居同类型中小水平。

保守型及以上投资者可中长期配置。组合配置也可。

国泰中小盘成长（160211）

张玮、周伟锋

2009-10-22

第一，产品特性，其主要投资具有较高成长性和良好基本面的中小市值个股，在控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值；第二、业绩看，成立以来，中长期业绩表现出色，最近一年、两年、三年的收益居同类型钱1/10，短期业绩出现了较大下滑，或与中小市值成长股杀跌有很大关系；第三、基金经理张玮，过往管理经验丰富，管理的国泰金鹰、国泰成长优选等任职期间表现非常好，今年精选了互动娱乐和海润光伏等优质成长股，大大推动了今年的收益；第四、配置来看，中小市值股特色突出，前适当重仓股，有多大6只中小市值个股，且具备良好的成长性，波动性较大，然成长性较大。总体来说，该产品属于高收益，较高风险产品，波动性非常大。

采取构建投资组合的方面，资产配置策略中设定资产配置范围、组合投资止损点，借助风险收益规划模型等综合对比和评估来获得较好收益。

股票仓位75.53%，过往仓位变动灵活，松弛有度，精选高成长类中小市值个股，今年年收益明显，短期业绩有一定的下滑。

主配中小市值成长股，风险较大。

积极性投资者短中期配置。可重点关注中小板、创业板指数走势。

汇添富消费行业（000083）

朱晓亮

2013-04-08

该基金具有如下优点：第一，该基金为消费主题类产品，主要投资于消费行业的上市公司股票，从消费行业及题材来看，由于属于非周期性行业，在熊市中抗跌性与助涨性都十分突出；第二，业绩走势看，成立以来，最近半年、一年及今年年以来收益明显，表现非常好，稳居同类型前1/10；第三，从配置看上，今年一季度股票仓位从去年81%升到85%，前10大重仓股也更换了7只，换股较积极，参考成立以来其换仓频率非常高，会有一定的波动性，需要对个股与时点把握要求较高。目前看，持有的宋城演艺（宋城股份）、中青旅、新南洋等二季度表现非常出色，为该基金上涨注入了活力；第四、趋势看，随着人们生活水平的不断提高，在消费上的支出比重会越来越大。对消费行业的长期增长构成支撑。从机构持有来看，该基金机构占比高达54%，显示机构对该基金未来走势及消费行业中长期较为看好，在资产配置中可重点配置。

主题投资策略，采用自上而下的投资方法，以基本面分析为立足点，精选消费行业的优秀上市公司，结合市场，做中长期布局。

消费主题类产品，偏主题投资，一季度股票仓位为85.90%，精选消费类个股，追求中长期收益。选股择时能力横琴，重仓的宋城演艺（宋城股份）、中青旅涨幅在10%附近，新南洋大涨57%。

逐步加仓至85%的股票仓位，加上换仓较为频繁，对个股把握能力要求很高，波动和风险同类型中上水平。

稳健型及以上投资者，短期逐步介入，可以做中长期的配置。组合投资也较好。

国投瑞银策略精选（000165）

马少章、陈小玲

2013-9-27

其为去年9月成立的次新基金，由国投基金公司旗下投资总监马少章管理。第一、从业绩表现来看，成立以来，截止06-27，绝对收益为10.40%，区间最高收益达12.20%，虽近期收益有所下滑，然在市场整体下跌情况下，依然表现非常抗跌；第二、从配置上来看，其股票仓位较低，换股较为频繁，十大重仓全线换仓，一季度显示为26.55%，处于较低为主，选择上以大中盘市值个股为主，具备一定的成长性；第三、从近期走势来看，由于股票仓位相对较低，今年2月以来走势较为平稳，风险控制能力较好，结合基金经理的过往表现，短中期配置有一定收益，长期收益可能较为一般；第四，由于其行业配置分散，股票仓位较低，且各个集中度偏低的特性，短期可重点配置，稳健型投资者可主配，或者组合配置。

采取主动识别资产配置策略，主动风险和收益的平衡控制，力求实现资产的长期稳定增值。

股票仓位是26.55%，风格稳健，一季度增加了部分成长股，适当提升收益水平。

平衡型投资方式，风险同类型中等水平。

稳健型投资者短中长期配置

富国天成红利（100029)

于江勇

2008-4-5

主投红理性和成长股票类上市公司。具体优势表现如下：第一，该基金自2008年05月28日成立以来以来，表现稳中求进，业绩长期表现都非常好。截止到2014年07月18日，无论是全阶段还是分阶段，都处于同类前1/4的水平；第二，基金经理管理经验丰富，且具有良好的过往管理业绩，成立以来一直由于江勇管理，其有超过10年的投资经验，且目前主管该产品，精力充沛；第三，该基金波动较小，收益率高，且股票仓位也较低，历史看，股票一直保持在6成左右，因而该基金具有中风险、较高收益的特征；第四、由于整体表现较好，连年来份额处于净申购状态，截止今年一季度，份额为32.6亿，处于中等水平。总体而言，

采取“自上而下”与“自下而上”相结合的管理策略，将定性分析和定量分析关窗与资产配置、行业细分和公司价值评估及组合风险管理中。

股票仓位69.43%，过往历史仓位保持稳定。机构持有风险较大，配置上较为均衡，追求中长期收益。

配置均衡，仓位控制较好，风险处于同类型中低水平。

适合稳健型投资者，短中长期可投资均可。

中银行业优选（163807）

张琦

2011-9-26

所谓行业优选主要选择经济增长中保持领先且具备高速增长的上市公司。第一、收益看，成立以来整体收益处于行业中等偏上水平，中长期业绩表现较好，今年以来也有一定的表现；第二、波动性和风险水平上，由于近年来份额减少较快，目前仅有2.50亿，波动性和风险水平有所提高，属于中高收益、中高风险品种。近期波动性和风险水平有所增加；第三、基金经理，现任基金经理张琦先生，中银基金助理副总裁、经济学硕士，有8年的证券从业经验，过往管理的中银动态、中银持续增长，表现中等。有一定的管理能力。今年一季度加仓了信息传输、软件和信息技术服务业，由于制造业减仓，前者称为第一大持仓行业，例外批发和零售业、房地产业略有加仓；第四、重仓股上，第一大重仓股股光明乳业降为第五，浪潮信息、东软集团也有一定幅度的减仓。持股集中度上依然中度集中；助涨抗跌方面，在可比的12个阶段，有6个阶段满足助涨抗跌，8个阶段有超额收益，表现中等偏上。

贯彻“自上而下”的策略，根据市场变化和经济发展，选择在行业中具有领先地位的企业。适度调整股票、债券和现金三大资产之间的比例。

操作风格稳健，持股集中度中等，十大重仓股占股票市值比超过50%，配置上军情均衡，主动配置能力一般，目前股票仓位为65.10%，债券占比21.61%。低于同类型水平

配置以大市值个股为主，操作较为稳健，风险同类型中等水平。

稳健型投资者中长期持有，短期盈利能力增强，弱市下也可适当配置。

广发聚优灵活配置（000167）

刘明月

2013-9-11

第一、该基金成立于2013-09-11，也属于次新基金。与同期成立的景顺策略相似，同为配置较为灵活混合型基金，股票，债券配置比例均为0-95%，该基金成立以后，历史最高收益曾经达24%，然基金波动性较大，波动性明显，由于重仓中小市值成长股，近期净值下滑较多，短期业绩下跌接近20%；第二、基金经理刘明月，为广发基金旗下的明星基金经理，过往管理的广发聚瑞和广发新经济都有非常优秀的表现，今年一度都排名同类型前1/10，体现了优秀的管理能力；第三、配置来看，在保持较高仓位的同时，调仓幅度也较大，减持了前期涨幅较大恒泰艾普、和佳股份、易华录，今年以来调整较多的康得新则退出了十大重仓个股，加仓了卫宁软件、信邦制药、鑫富药业等成长和医药类个股，个股集中度有所降低。考虑到成长股占比较大，短期或仍有调整的可能，机会主要为阶段性或波段上；第四，我们之前提示“针对部分前期高点介入的投资者，目前深套20%左右，考虑到创业板指近期反弹势头较猛，在控制好风险的前提下，可适当补仓，拉低成本，短期博一定反弹机会后卖出。近期创业板指数直逼1300点，有破1300的可能，稳健型投资可重点观望，等待机会介入，激进型投资者短期可适当操作。

属于典型的“创业板指”类基金，对指数敏感度非常高，波段型非常明显，创业板指每变动一个台阶（50-100点）可逐步加减仓，除非赶上趋势性牛市，不建议中期以上配置

股票仓位88.73%，风格激进，高仓位，偏好成长型投资。十大重仓股全为中小板、创业板个股。

走势跟创业板指的相关性密切，风险非常大。

激进型投资者短期或者波段操作，关注创业板指数走势，1250--1200附近逐步建仓或加仓。

招商瑞丰灵活配置（000314）

吕一凡

2013-10-14

该产品为成立于2013-11-06，为混合型品种。主要特点如下：第一、从业绩来看，成立以来，至今上涨超过5%，短期各阶段来看，都稳居同类型前1/4，且表现较为稳定；第二、配置来看，目前股票仓位较低，重仓个股包含大中小市值个股，配置较为均衡，且有一定的成长性，除了第一大重仓股国投电力了，个股集中度较低，前十大重仓股占比仅有28%，较好分散风险；第三、基金经理方，现任基金经理吕一凡为招商投资总监，过往管理经验丰富，管理的南方高增、南方隆元产业、招商丰盛等产品在管理期间都有较好的表现；第四、综合资产配置上，债券占比较大，配置以中票和可转债、金融债占比较大，重仓券种上，转债、中票、政策性金融债占比较大，配置较为分散，且有一定的收益。总的来说，目前配置较为保守，主要考虑控制风险，收益一般，属于中等收益，中低风险品种。

采取灵活资产配置，从两个层次上，包括大类紫宸配置和自上而下缝隙方法，定性和定量两个方面，构建股票和债券组合。

股票仓位29.98%，重仓个股包含了大中小市值个股，债券资产占比较大，主要为中票、可转债可金融债，风险控制较好，收益一般。

股票仓位较低，风险居同类型中下水平。

稳健型投资者短中期可适当做资产配置。

宝盈核心优势A （213006）

王茹远

2012-6-30

该基金过往表现一般，自从2012年6月王茹远上任以来，业绩出现了较大幅度的提升。第一、收益看，各阶段收益，无论是短期还是中长期，表现非常好，稳居同类型前1/10，该基金为去年混合型产品第一名，今年至今，高居同类型第二位，稳定和持续性较好；第二、基金经理王茹远，目前管理的两只产品包括该产品及宝盈策略成长上，表现都较好，有较大的超额收益；第三、市场认可度上，由于短期业绩出现了较大提升，该基金从12年四季度的1.28亿份上升至目前的30.41亿份，每个季度都出现了较大的净申购，且机构持有份额高达75%，表明市场对其认可度很高；第四、风险和波动性上，虽然股票仓位保持在7成附近，然由于配置上包含较多的中小市值成长类个股，虽然有较大波动性和风险，属于高收益，较高风险品种。

该基金采取研究股指模型，选出各个行业中具有竞争优势、领先优势、技术优势、垄断优势、管理优势的龙头企业，参考市场环境面包吃资产配置的灵活度和市场适应性以提升主动管理回报。

股票仓位73.56%，过往表现一般，2012年6月后业绩大幅度提升，精选中小市值成长类个股为主，盈利能力非常好，短期加速上涨。

由于中小市值成长股配置较低，虽然股票仓位不高，风险仍然处于同类型较高水平。

成长风格明显，可重点参考中小板、创业板指数走势，激进型投资者短中适当配置。

诺安多策略 （320016）

吴博文、杨谷

2013-4-13

所谓的多策略，主要通过数量化手段优化投资策略，控制风险的前提下实现长期稳定增值。第一、股票投资策略上，以“定量投资”为主，辅以“定性投资”，依托自助开放的定量投资模型，包括行业选择模型和多因素股票模型机组合优化器等，投资策略具有一定的特殊性；第二、从整体业绩看，成立以后一直处于阶段向下状态，表现较为低迷，去年4月，其公司的投资总监杨谷先生上任之后，业绩有了非常明显的提升，杨谷先生过往管理基金产品整体表现良好，该基金表现最为突出；第三、目前的配置看，主配二线蓝筹类个股，包括医药、店里、科技类个股，加上换股较为频繁，短期具有一定的投资价值，可适当参与。

实施积极主动的投资策略，包含资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、权证投资策略和股指期货投资策略五部分组成。

股票仓位62.66%，配置以大市值个股为主，换股较为频繁，整体表现稳健，有一定盈利能力。

配置上注重风险控制，风险居同类型中等水平。

稳健型投资中长期可适当配置，弱市下可加大配置仓位。

泰信优势增长（290005）

朱志权

2010-1-16

该基金主要精选竞争力优势明显的上市公司，主要特点如下：第一、业绩上看，中长期业绩表现出色， 最近两年、三年、五年业绩稳居同类型前1/5，短期业绩有所下滑，最近一个季度表现居同类型偏下水平；第二、配置上看，过往以大中市值个股为主，表现稳中求进，近期换股频繁度开始提升，且中小市值个股，包括创业板中的传媒配置较多，短期该类个股调整较多，导致短期收益大幅下降；第三、份额上，该基金从成立之初的5亿份之后一直下降至2012年6月的不到0.7亿份，最近有所回升，目前超过3亿份，表现市场对其认可度有所回升，开始净申购；第四、助涨抗跌方面，在可比的16个阶段，有14个阶段满足条件，且16个阶段都有超额收益，表现较好。总的来说，该基金具备一定盈利能力，短期操作较为激进，风险有所增加。

采取利率预测模型、久期配置、收益率曲线配置、类别配置等积极投资策略追求低风险的稳定收益。并在市场变化和套利机会适当配置可转债，获得超额收益。

股票仓位65.84%，中长期业绩较好，有一定的盈利能力，短期操作过于基金，风险有所增加，需要控制风险。

过往风险居同类型中等水平，短期加仓成长股，风险有所增加。

稳健型投资者中长期可适当配置，弱势市场下可加仓。

华泰柏瑞量化增强 （000172）

田汉卿

2013-08-02

该基金为沪深300增强型股票基金。沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。沪深300指数样本覆盖了沪深市场60%左右的市值，具有良好的市场代表性和可投资性。作为大中盘指数，由于连年来，市场表现不佳，沪深300指数连年下跌，过去的2013年，沪深下跌7.65%。然而目前沪深300的估值已经在10倍以下，指数处于相对较低为主，具有较好的投资性。该基金通过跟踪300指数，并且通过股指期货和融资融券制度，分散风险，特别是引入股指期货对冲制度，避免了指数连续下跌也无法掌控风险的目的。配置上看，减持了前期涨幅较大中信银行，加仓了盈利性稳定的浦发银行、中国平安扥权重蓝筹，加仓格力电器、华域汽车等二线蓝筹。考虑到较比沪深300指数，收益率上表现更佳，波动性相对更小。二季度机会更多存在蓝筹类个股，这些权重个股对指数的推动效应很强，加上指数的波动性，可阶段性操作，低买高卖。考虑到期今年以来大幅度跑赢沪深300标的指数，短期看，大盘依然在2000点附近徘徊，反弹空间有限，可逢低分批介入，持有待涨，波段操作，后期逢高（2100附近）或持有至2250以上赎回。

增强版的沪深300指数，其成立来表现大幅跑赢沪指近10%，增强效果十分明显，三季度可大盘2000点附近重点配置，2200左右视环境减仓。适合波动操作或战略性长期持有。

股票仓位91.32%，跟踪并力求超越沪深300走势，指数跟踪投资策略

大盘类指数产品，助涨而不抗跌，风险同类型较大。

稳健型投资者短期（2000-2100之间）波段操作，单边上涨市行情下重点配置。

国投瑞银中高等级A （000069）

陈翔凯、刘兴旺

2013-5-14

该基金成立于2013年5月14日，第一、该基金为纯债型基金，投资于信用等级为AA级或以上的中高等级非国家信用债券的比例不低于基金净资产的80%，因此安全性相对较高；第二、该基金经理中的陈翔凯为固定收益投资总监，具有16年的证券从业经验。在其管理的国投瑞银稳定增利，国投瑞银货币，国投瑞银双债增利，都在同类中位居中上水平；第三、作为纯债型型产品，不投资二级市场，也不参与新股申购，波动性较小，风险偏低；第四、今年以来，抓住了债市反弹的机会，今年以来涨幅非常非常大，截止06-27，涨幅达到8.29%，表现非常好；第五，目前货币政策继续中性偏宽松，债市依然在“慢牛”行情中演绎，目前依然可以继续配置和持有。

采取“自上而下”的债券缝隙方法，确定债券模拟组合，管理组合风险。

纯债基，操作风格稳健，配置债券方面，主要为中高等级券种，受低等级债券违约风险较小。

纯债产品，杠杆偏高，风险居同类型中等水平。

稳健型及以上投资者中长期持有

中银中高等级债券 （000305）

王妍

2013-12-5

该基金为去年12月底成立的次新基金。优势表现如下：第一、大趋势上，由于成立于去年年底，避免了“钱荒”的影响，债市趋于稳定，为后来问去较好收益奠定了基础；第二，收益看，今年以来收益为超过6%，考虑到其今年一季度处于建仓期，杠杆尚未放大，取得如此收益实属不易；第三，公司层面，作为银行系基金公司，具有先天的拿债优势，中高等级债券收到未来债券违约的影响较小，更加受到市场青睐。我们认为，该产品风险控制较好，且稳定性和趋势向好，可重点配置。

采取自上而下和二下二上相结合投资策略，严格控制风险，实现风险和收益最佳配比。

纯债产品，且逐步建仓期，配置较为保守，且主配中高等级债券，虽收益率有所影响，然风险方面大大降低。

同类型中低水平。

保守型及以上投资者短中长期均可配置。

泰达宏利集利A （162210）

熊壮、卓若伟

2013-3-19

该基金为二级债基，成立于2008年9月。过去几年，该基金整体走势一直不佳，自成立以来到2013年12月底，接近4年，累计收益仅为11%左右，年化收益不到3%。去年5月，新换基金经理熊壮基金经理上任后，走势开始改观，自今年年初开始，该基金走势突然奋起，半年涨幅超过8%，涨势惊人。目前该基金超配企业债为主，债券市场经历了上半年的快牛后，下半年有望继续步入慢牛走势。因此，我们认为，后市该基金依旧可看好，稳健的投资者短、中期可配置该债基。

通过资产配置和充分分散化投资实现非系统风险的有效降低和流动性的提高侧脸。瑟吉欧先哦啊吗长期稳定增值。

作为二级债基，风险控制较好，操作空间较大，债市如果转入中后期，可加大二级债基配置仓位，短中长期均可投资。

同类型中等偏上水平。

稳健型及以上投资者短中期配置

南方宝元债券 （202101）

蒋鹏宸、应帅

2009-2-24

该基金为南方旗下老牌二级债基，成立2002年。主要特点如下：第一、收益来看，各阶段排名，总的来说，表现较好，中长期业绩能保持在同类型前1/3，短期业绩有所波动，基本也处于同类型前1/2，由于是二级债基，因此有一定的波动性；第二、配置上，股票仓位一直保持在20%附近，偏激进，然个股配置比较分散，因此风险上有所控制，债券配置方面，较为保守，基本没有杠杆比例放大，且金融债、中票占比较大；第三，管理人方面，南方基金作为传统固定收益产品的优秀管理者，多年来固定收益方面取得了非常不俗的表现；第四、趋势上，目前债市保持“慢牛”行情， 且作为二级债基，参与二级市场，虽然有一定波动性，然趋势较好，且有一定的收益表现，可重点配置。

自上而下的投资策略对各种投资工具进行合理的配置，其中对股票和债券配置采取约束的投资组合保险方法。

二级债基，过往股票仓位较高，操作较为激进，然整体收益较好，同类型排名有所起伏，整体趋势较好。

二级债基，股票仓位较高，风险居同类型较高水平。

积极性投资者可考虑短中长期重点配置。

招商产业 （217022）

胡慧颖

2012-3-5

该基金主投产业债，为产业债主题类债券品种，主要特点如下：第一、该基金成立于12年3月，主投产业债，产业债为信用债中剔除了城投债，短期城投债表现较好，然整体产业债也有一定的表现；第二、业绩来看，今年以来涨幅超过9%，各阶段表现良好，无论是短期还是中期表现，稳居同类型前1/5；第三、配置上，整体杠杆比例接近1.5倍，重仓券种为中高等级债，还包办了部分转债类产品；第四、波动性上，去年“钱荒”过程中，该基金最大回撤幅度超过6%，作为一级债基，波动性较大，风险偏高。总的来说，属于高收益，较高风险品种。

根据宏观经济指标，目标资产的流动性状况、信用风险情况因素，进行自上而下和自下而上的中和缝隙，进行动态配置，风险非系统风险。

杠杆较高，操作过于激进，在提出城投债后，能取得如此收益不易，因此波动性和风险也较大。

操作较为激进，风险同类型较高水平。

产业债主题产品，激进型投资者短期适当配置。

国泰金龙债券A （020002）

吴晨

2012-4-29

该产品为国泰基金旗下的老牌类债基，成立于2003年年底，为一级债基。主要特点如下：第一、整体趋势向上，中长期业绩较好，保持在同类型中等偏上水平，短期业绩有所下滑，或与配置调仓有关；第二、配置上，目前杠杆比例较低，配置有一定金融债和国债，重仓券种上，除了14国开05外，其余重仓较为分散，基本以中票和政策性银行金融债为主，配置较为保守；第三、风险方面，在历史上两次债市下跌行情下，2011年回撤附近接近10%，表现较差，然去年“钱荒”中，风险控制较好，回撤幅度较小，较为抗跌；第四、基金经理吴晨，过往管理经验丰富，管理的国泰信用互利分级、6个月理财、双利债券等都表现非常好。总的来说，该基金中长期业绩较好，短期收益一般。

以长期利率趋势分析为基础，兼顾中短期经济周期、政策方向及收益率曲线缝隙，实施积极的债券投资策略。

作为一级债基，近几年逐步注重对风险的控制，份额增减变动较大，短期收益一般，中长期表现较好。

过往有一定的波动性，近期加强风险控制，风险居同类型中等水平。

短期收益一般，稳健型投资者可中长期适当配置。

诺安增利A （320008）

汪波

2014-4-4

该基金为二级债基，成立于2009年6月。主要特点为：第一，业绩来看，过往收益表现较好，无论是中长期还是短期，收益排名在同类型前1/3，近年来收益大幅提升，今年涨幅高达9%以上，居同类型前1/10，短期收益有所下滑，或由于操作过于激进所致；第二、配置来看，作为二级债基，有一定股票仓位，目前各个为盛路通信、南方食品、利亚德，均为中小市值个股，债券配置上，国债和金融债占一定比例。十大重仓券种，不包含了城投债、信用债和可转债；第三、份额上，该基金自从成立时的16.13亿份后，一直处于净赎回状态，目前仅有0.43亿份，过小的份额容易产生较大的波动性，对基金管理人操作不利。

采取核心类资产配置和增强类资产配置两大策略，通过“核心-增强”的资产配置模式，建立一个可产生经济力回报的低风险投资组合。

二级债基，近期加大了股票仓位的配置，份额连续遭受净赎回，风险和波动性有所增强。

风险居同类型较高水平。

积极型投资者短期适当配置。

工银瑞信双利A （485111）

欧阳凯、宋炳珅、王佳

2010-8-17

该基金为二级债基，成立于2010年8月。第一、业绩来看，各阶段收益看，其表现较为稳定，中长期业绩表现非常好，最近两年和三年居同类型前1/5，短期业绩保持在前1/3，二级债基有一定波动性，整体表现较好；第二、基金管理人，作为银行系基金公司，有先天的拿债优势，三位基金经理过往都有一定管理经验，其中宋炳珅过往管理的工银旗下产品表现非常好；第三，配置上，目前整体杠杆比例几乎没有放大，且金融债占比最大，超过50%，风险控制较好。去年“钱荒”，其最大回撤幅度为3.3%，属于风险控制较好品种。总的来说，该产品有一定盈利能力，风险控制较好，属于中高收益，中高等风险产品。

资产配置策略的基础上，通过固定收益类品种投资策略构筑债券组合的平稳收益，通过积极的权益类资产投资策略追求积极资产的增强回报。

二级债基，配置一定的股票仓位，有一定波动性，银行系基金公司，风险控制较好。

风险居同类型中高水平。

短期收益一般，适合稳健型及以上投资者中长期适当配置。

大成标普500等权重 （096001）

大成标普500等权重

2011-8-26

该基金是跟踪标普500等权指数的QDII基金，该指数具有如下优势。第一，标普500等权重指数则是在标普500指数基础上，采用等权重指数编制方法，赋予每个指数成份股相同的权重，其中小市场股票的占比相对较高。实践表明，在较长时间里，小市值股票收益会大于大市值股票收益，这使过去10年（1999年12月31日至2010年12月31日），标普500等权重指数收益率累计超过标普500指数81.56个百分点；第二，标普500指数被广泛地用作美国股票市场的风向标。该指数覆盖美国经济中主要行业的500家代表性上市公司，占美国股票市场总市值的75%，是全市场理想的代表性大指数；第三，标普500指数的走势与A股市场的走势相关性低，是资产配置的必备品种。据Bloomberg数据统计，在过去的十年（2002年1月1日至2011年12月31日），美国标普500与中国沪深300涨跌互现，月度收益率相关性约为0.33；第四、配置看，美股地区为94.18%，必须消费品和金融行业占比合计超过40%，占比最大。另外信息技术、工业、医药保健也是标普500的主要配置行业；第五，过去几周标普500收盘和盘中再创历史新高，短期出现小幅回调，且有一定风险，然趋势依然较好。稳健型投资者可逢低适当介入，组合投资，注意控制仓位，中长期持有，激进型投资者可短期博反弹。

跟踪美国标普500标的指数产品，今年标普有望冲击2000点，短期可以波段操作。纵观美股的趋势性机会，逢低介入考虑中长期持有。

股票仓位92.34%，跟踪美股标普500指数，跟踪指数投资。

指数型产品，投资美过成熟市场，风险有所控制，居同类型较高水平。

稳健型级以上投资者中长期持有或短期波段操作。今年站上2000点位大概率事件。

广发美国房地产 （000179）

广发美国房地产

2013-08-09

该产品跟踪美国房地产REITs指数，成立于去年8月。第一、业绩来看，该基金成立恰逢房地产商业地产触底反弹前期，REITs处于相对较低水平，今年4月份，随着市场的持续回暖，该产品收益大幅提升，今年以来涨幅基金18%，在同类型产品中排名第2，表现非常好；第二、配置上，股票仓位超过80%，行业上，主要为金融行业，占比为86.68%，重仓个股中，主要为公寓物业权益信托，地产股份及其他信托类产品等；第三、趋势性，二季度房地产市场大幅回暖，促使REITs指数大幅上涨，三季度美国房地产能否继续维持强势，一方面为美国实际经济的复苏情况，另一方面是需求，特别是宽松的信贷和货币政策能否继续持续，将是进一步推动上涨的重要动力，这方面来看，需要注意风险。

采取多重投资策略，自上而下和自下而上证券结合相结合的方法精选管理。衍生品部作为主要投资品种。

股票仓位84.10%，通过自下而上地甄选在美国上市交易的REITs、REIT ETF和房地产行业股票。短期趋势较好，然需要注意风险。

考虑到美国商业地产已经达到和超过金融危机前的水平，如果后续需求难以跟上，将面临一定风险。风险同类型中高。

积极性投资者短期适当配置，或波段操作。三季度涨高后，注意止盈。

华安大中华升级 （040021）

华安大中华升级

2011-5-17

该基金成立于2011年05月17日，最近的一季报显示，目前仓位88.93%，该基金投资香港市场的比例为61.44%，投资台湾市场的比例为27.49%。行业分布上，信息技术类占31.04%，非必需消费品9.95%，保健品6.37%。由此可见，该基金重点投资海外科技股为主。科技是发展的驱动力，目前海外市场经济复苏，科技股有望继续领涨。基金经理翁启森工程硕士，14年证券、基金从业经验，翁启森任职华安香港精选期间，在73个同类型基金中排名第9，表现十分优秀。另外一个基金经理苏圻涵管理学博士，持有基金从业人员资格证书，特许金融分析师(CFA)中国注册会计师非执业会员，7年证券、期货、基金从业经验。该基金目前走势强劲，趋势良好。短中期投资者可积极配置。

根据全球宏观紧急发展态势和趋于经济发展状况，将定期或不定期精选资产配置比例调整，保持资产配置的有效性。

该基金股票仓位87.61%，份额0.49亿，主要投资香港台湾市场信息技术类的股票，成长特性显著

主动管理型产品，主投香港和台湾市场，风险同类型中上水平。

稳健型及以上投资者短中场期适当配置。

异动提示★ 各基金陆续公布二季报。