易天富周评：逢高减仓蓝筹型基金

　　上周市场总结

　　一、基金池基金市场表现

　　本周基金池中基金跑赢上证指数的有19/30只，跑赢股票型平均的股基有10/15只，跑赢混合型平均的混合基金有5/7只，跑赢债券型平均的债基有4/5只，跑赢QDII平均的有1/3只。

　　图 1：所有公募各类型基金与两市本周涨幅比较图

　　表 1：基金池基金各阶段表现

　　

代码	基金名称	投资 类型	最新 净值	周比较		月比较		季比较		今年以来比较
				周涨幅	排名	月涨幅	排名	季涨幅	排名	涨幅	排名
000534	长盛高端装备	混合型	1.1180	4.49%	003/287	6.88%	009/283	13.50%	009/261	--	--
000471	富国城镇发展	股票型	1.2270	3.20%	024/676	6.23%	217/675	19.47%	009/661	--	--
000167	广发聚优	混合型	1.0720	2.98%	016/287	-3.34%	276/283	9.95%	057/261	8.83%	032/224
630011	华商主题精选	股票型	1.8350	2.97%	044/676	2.51%	451/675	18.39%	016/661	21.56%	005/636
240017	华宝新兴产业	股票型	1.5599	2.80%	059/676	2.28%	466/675	8.54%	436/661	6.58%	154/636
161024	富国中证军工	股票型	1.2050	2.73%	065/676	4.78%	296/675	25.26%	001/661	--	--
233009	大摩多因子	股票型	1.2650	2.68%	073/676	5.50%	251/675	18.93%	013/661	20.79%	007/636
519670	银河行业优选	股票型	1.6070	2.55%	089/676	-1.29%	649/675	11.06%	247/661	14.51%	031/636
470098	汇添富逆向	股票型	1.2610	2.35%	108/676	3.36%	396/675	11.23%	228/661	19.97%	011/636
159935	景顺中证500E	股票型	1.1423	2.33%	113/676	6.57%	194/675	14.42%	074/661	14.68%	029/636
630001	华商领先企业	混合型	1.4920	2.16%	042/287	3.47%	064/283	11.09%	030/261	9.86%	027/224
000083	汇添富消费	股票型	1.2610	2.11%	156/676	0.24%	595/675	10.42%	303/661	10.71%	078/636
213001	宝盈鸿利收益	混合型	0.6711	1.56%	080/287	3.47%	063/283	15.11%	005/261	23.09%	001/224
240022	华宝资源优选	股票型	0.8050	1.39%	300/676	12.90%	010/675	18.21%	017/661	5.92%	176/636
100029	富国天成红利	混合型	1.3864	1.22%	103/287	3.58%	056/283	10.47%	048/261	6.27%	060/224
320006	诺安灵活配置	混合型	1.1930	0.85%	153/287	6.23%	011/283	12.02%	021/261	14.93%	010/224
217021	招商优势企业	混合型	1.2290	0.82%	154/287	5.95%	013/283	13.27%	010/261	14.01%	014/224
000172	华柏量化增强	股票型	1.1840	0.77%	426/676	7.73%	117/675	14.29%	077/661	14.84%	028/636
000069	国投中高A	债券型	1.0710	0.66%	025/658	1.32%	167/651	2.96%	377/638	9.83%	051/603
202101	南方宝元债券	债券型	1.3481	0.33%	183/658	0.97%	305/651	4.67%	135/638	7.10%	243/603
485105	工银强债A	债券型	1.0946	0.29%	220/658	1.56%	112/651	4.41%	158/638	7.60%	180/603
485111	工银双利A	债券型	1.2670	0.24%	325/658	1.20%	205/651	4.19%	180/638	8.20%	135/603
162210	泰达集利A	债券型	1.1202	0.11%	477/658	2.16%	060/651	4.54%	143/638	11.29%	023/603
000251	工银金融地产	股票型	1.2960	0.08%	568/676	6.93%	176/675	13.68%	091/661	19.34%	015/636
070013	嘉实研究精选	股票型	1.8200	0.00%	588/676	4.18%	344/675	12.83%	123/661	8.43%	113/636
519069	汇添富价值	股票型	1.3710	-0.51%	639/676	4.58%	310/675	10.03%	341/661	6.02%	172/636
160505	博时主题行业	股票型	1.9020	-0.52%	640/676	7.28%	151/675	15.06%	056/661	11.62%	062/636
206011	鹏华美房地产	QDII	1.1340	0.18%	--	-1.13%	--	1.77%	--	17.23%	--
096001	大成标普500	QDII	1.3340	-0.97%	--	-3.61%	--	1.37%	--	4.69%	--
040021	华安大中华	QDII	1.2430	-1.19%	--	-2.89%	--	8.18%	--	10.29%	--

 　　市场要闻点评

　　二、市场一周要闻点评

　　（一）、7月份CPI同比涨幅2.3% 与6月份基本持平2014年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%。其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.1%；食品价格上涨3.6%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.5%。1-7月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.3%。

　　点评：从环比数据看，7月份食品价格下降0.1%，非食品价格上涨0.1%。食品中，蛋、鲜菜、猪肉价格上涨较多，环比涨幅在0.7%-4.2%之间，但由于西瓜、葡萄等时令鲜果大量上市，市场供应充足，鲜果价格环比下降6.3%，致使食品类价格略有下降。非食品中，七大类三涨三平一降，部分服务价格环比上涨较多。从环比数据看，7月份食品价格下降0.1%，非食品价格上涨0.1%。食品中，蛋、鲜菜、猪肉价格上涨较多，环比涨幅在0.7%-4.2%之间，但由于西瓜、葡萄等时令鲜果大量上市，市场供应充足，鲜果价格环比下降6.3%，致使食品类价格略有下降。非食品中，七大类三涨三平一降，部分服务价格环比上涨较多。

　　（二）、上交所高规格动员沪港通 全部测试9月30日完结8月8日下午，上海证券交易所(下称上交所)召集证券公司董事长、总裁进行沪港通动员大会。这一时点恰逢8月11日全天候测试前的最后时刻，显示上交所已经开始全面推动沪港通工作。

　　点评：根据《补充说明》，上交所将在8月11日至9月5日间对这三项特殊的非交易行为进行测试，其中8月18日将测试因风球原因导致的非交易日、非交收日情况；8月22日将测试因风球原因导致的资金延后交收情况；8月26日将测试因临近香港假日前夕所导致的半日市、非交收日情况。

　　（三）、李克强总理足迹勾勒中国政府五大政策重心山东、湖南、内蒙、重庆、沈阳、陕西，2014年以来，中国总理李克强先后前往多地调研。从在农田中翻地看墒情到走上高坡看棚户区、从考察治霾设备生产企业到攀上正在组装的风机、从考察长江黄金水道到关注东北振兴，中国总理这一连串的足迹显露出了中国政府的政策重心。

　　点评：3月份做政府工作报告时，李克强将“深入推进行政体制改革”放在2014年工作清单中的第一位，并强调“深入推进行政体制改革。进一步简政放权，这是政府的自我革命”。今年以来，围绕着“简政放权”的相关政策频繁出炉。据统计，“简政放权”在23次国务院常务会议通稿中出现了18次。国务院还派出8个督查组，对16个省(区、市)、27个部门和单位进行了督查。

　　（四）、2.4万亿巨债压顶地方政府银行融资不看信用看抵押2.4万亿巨债压顶，注定了今年将是偿债压力最大的一年。在国内经济下行的同时，地方政府卖地收入却不断下滑，尤其是一线城市土地流拍和底价成交频频，倒逼部分城市不得不对限购政策松绑。

　　点评：国内房地产行业持续低迷，地方债还款高峰期将至，面对巨大财政收支缺口，地方政府债务风险正在不断显现出来。与此同时，在经济下行压力之下，今年上半年多数地方政府的财政收入增幅放缓，而刚性支出不减，地方债的偿债压力陡增。2.4万亿巨债压顶，注定了今年将是偿债压力最大的一年。在国内经济下行的同时，地方政府卖地收入却不断下滑，尤其是一线城市土地流拍和底价成交频频，倒逼部分城市不得不对限购政策松绑。

　　上周基金点评

　　三、基金池基金最新评级

　　注：短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。

　　表 2：12只股票型基金最新评级

基金代码	基金名称	适宜人群	适宜期限	推荐等级
160505	博时主题行业	保守型	短中长期均可	★★★★★
000251	工银瑞信金融地产	稳健型及以上	短期、中期	★★★★★
470098	汇添富逆向投资	稳健型及以上	中期、长期	★★★★★
519069	汇添富价值精选	稳健型	短中长期均可	★★★★
630011	华商主题精选	积极型	短期、中期	★★★★
000471	富国城镇发展	稳健型及以上	中期、长期	★★★★
070013	嘉实研究精选	稳健型及以上	短中长期均可	★★★★
000083	汇添富消费行业	稳健型及以上	中期、长期	★★★★
240022	华宝兴业资源优选	积极型	短期	★★★
233009	摩根士丹利华鑫多因子	稳健型及以上	短期、中期	★★★
240017	华宝兴业新兴产业	积极型	短期、中期	★★★
519670	银河行业优选	激进型	短期、中期	★★★

　　表 3：7只混合型基金最新评级

基金代码	基金名称	适宜人群	适宜期限	推荐等级
100029	富国天成红利	稳健型	短中长期均可	★★★★★
000534	长盛高端装备制造	稳健型及以上	短期、中期	★★★★★
320006	诺安灵活策略	稳健型	短期、中期	★★★★
217021	招商优势企业	稳健型及以上	短期、中期	★★★★
630001	华商领先企业	积极型	短期、中期	★★★★
000167	广发聚优灵活配置	激进型	短期或波段	★★★
213001	宝盈鸿利收益	稳健型及以上	短期、中期	★★★

　　表 4：5只债券型基金最新评级

基金代码	基金名称	适宜人群	适宜期限	推荐等级
162210	泰达宏利集利债券A	稳健型及以上	短中长期均可	★★★★★
485111	工银瑞信增利A	稳健型及以上	短中长期均可	★★★★★
000069	国投瑞银中高等级A	稳健型	短中长期均可	★★★★
202101	南方宝元债券	稳健型及以上	中期、长期	★★★★
485105	工银强债A	稳健型	短中长期均可	★★★

　　表 5：3只指数型基金最新评级

基金代码	基金名称	适宜人群	适宜期限	推荐等级
000172	华泰柏瑞量化增强	积极型	波段操作	★★★★★
161024	富国中证军工指数分级	积极性	短中期或波段	★★★★
159935	景顺长城中证500ETF	积极性	波段操作	★★★

　　表 6：3只QDII基金最新评级

基金代码	基金名称	适宜人群	适宜期限	推荐等级
040021	华安大中华升级	稳健型及以上	中期、长期	★★★★★
096001	大成标普500等权重	积极型	中期、长期	★★★★
206011	鹏华美国房地产	激进型	短期	★★★

　　四、一周黑马基金推荐

　　本期我们推荐华商领先企业、摩根士丹利华鑫多因子、汇添富逆向投资。

　　上周我们推荐的三只基金诺安多策略、富国天成红利、汇添富逆向投资走涨幅分别为2.10%，1.22%，2.35%，整体表现较好。本周沪深两市股指呈冲高回落走势。上证综指8月5日最高冲至2226点，8月8日最低下探至2180点，呈现震荡格局。诺安多策略采取数量化手段优化投资策略，二季度仓位在6成附近，以大市值个股为主，短期为了提升收益水平，下周换成华商领先企业；富国天成红利，属于中长期持有产品，特别是在市场走势分化或者行情反转之时，灵活应对市场变化，短期盈利能力偏低，下周转换为大摩多因子；汇添富逆向投资，其依靠独特的逆向思维理论，精选优质个股进行投资，今年以来收益较好，短期盈利能力较好，继续博取短期机会。

　　本周主板冲高回落且震荡加剧，其中，金融、地产等权重股短线获利回吐，跌幅较大。全周上证指数微涨0.42%，创业板指数上涨3.88%。在连续两周放量反弹后，多空双方形成对峙，市场暂时处于微妙的平衡阶段。资金面上，央行于周二和周四在公开市场分别进行300亿元和200亿元的14天期正回购操作。本周公开市场净回笼200亿元，延续上周的净回笼态势。央行有关“定向降准”表态，再加上央行开始小幅回收流动性，市场预期货币政策将逐步回归中性；消息面上，海关总署公布数据显示，7月出口同比增长14.1%，远超市场7%的预期。7月汇丰服务业PMI降至50.0%，较上月大幅回落，且为自2005年11月开始该调整以来的最低水平。反映出房地产市场疲弱对中国经济造成的冲击，这成为银行、地产等权重股本周大幅调整的导火索；技术面，大盘周K线收出带长上影线的小阳线，上涨0.42%，受阻于去年12月份的高点，涨势趋缓，日均成交金额也比前一周缩减一成多，但仍为2013年9月中旬以来的第二高。周K线均线系统转为多头排列，发出金叉，中期走势转强。从日K线看，周五大盘连续收出带下影线的小阳线，并收至10日均线之下。均线系统维持多头发散状态，但5日均线趋于平缓，短期处于盘整走势；趋势上，本周场内存量资金获利回吐，呈现大幅净流出。全周沪市成交6690亿元，日均成交1338亿元，比前一周萎缩约15%。从支持本轮反弹的基础条件看，宏观经济温和向好、资金流动性宽松、国资改革及沪港通等政策红利持续发酵，相对有利的市场环境并没有发生重大改变，而反弹行情也仅开始两周多的时间，多头情绪仍较为积极。短期仍有一定的投资机会；基金投资者操作上，目前蓝筹股与新兴产业个股的轮动，显示市场处于活跃期，短期市场出现一定分歧，大盘围绕2200点反复震荡仍是常态。下周为股指期货1408交割及部分经济数据公布周期，基金投资者短期保持波段操作思路，前期获利品种可部分获利了结。针对蓝筹类产品仍可继续持有，成长类基金则随着创业板接近1400点后逐步减仓，前期介入指数型产品可在大盘2200以上可落袋为安，观望等待机会再介入。中长期投资重点仍以成长型基金为主。

　　华商领先企业，其主要精选国内长期增长，所属行业中处于领先地位的上市公司，主要考验选股择时能力。过往表现看，高股票仓位操作，换股频率一般，以持有个股内部增减比例为主，2007年5月高点位成立以来，整体表现较为稳定，12年结构性行情下，收益率大幅提升，短期可以适当配置，把握机会；大摩多因子，通过采取独特的数量化模型驱动选股策略为主导投资策略，建立在国际市场广发应用的多因子阿尔法模型，再结合公司团队开发，实现更具实用性的修正多因子阿尔法选股模型，在选股模型的指导下精选优质个股，今年以来表现出色。由于个股集中度低，行业分散，风险相对较低，短期可配置；汇添富逆向投资，其投资策略就是采取逆向思维，选择行业内的优质上市公司，主动管理，精选成长潜力较大的个股，获得中长期收益。短期来看，今年以来收益表现非常好，主要得益于基金经理优秀的选股能力，同时该基金过往换仓较为频繁，二季度继续大量换仓，配置倾向上大市值个股依然居多，部分汽车和消费类个股短期有一定机会，继续配置。

　　注：短期黑马基金表示未来两周至一个月大涨的机会比较大，但并不是一定会涨，理论上来说想要获得高收益对应的将要承担较高的风险，因此此类基金也可能会出现大跌情况。

　　五、易天富推荐基金组合

　　进攻型基金组合

进攻型基金组合
基金名称	投资风格	配置比例
（470098）汇添富逆向投资	股票型（中盘精选型）	25%
（630011）华商主题精选	股票型（大盘成长型）	25%
（000471）富国城镇发展	股票型（中盘成长型）	25%
（320006）诺安灵活配置	混合型（中盘成长型）	25%
投资对象以股票型、混合型开放式基金为主，两类产品配置不低于80%。以上基金均主要配置着大消费概念个股，在经济回暖不稳定的环境下，这类组合相对稳健，整体表现为抗跌助涨走势为主。至组合成立来收益为1.82%。由于基金池调整，本期将换成价值精选换成华商主题精选，长盛创新先锋换成富国城镇发展，招商瑞丰换成诺安灵活配置。   （本组合更强调收益率，本期持有较多的防御性个股。本组合在当前市场环境下，并不适合风险承受能力较差的投资者。积极型投资者可关注该配置。注：组合收益中已扣除手续费）

 

　　灵活配置型组合

基金名称	投资风格	配置比例
（470098）汇添富逆向投资	股票型（中盘精选型）	25%
（161024）富国中证军工指数分级	股票型（主题指数型）	20%
（100029）富国天成红利	混合型（大盘平衡型）	25%
（162210）泰达宏利集利债券A	债券型（二级债券）	30%
该组合配置了相对较平衡的权益类和固定收益类资产，投资风格较为中庸灵活。本月该组合相对灵活，在经济回暖不确定性因素增加的情况下，更多的选择稳健型基金为主，在股市不明朗的环境下，我们选择了一部分的配置债券型基金。至组合成立来收益为2.62%。由于基金池变化，本期将长盛高端装备制造换成富国中证军工指数分级。   （本组合更强调收益率，本期加大了债券型基金的比例。本组合在当前市场环境下，并不适合风险承受能力较差的投资者，积极型、成长型投资者可关注该配置。注：组合收益中已扣除手续费）

 

　　防御型基金组合

基金名称	投资风格	配置比例
（000251）工银瑞信金融地产行业	股票型（中盘平衡型）	20%
（100029）富国天成红利	混合型（大盘平衡型）	25%
（485105）工银强债A	债券型（一级债基）	25%
（162210）泰达宏利集利债券A	债券型（二级债券）	30%
该组合配置了较多的固定收益型资产，用于减少经济周期波动对组合收益的影响，同时配置了一定数量的权益类资产，有助于在经济上行阶段获得超额收益。该组合配置着较多的债券基金以求收益的稳健。我们考虑重仓债券产品，辅之部分偏股型品种。至组合成立来收益为2.29%。由于基金池变化，本期将博时主题行业换成工银瑞信金融地产行业。   （本次持有组合较适合当前市场环境，注重风险控制要求，适当追求一定收益。积极型、成长型、稳健型投资者可关注该配置。注：组合收益中已扣除手续费）

　　六、一周投资策略

　　核心提示：

　　7月CPI同比上涨2.3%，PPI同比下降0.9%，连续四个月收窄。7月份出口增长14.1%，大幅优于市场预期。整体来讲，数据偏向利好。消息面上，有媒体报道称沪港通于今年10月份开通，这将直接利好券商股，其次才是与H股关联的A股。盘面看，沪深300指数与MACD指标出现了技术背离，或有回调风险。而中小板及创业板则要强于主板。所以多数资金仍然看好成长股，故而投资者后市可逢低关注成长型基金，对于蓝筹型基金短线可逢高减仓。

　　债券上周表现良好，央行虽然连续两周净回笼资金，但资金利率呈现下行态势。对于未来的货币政策走向，市场预计央行将更多地动用汇率、利率、PSL中期利率以及公开市场操作利率等价格工具，从各个层面引导社会融资成本下降，不排除有降息的可能。因此，债市仍将继续平稳向上，投资者可继续配置主投中高级债券的基金。

　　海外股市近期震荡加大，但美股在不断利好的数据面前已经有所企稳，而欧洲股市仍然因俄罗斯和西方世界之间就乌克兰危机展开的贸易战继续走低，亚太及新兴市场或因中国经济企稳向走好，故而投资者可适当的关注主投美股及亚太股市的QDII。

　　A)主动管理型基金投资策略：尽管经济数据向好，但外部环境存在诸多不确定性。权重股在引领升势之后，出现退潮迹象。下周既是股指期货1408合约的最后交易周，也将有重磅经济数据亮相。由于行情拉升较为迅猛，存在以空间换时间的可能，所以在2200点附近落袋为安仍是不错的选择。中小板及创业板已经连续两周大涨，因此短线或有调整，但成长股依旧是未来市场炒作的主线，故而投资者后市仍应该以逢低配置成长型基金为主；B)被动管理型基金投资策略：短期上证综指突破2200点之后，又再度回到2200点之下，表明在该关口附近多空之间分歧较大。部分大盘蓝筹股涨停之后就放量大幅下跌，有拉高出货迹象，预计后市大盘将进入震荡调整阶段，短线还需要释放一定的风险。所以在2200点附近减仓指数基金的投资者暂可保持观望，关注大盘2130点附近的支撑力度；C)债券型基金投资策略：央行下调14天正回购利率，主动引导资金利率回落，有一定放松意味，历史上看，正回购利率的变动往往伴随货币政策的偏向改变，虽然不是走向降准降息的必然道路，至少说明央行对于目前偏宽松的银行间流动性是认可的，显示央行维护流动性稳定，配合政策降低融资成本的决心。所以政策转向的可能性很小，偏宽松的流动性环境仍将延续。这就意味着，债市仍然继续平稳向上运行。因此，投资者可逢低继续配置持有较多中高等级债券的基金；D)货币型基金投资策略：目前实体经济仍然承担较高的融资成本，上半年的结构性宽松政策难以遏止地产的周期性下滑对经济的拖累作用。预计市场未来受到流动性的影响会越来越弱，而来自政策层面的冲击很可能会不断增强。在降低融资成本的导向下，更大可能是将利率维持在一个相对较为狭窄的空间里面运行，即利率走廊模式。所以短期因IPO等原因，货币基金收益或继续保持高位，而长期来看，货币基金收益率将继续走低，故而当前投资者可关注理财类有一定周期的货币基金；E)QDII投资策略：在西方国家不断施压俄罗斯加大制裁措施之后，俄罗斯提出反制措施，比起美国市场，受俄罗斯反制措施直接影响的则是欧洲市场。因此，欧洲股市或将保持下跌态势，而美股短线或将受经济数据推动而企稳。同时，也可适当的关注新兴市场，主要受益美国经济的复苏而带动。所以投资者可适当的逢低关注主投美股的QDII，及主投亚太股市的QDII。

　　本周投资策略

　　七、基金投资策略

　　1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

　　本周上证综指在周一创出本轮收盘新高之后，沪指缩量下跌。尽管成交量维持在1300-1400亿元，但与此前的1800亿元相距甚远，尤其是蓝筹板块经过全线拉升，调整在市场预期之中。同时由于短期资金获利丰厚，选择减仓落袋也不失为一种稳妥的操作策略，多方组织的连续逼空行情便在本周戛然而止。由于目前宏观政策上、经济上、流动性上等均释放出较多的利好因素，对A股市场构成较好的支撑，因此大盘短线不会一路下跌，预计大盘将考验前期跳空缺口2127点一带的支撑力度。深成指走势同步于沪指，沪深两市周涨幅仅为0.42%和0.06%。存量资金的腾挪导致蓝筹股与创业板跷跷板效应再起，本周创业板指数大涨3.88%，为连续第二周跑赢大盘。

　　宏观方面：8月9日，国家统计局公布7月CPI同比上涨2.3%，符合市场预期。食品中，蛋、鲜菜、猪肉价格上涨较多，环比涨幅在0.7%-4.2%之间，但由于西瓜、葡萄等时令鲜果大量上市，市场供应充足，鲜果价格环比下降6.3%，致使食品类价格略有下降。同期公布7月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.9%，降幅较上月缩小0.2个百分点，连续四个月收窄。PPI环比、同比降幅双双收窄以及购进价格环比由降转平，表明当前工业品市场供需形势略有好转。

　　海关总署8日公布数据显示，今年前7个月，中国进出口总值14.72万亿元人民币，同比增长0.2%。7月份当月，中国实现出口1.31万亿元，增长14.1%；进口1.02万亿元，下降2.1%；贸易顺差2919亿元，扩大1.7倍。今年年初，中国出口数月出现负增长，4月开始温和回稳。7月出口增长大幅优于此前市场预期的7%左右，这在去年同期基数较高的情况下尤为难得。进口的下降可能受到了近日商品融资案相关调查的影响，而强劲的出口倾向于刺激进口原材料需求增长。中国主要贸易伙伴美欧日及东盟的需求复苏支撑了出口增长。三季度宏观经济的平稳走强有望逐步得到确认。

　　消息面上，有媒体报道，称国务院已批复沪港通于今年10月份开通，其他工作都要为此让路，为此，ETF期权将进一步推迟，要在沪港通实施后才可能获得批复。因此，今年基本上不太可能推出ETF期权。8月8日下午，上海证券交易所召集证券公司董事长、总裁进行沪港通动员大会。这一时点恰逢8月11日全天候测试前的最后时刻，显示上交所已经开始全面推动沪港通工作。10月份上线沪港通已是箭在弦上。涉及税项、供股及股票借贷等方面的细节目前还在商讨中，会在沪港通正式推出前确定。沪港通直接利好的是券商股，其次才是与H股关联的A股。

　　2、固定收益类基金（债券型、保本型）

　　本周交易所债券市场四大债券指数再次集体走高，国债指数、分离债指、企业债指、公司债指分别较上周上涨：0.07%、0.50%、0.17%、0.18%；中证转债指数跟随A股冲高回落，全周上涨-0.57%。本周国债期货收出五连阴，主力合约9月品种收盘报92.990元，较上周末下跌了0.322元，涨幅-0.35%。银行间市场债券，回购利率低位下探，以及与海外联动性更强的特点，5年期引领走低。抢眼的出口数据，暂时未对市场产生明显影响。下周将有更多经济和金融数据将公布，新股IPO对资金面的影响也有待观察，目前现券市场上仍以观望居多。

　　流动性上，央行于周二和周四在公开市场分别进行300亿元和200亿元的14天期正回购操作。本周公开市场净回笼200亿元，为连续两周净回笼，且回笼量较上周增加逾八成。但市场资金面总体仍较为宽松，市场资金利率各品种多延续小幅下行的态势。央行从之前连续11周净投放和回购资金利率4%转变至如今的净回笼和回购资金利率3.7%，出现了量价关系的同时转变，说明央行正在引导短期资金利率下行，以降低市场融资成本。对于未来的货币政策走向，市场预计央行将更多地动用汇率、利率、PSL中期利率以及公开市场操作利率等价格工具，从各个层面引导社会融资成本下降，不排除有降息的可能。

　　近期公布的国内宏观数据显示，在稳增长加码背景下，经济基本面继续呈现短期企稳迹象。而从监测的中观周期量价数据来看，动力煤价格、钢材价格、水泥价格、电厂耗煤量、地产销售等高频数据仍然维持疲弱走势。宏观PMI数据和中观周期品量价走势背离，或暗示企稳回升尚不稳固，未来仍有继续下滑压力。 “调结构”任务还任重道远，支撑债券市场的基本面因素在未来依然有力。同时，即将公布的7月经济指标预计会继续维持企稳态势，但考虑到此前高层会议精神，为维护经济活动和市场信心，预计在随后几个月政策层面仍会保持宽松，以维持一定经济增速。

　　3、QDII基金

　　本周全球股票市场普遍下跌。美国三大股指在连续大跌之后有所企稳，道琼斯指数周涨0.37%、标普500指数周涨0.33%、纳斯达克指数周涨0.42%；亚太股市集体冲高回落，惨淡收官，日经225指数本周涨-4.8%、韩国KOSPI指数周涨-2.03%、富时海峡时报指数周涨-1.66%、澳洲标普200指数周涨-2.18%、印度孟买SENSEX30指数周涨-0.59%、香港恒生指数周涨-0.82%、中国台湾加权指数周涨-1.95%；欧洲股市全线下跌，主要由于投资者对伊拉克和俄罗斯的地缘政治紧张局势感到担心。英国富时100指数周涨-1.67%、德国DAX30指数周涨-2.18%、法国CAC40指数周涨-1.31%、西班牙IBEX35指数周涨-3.89%，具有欧股风向标欧洲斯托克600指数当周上涨-2.11%。

　　经济数据面，美国劳工部公布初步报告称，继第一季度中大幅下降以后，第二季度美国生产力有所回升，环比增幅达2.5%。相比之下，第一季度经修正后的美国生产力环比下降4.5%，创下自1981年第四季度以来的最低水平。商务部周五发布报告称，今年6月份美国批发库存环比增长了0.3%，与此同时6月批发销售环比增长0.2%。报告还显示，6月份美国耐用品库存环比增长了0.7%，非耐用品库存环比下降0.2%。德国6月份进口增长速度创下将近四年以来的最高水平；与此同时，法国6月份工业生产的增幅也超出经济学家此前预期。在英国，官方数据显示其6月份的贸易赤字出人意料地有所扩大，从前月的92亿英镑增长至94亿英镑。

　　基本面上：俄乌关系与中东局势成为市场关注焦点。俄罗斯国防部周五（8月8日）表示，该国军队在靠近乌克兰边境地区所进行的“演习”活动已经结束，此前参与演习的士兵、战斗机以及对空导弹系统已经被从靠近乌克兰边境的阵地撤出，并回到了先前的基地内。俄罗斯和西方世界之间就乌克兰危机展开的贸易战导致欧洲市场投资者纷纷选择规避风险。作为欧洲最大经济体的德国，与俄罗斯之间有密切的贸易往来，也因此引发投资者就对俄罗斯制裁措施以及俄罗斯的报复手段可能对经济增长造成严重干扰的担忧日益强化。另据报道，美国至少已经对伊拉克北部地区的武装分子发动两轮空袭。周四美国总统奥巴马批准空袭伊拉克，并在伊拉克北部地区实行紧急援助行动。奥巴马表示，美国必须保护美国人员，防止暴力的伊斯兰教武装力量造成人道主义灾难。

　　八、基金池基金点评

　　表 7：基金池基金点评

基金名称	基金类型	基金经理	现任上任时间	基金点评（包括业绩、基金经理、助涨抗跌等）	投资策略	投资风格及亮点	同类型风险	适合人群
华商主题精选（630011）	股票型	梁永强	2012-05-02	“主题投资”核心理念产品。主要特点如下：第一、成立2年多来，无论是短期还是中长期业绩表现都非常突出。特别是中长期业绩，最近一年、二年及今年以来，收益居同类型前10名，表现非常好，今年以来涨幅也超过20%，超额收益明显；第二、基金经理，管理该基金的为华商投资总监梁永强，是缔造10年“华商盛世”神话的华商三剑客之一，其过往管理的华商盛世、华山动态阿尔法在管理期间表现非常好，个人能力非常优秀；第三，配置上看，成立以来，股票仓位保持在9成附近，二季度配置以中小市值个股为主，包含电子信息、传媒、环保、医药等一系列个股，行业配置较为份额，追求成长性；第四，趋势上，成立以来业绩一直向上，特别是12年底结构性行情以来，净值大幅上升，引导投资者不断净申购，份额从成立时的4亿增加到目前的10亿多，市场认可多较高。虽然以中小市值个股为主，然由于精选个股能力较强，短期创业板回调对其影响不明显，可继续配置。	追求“主题投资”，采取“自上而下”为主，“自下而上”为辅的投资视角，精选优质上市公司，追求超额收益。	股票仓位92.76%，较上季度有所提升，行业配置较为份额，以精选个股为主，有明显的超额收益。	股票型产品，且一直保持较高仓位，属于高风险产品。	积极型投资者短中长期均可重点配置，不用刻意追求大盘点位。
汇添富逆向投资 （470098）	股票型	顾耀强	2012-02-07	其所谓的逆向投资，主要采取逆向投资策略进行主动投资管理，在科学严格的投资风险管理前提下，谋求基金资产长期稳健回报。第一、从过往业绩看，无论是分阶段、还是全阶段、整体表现，同处于同类型1/3。今年以来，截止08-08，收益达到19.97%，表现非常好；第二、从配置上看，大市值个股、传统类行业居多，但业绩能做到稳中有升，显示其选股后择时能力突出；第三、基金经理方面，该基金成立以来，一直为顾耀强担任，过往管理的汇添富策略回报、汇添富均衡增长液表现非常优异；第四、操作上，参考其过往重仓，明显感觉该基金经理换仓较为频繁，今年二季度继续大范围调仓，仅保留了上季度的云南白药、物产中拓、金陵药业，其余全部调仓，对基金经理选股择时要求非常高，或因此产生一定的波动和风险性。	采取逆向投资策略进行主动投资管理，包括资产配置和个股精选策略现结合，特别注重懂低估价值个股的挖掘。	股票仓位71.64%，投资思维独特，一季度选股偏向成长类型，精选优质个股，也有较好的收益表现。	虽换仓较频繁，然配置以大中市值个股为主，风险中等偏上。	稳健型及以上投资者短中期配置。对市场点位要求不高，2200以下可建仓。
汇添富价值精选 （519069）	股票型	陈晓翔	2009-12-13	偏蓝筹风格品种，有一定的周期性。主要特点如下：第一、价值精选型。其坚持是长期价值投资理念，通过组合管理，实现投资目标，过往金融行业占据较大比例，银行地产等权重类个股为其重点选择方向；第二、业绩看，中长期业绩较好，最近两年、三年、五年收益稳居同类型前1/5，短期收益保持同类型中等以上，在弱势市场下抗跌性较为明显，11年有较好的表现；第三、配置上，过往股票仓位一直保持在8-9成之间，换仓频率较低，二季度加仓了浦发银行、兴业银行，新增中国平安。追求稳健投资；第四、投资者组成上，由于配置较为稳健均衡，成立以来，机构持有占比一直在60%以上，显示机构对其较为认可，看好中长期收益。短期蓝筹个股表现出色，偏蓝筹风格产品可做重点配置，该基金配置较为均衡，可做组合配置。	坚持长期价值投资理念，采取深入的“”自下而上。的公司基本面分析方法，精选价值被低估公司布局，实现投资目标。	股票仓位81.40%，过往追求配置平衡，大市值，权重类个股占据较大比例。	整体表现稳健，风险同类型中等水平。	稳健型投资者短中长期可适当配置或者组合配置。
摩根士丹利华鑫多因子（233009）	股票型	李钊	2012-07-05	多因子模型化操作产品。主要有以下特点：第一、采取多因子量化模型方法，精选个股投资，数量化模型建立在以为国际市场广泛应用的多一字阿尔法模型基础上，结合国内实际后的袖子多因子默写阿尔法选股模型，对个股选择及占比有较大要求，直接决定了实际收益；第二、业绩看，总的来说，成立以来表现较为稳定，业绩起伏较小，有一定超额收益，今年以来表现出色，涨幅超过20%；第三、助涨抗跌性，在可比的11个阶段，有多大9个阶段满足条件，同时有10个阶段具备超额收益，表现非常好，模型和优势得到了较好体现；第四、配置上，二季度重仓看，第一大重仓股陕西金叶短期表现出色，福成五丰、炼石有色等也有一定表现，过往换股频率偏低。短期来看，模型产生的实际效果较好，有较明显超额收益表现，加上整体明显偏低，短中期可适当配置，作为“黑马”产品。	采取数量化模型驱动的选股策略为主动投资策略，在模型的指导下，结合国内实际，精选个股，优化组合。	股票仓位92.72%，模型化选股，个股集中度较低，有一定的超额收益。	个股配置分散，类似等权重配置，风险同类型较低水平。	稳健型及以上投资短中期可适当配置。
华宝新兴产业 （240017）	股票型	朱亮、郭鹏飞	2010-12-07	该基金是一只股票型基金，是业内首只明确投资于新兴产业的基金，成立于2010年12底。主要有如下特点：第一、从业绩来看，伴随着创业板波动，该基金去年业绩表现较好，处于同类型前10%，短期业绩表现相对靠后，处于同类型中下游水平，业绩稳定度较差；第二、基金经理角度，两位基金经理过往都有一定的管理经验，过往管理的宝康消费品、华宝先进等产品在管理期间都取得了非常不错的收益表现；第三，资产配置看，该基金依旧重仓股创业板股票为主，二季度十大重仓股无一例外为中小市值个股，其中8只为创业板个股，走势要看创业板指数的脸色；第四，风险和波动性上，由于新兴产业各个大部分为环保类、新能源、新材料，传媒等上市公司，又多位创业板个股，因此成长性非常高，然波动性和风险也较大，属于高收益，高风险产业。总体来看，该基金高风险高收益，激进的投资者可依据创业板指数波段操作。	大类资产配置策略，通过宏观策略研究，对资产类别预期收益进行动态跟踪，绝对配置比例。。	主投创业板为主的中小盘个股为主，投资风格为成长型。目前股票仓位79.18%，整体走势激进，波动性大。	其与创业板指数的走势关联度较大，风险较高。	风险极高，积极型投资者可短中期配置。目前行情下，创业板1350附近可减仓，1250下方可分批建仓。
博时主题行业 （160505）	股票型	邓晓峰	2007-03-14	典型的偏蓝筹风格产品。其主要依靠价值策略，分享城市化、工业化和消费升级带来的高速成长、谋求长期稳定增值。自从07年3月邓晓峰上任以来，一直坚持价值投资。第一、业绩来看，中长期业绩稳定，保持在同类型前1/5。12年市场调整前表现一般，因此最近两年收益保持同类型前1/3，今年以来，依靠较为抗跌的优异表现，短期各阶段收益又回升至同类型前1/5，表现非常好；第二、配置上，过往股票仓位一直保持在85%以上，重仓以大市值个股为主，倾向蓝筹选择，目前重仓股包含了万科A、中国平安、上汽集团等行业类龙头公司，也包含了招商、平安等银行股，走势较为平稳；第三、助涨抗跌方面在可比的28个阶段中，有15个阶段满足条件，有20个阶段具备超额收益，表现较好；第四、趋势上，该基金整体配置稳定，风险和收益适中，盈利中等，属于中等收益，中低风险品种，在阶段性行情及牛市中，收益较为有限，在熊市和震荡市中较为抗跌，可重点配置。	采取价值策略指导下的行业增强型主动投资策略，行业基准权重动态调整策略作为主要方面。	股票仓位89.23%，过往配置以大市值个股为主，偏好行业类龙头上市企业，稳定性较好，风险和波动性较低，盈利能力中等。	虽然股票仓位过高，然权重类个股整体风险较低，风险居同类型中小水平。	保守型及以上投资者可中长期配置。组合配置也可。大盘2050以下可加仓。
富国城镇发展 （000471）	股票型	汪鸣	2014-01-28	其作为一只次新类产品，成立于今年1月28日，主投城镇发展相关上市公司。其特点如下：第一，收益看，由于成立时间不长，参考短期收益，最近季度和最近半年的业绩十分出色稳居同类型前10%；第二、基金经理汪鸣6年证券从业经历，自2007年4月至今任富国基金管理有限公司助理行业研究员、行业研究员、高级行业研究员。该基金是其管理的第一个基金，目前在746个同类型基金中排名第7，表现优秀，有望一战成名；第三、资产配置看，该基金目前主要配置了中小盘成长股为主，重仓股行业集中度低，主要精选个股为主。整体来看，目前走势强劲，投资者可适当参与。	主题型产品，采取“自上而下”方式进行大类资产配置，根据市场特点，确定组合配置比例。	主要投资中小盘个股为主，投资风格为成长型。目前股票仓位87.47%，整体走势比较激进，波动性较大。	主题型投资产品，行业较为集中，同类型中等偏上风险。。	风险中等偏上，激进型及以上投资者可短期操作
银河行业优选 （519670）	股票型	成胜、王海华	2010-09-21	“成长类”产品，追求绝对收益和超额收益，具体特点如下：第一、业绩上，过往表现中规中矩，然12年底开启的结构性行情下，业绩大幅提升，盈利能力非常强，最近一年、二年、三年业绩同类型前10，今年以来涨幅超过14%，然短期业绩出现了一定下滑，与成长股调整有关；第二、配置上，以中小市值个股为主，去年成长股表现出色，业绩收益明显，今年一季度出现了一定调整，短期收益有一定下滑，二季度保险，二季度除了新增新华医疗、达实智能、当升科技外，对原来的成长股如卫宁软件、飞利信、数字政通等继续大幅加仓，追求绝对收益；第三、风险和波动性，由于主配成长股，风险和波动性较大，属于高收益、高风险品种；第四、由于短期收益较好，份额有较大提升，最近两个季度，份额从14亿快速增加到30亿附近，市场认可度较高。适合激进型投资配置。	通过各个行业进行多层次的定性和定量分析，判断行业惊奇的，精选行业中优势各个，获得超额收益。	操作激进，偏重中小市值成长股个股，基金经理选股能力很强，有较大超额收益。	风险非常大，高风险，高波动性品种。	激进型投资者短中期适当参与，可参考创业板指数点位，1350以上逐步减仓，1250以下可建仓。
华宝兴业资源优选 （240022）	股票型	蔡目荣	2012-07-16	资源主题类产品，短期配置。第一、主题型产品。投资于资源相关股票的比例不低于股票资产的80%，过往主投“两油”、煤炭、有色、黄金等上市公司；第二、业绩来看，整体表现较差，由于成立时间为12年7月，恰逢大盘表现最差时期，成立以来净值一直处于下跌状态，一度亏损超过25%以上，短期资源有色有所拉升，反弹较多；第三、配置上，二季度继续坚持原来的思路，小幅加仓了中国石化和中煤能源、新增了辰州矿业，原来的持仓以煤炭行业为主；第四、趋势上，目前煤炭等资源股短期有超跌反弹的机会，且“眉飞色舞”行情下，个股活跃，盈利能力突出，短期可适当参与，组合配置。	主题型产品，采取大类资产配置策略，精选行业内个股，获得较好收益。	赶上了资源类个股调整时期，成立以来偏重煤炭、“两油”，有色个股，跌幅较大，盈利能力差。	主投资源有色个股，风险较大，同类型较高水平。	积极型投资者短期适当参与。
嘉实研究精选 （070013）	股票型	张弢	2010-06-08	“平衡型”品种。该基金具备如下优点。第一，自现任基金经理2010年6月8日上任以来，最近2年、最近1年的业绩，显著的好于同类水平.中长期业绩稳居同类型前1/5，短期业绩保持在同类型前1/3；第二，该基金经理张弢，过往与当前表现，都非常优秀。管理的嘉实增长、嘉实策略、嘉实泰和在管理期间表现较好；第三，该基金具有极强的抗跌性，且能持续的获得超额收益，在可比的21个阶段，有14个阶段具备有、超额收益；第四，该基金的风险与波动都比较小，但盈利性较强；配置较为平衡，今年二季度显示，新增了圣农发展、永辉超市、美的集团等农业、消费类个股，坚持了前期涨幅较大的上海家化、人福医药、伊利股份等。总的来说，该基金追求平衡，适合各类型客户配置。	优先考虑股票类资产配置，采取“自下而上”的精选策略，基于上市公司基本面，追求长期投资收益。	股票仓位86.96%，配置较为平衡，追求中长期稳定收益。	平衡类产品，风险同类型中等偏上。	稳健型及以上投资短中长期均可重点配置。
工银瑞信金融地产 （000251）	>股票型	>王君正、鄢耀	>2013-07-17	蓝筹型主动管理产品。主要特点如下：第一、主题基金，投资金融地产行业内的股票占非现金积极资产比例不低于80%，主题性明确；第二、业绩来看，成立一年多来，整体表现较好，稳重上升，短期银行、券商等权重类个股大涨，带动该基金净值大幅提升，最近一个月收益超过9%，表现非常好；第三、配置上，个股集中度较高，二季度新增了中国平安、招商银行、光大证券、中信证券、中国太保等金融行业个股，适当重仓个股占比接近60%；第四、风险和波动性上，过往换仓较为频繁，换股频率达，且个股配置集中，同时份额上，成立至今，一直保持在2亿份额，且机构持有较大，容易产生一定的波动性。总的来说，短期偏蓝筹更高产品机会较大，可重点配置。	主题投资类别资产配置策略，根据行业和市场发展特性，精选行业内个股。	股票仓位87.11%，主题金融地产行业，目前配置以金融行业为主。	主投金融和地产行业，目前以金融行业为主，风险同类型中低水平。	稳健型及以上投资短中期可重点配置。由于波动性较大，大盘2250以上可适时止盈。
>汇添富消费行业（000083）	>股票型	>朱晓亮	>2013-04-08	大消费行业产品。该基金具有如下优点：第一，该基金为消费主题类产品，主要投资于消费行业的上市公司股票，从消费行业及题材来看，由于属于非周期性行业，在熊市中抗跌性与助涨性都十分突出；第二，业绩走势看，成立以来，最近半年、一年及今年年以来收益明显，表现非常好，稳居同类型前1/10；第三，从配置看上，今年二季度股票仓位较一季度变化不大，前10大重仓股也更换了3只，较之前换仓频率有所降低。加仓了宋城演艺、新南洋和青岛金王、新增了怡亚通、华录百纳、森马服饰，继续坚持追求中长期成长效应；第四、趋势看，随着人们生活水平的不断提高，在消费上的支出比重会越来越大。对消费行业的长期增长构成支撑。从机构持有来看，该基金机构占比高达54%，显示机构对该基金未来走势及消费行业中长期较为看好，在资产配置中可重点配置。	主题投资策略，采用自上而下的投资方法，以基本面分析为立足点，精选消费行业的优秀上市公司，结合市场，做中长期布局。	消费主题类产品，偏主题投资，二季度股票仓位为84.47%，精选消费类个股，追求中长期收益。	仓位保持稳定，过往换仓较为频繁，对个股把握能力要求很高，波动和风险同类型中上水平。	稳健型及以上投资者，短期逐步介入，可以做中长期的配置。组合投资也较好。对大盘单位不过分追求。
>长盛高端装备制造 （000534）	>混合型	>张锦灿	>2014-02-24	军工题材基金。该基金为成立于今年4月初的次新类产品，主投高端装备制造行业。主要特点如下：第一，主题类产品，主要投资高端装备制造的股票和债券，其中包含了军工概念股和海洋设备制造如石油、页岩气等能源开发等；第二、趋势上，2014年为军工元年，考虑到地区局势不稳定，地缘危机的持续爆发，再加上新政府上台，对高端装备行业特别是军工加大了政策和财政资金的投资，加大对油气资源的开发等，未来计划较大；第三、配置来讲，目前主要出于建仓末期，近期走势上较为大起大落，表现建仓已基本完成，一个季度来，收益接近9.18%，最高收益为8%，属于较高收益，中高风险产品。	主题类产品，主题投资为主，运动科学严谨和规范化配置方法，灵活配置高端装备制造类上市公司股和债券，谋求长期稳定增长。	股票仓位37.37%，主题类产品，概念较好，热点明确，短期或完成建仓，股票仓位有所提升。	高端装备制造主题产品，风险较为集中，属于较高风险产品。	稳健型及以上投资者短中期配置。1.05以下可适当配置。
>富国天成红利（100029)	>混合型	>于江勇	>2008-4-5	典型的“慢牛”趋势型品种。主投红理性和成长股票类上市公司。具体优势表现如下：第一，该基金自2008年05月28日成立以来以来，表现稳中求进，业绩长期表现都非常好。截止到2014年08月01日，无论是全阶段还是分阶段，都处于同类前1/4的水平；第二，基金经理管理经验丰富，且具有良好的过往管理业绩，成立以来一直由于江勇管理，其有超过10年的投资经验，且目前主管该产品，精力充沛；第三，该基金波动较小，收益率高，且股票仓位也较低，历史看，股票一直保持在6成左右，因而该基金具有中风险、较高收益的特征；第四、由于整体表现较好，连年来份额处于净申购状态，截止今年二季度，份额为32.68亿，处于中等水平。总体而言，	采取“自上而下”与“自下而上”相结合的管理策略，将定性分析和定量分析关窗与资产配置、行业细分和公司价值评估及组合风险管理中。	股票仓位69.43%，过往历史仓位保持稳定。机构持有风险较大，配置上较为均衡，追求中长期收益。	配置均衡，仓位控制较好，风险处于同类型中低水平。	适合稳健型投资者，短中长期可投资均可重点配置。不用考虑择时。
>广发聚优灵活配置（000167）	>混合型	>刘明月	>2013-9-11	典型的“创业板”产品基金。第一、该基金成立于2013-09-11，也属于次新基金。与同期成立的景顺策略相似，同为配置较为灵活混合型基金，股票，债券配置比例均为0-95%，该基金成立以后，历史最高收益曾经达24%，然基金波动性较大，波动性明显，由于重仓中小市值成长股，近期净值下滑较多，短期业绩下跌接近20%；第二、基金经理刘明月，为广发基金旗下的明星基金经理，过往管理的广发聚瑞和广发新经济都有非常优秀的表现，今年一度都排名同类型前1/10，体现了优秀的管理能力；第三、配置来看，在保持较高仓位的同时，二季度继续减仓了成长股为主，仅小幅减持了香雪制药，新增了奥飞动漫和尔康制药，其余个股有较大加仓；第四，我们之前提示“针对部分前期高点介入的投资者，目前深套20%左右，考虑到创业板指近期反弹势头较猛，在控制好风险的前提下，可适当补仓，拉低成本，短期博一定反弹机会后卖出。近期创业板指数接近1400点，可考虑减持，后续创业指指数回调至1250以下再加仓。适合波段操作，不建议中长期持有。	对创业板指数敏感度非常高，波段型非常明显，创业板指每变动一个台阶（50-100点）可逐步加减仓，除非赶上趋势性牛市，不建议中期以上配置	股票仓位92.19%，风格激进，高仓位，偏好成长型投资。十大重仓股全为中小板、创业板个股。	走势跟创业板指的相关性密切，风险非常大。	激进型投资者短期或者波段操作，关注创业板指数走势，1250--1200附近逐步建仓或加仓。
>华商领先企业 （630001）	>混合型	>蔡建军、田明圣	>2010-07-28	成立于10年7月，主投行业领先类上市公司。主要特点为：第一、业绩上，由于成立于10年3200附近的阶段性高点，之后大盘处于连续下跌状态，成立时点较差。燃收益表现非常好，无论是短期还是长期，收益稳居同类型前1/5，近两年收益明显；第二，两位基金经理中的田明圣，过往有丰富的管理经验，管理的华商策略、华商价值、华商优势行业在管理期间内表现出色，个人能力较为突出；第三、配置上，过往一直保持高股票仓位操作，仓位在85%以上，二季度新增了方兴科技、新大陆，加仓了聚龙股份、兆驰股份、广日股份等，主打选股为主；第四、助涨抗跌性方面，在可比的17个阶段中，有多达11个阶段满足，有15个阶段具备超额收益，表现非常好。总的来说，基金经理精选股份能力很强，有较大的超额收益，风险也较高。	资产配置中采取自上而下的策略，根据市场变化，分析股票、债券和货币，确定投资比例，规避市场系统风险。	精选行业类领先个股为主，二季度股票仓位86.65%，，过往都是高仓位操作。	操作较为积极，风险较高。	积极性投资者短中期可适当配置。
>宝盈鸿利收益 （213001）	>混合型	>彭敢、张小仁	>2013-08-01	总的来说，该基金过往业绩一般，2007年之后业绩持续下滑，然最近一年以来，新的基金经理彭敢上任，依靠配置成长类个股，业绩有了较好的提升。第一、收益上，截止08-06，涨幅为23.42，最近一年、二年表现非常好，短期收益也有较大的提升，可见换了基金经理后该基金发生了质的变化；第二、基金经理彭敢、张小仁，其中彭敢过往有较好的表现，管理的宝盈资源及该基金表现非常好，该基金也因为更换了基金经理后业绩出现了大幅提升；第三、配置上，二季度进行了一定换仓，新增了海特高新、长方照明、兴业银行和准油股份，坚持了海默科技，其余股份继续加仓，追求绝对收益；第四，在股票的仓位上基本上保持在7成左右的一个仓位，变化主要在换股及操作上。最近在大盘企稳的情况下该基金净值创出新高，显示出良好的波段操作能力。	秉承“价值投资，稳健规范”投资理念，通过分散组合消除非系统分析，获取稳定分红和资本增利。	股票仓位72.08%，配置偏向成长类个股，追求绝对收益。	短期配置较为积极，追求绝对收益，风险同类型较高水平。	积极型投资者短中期配置。
>招商优势企业 （217021）	>混合型	>郭锐	>2012-07-10	所谓的优势企业，主要是挖掘受益于国家经济增长和经济增长方式转变具备一定核心优势且成长性良好的优秀企业积极投资。第一、从业绩表现看，成立以来，表现中等偏上，有一定的盈利水平，今年以来，截止08-06，收益为14.38%，稳居同类型前1/4水平；第二、基金经理郭锐为研究员出生，过往没有管理基金的历史，投资经验上有一定缺乏；第三、波动性上看，虽然股票仓位相对较低，然由于成立以后份额连续遭到净赎回，去年四季度公布仅有0.50亿，今年二季度有所提升，为1.51亿份，因此某一阶段波动性偏大；第四、配置看，今年二季度重仓股较一季度换仓7七只，行业和个股选择上，较为分散，集中度非常低，或是考虑到份额较少，适当较低和波动性和行业风险。短期表现较好，可适当配置。	采取主动投资策略，灵活资产配置莫斯，首先精选大类资产配置，其次采取自下而上分析方法，构建股票和债券组合。	股票仓位是51.93%，债券仓位28.83%，操作风格灵活，偏好成长股主题投资，近期行业和个股集中度明显降低。	风险同类型中上水平，由于二季度份额增加较快，风险有一定的稀释。	稳健型及以上投资者短中期可适当配置。
>诺安灵活配置 （320006）	>混合型	>夏俊杰	>2010-03-12	“偏蓝筹”风格产品。主要特点如下：第一、业绩上，虽然有一定的波动性，然中长期业绩表现较好，短期业绩也较为稳定，大部分区间保持在同类型前1/4，有一定的超额收益；第二、配置上，过往偏重以大市值个股，股票仓位保持在6成附近，二季度显示，新增了贝因美和正海磁材，加仓了大族激光、华电国际等大市值个股，原有的中国平安、上汽集团、新华保险等权重股个股；第三、趋势上，由于追求稳定增值，操作上偏向保守，稳中有进，在弱势市场下有一定的收益，短期权重类个股拉上，业绩表现非常好，月涨幅超过7%，短期可适当配置。	实施积极主动的投资策略，具体由资产配置策略、股票、债券和权重投资策略四部分组合。	股票仓位63.58%，债券仓位24.44%，偏重大市值个股，表现稳健。	由于风格偏蓝筹，风险较低，同类型中小水平。	稳健型投资者短中期可适当配置。
>华泰柏瑞量化增强 （000172）	>股票型（指数型）	>田汉卿	>2013-08-02	增强版300指数型基金。该基金为沪深300增强型股票基金。沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。沪深300指数样本覆盖了沪深市场60%左右的市值，具有良好的市场代表性和可投资性。作为大中盘指数，由于连年来，市场表现不佳，沪深300指数连年下跌，过去的2013年，沪深下跌7.65%。然而目前沪深300的估值已经在10倍以下，指数处于相对较低为主，具有较好的投资性。该基金通过跟踪300指数，并且通过股指期货和融资融券制度，分散风险，特别是引入股指期货对冲制度，避免了指数连续下跌也无法掌控风险的目的。配置上看，减持了前期涨幅较大中信银行，加仓了盈利性稳定的浦发银行、中国平安扥权重蓝筹，加仓格力电器、华域汽车等二线蓝筹。考虑到较比沪深300指数，收益率上表现更佳，波动性相对更小。这些权重个股对指数的推动效应很强，加上指数的波动性，可阶段性操作，低买高卖。考虑到期今年以来大幅度跑赢沪深300标的指数，短期看，短期大盘拉升，今年以来非常好跑赢沪深300指数。保持大盘在2050以下建仓，2200以上逐步减仓的思路，波段操作。	增强版的沪深300指数，其成立来表现大幅跑赢沪指近10%，增强效果十分明显，三季度可大盘2000点附近重点配置，2200左右视环境减仓。适合波动操作或战略性长期持有。	股票仓位92.43%，跟踪并力求超越沪深300走势，指数跟踪投资策略	大盘类指数产品，助涨而不抗跌，风险同类型较大。	稳健型投资者短期（2050-2200之间）波段操作，单边上涨市行情下重点配置。
>富国中证军工指数分级（161024）	>股票型 （指数型）	>王保合、章堪元	>2014-03-17	军工题材主题类指数基金。主要特点如下：第一、军工类指数产品，成立于今年4月，跟踪中证军工价格指数。中证指数有限公司于2013年12月26日发布的，用以反映军工主题股票整体走势的指数。该指数从沪深A股中筛选核心军工股组成样本股，能够为军工市场投资者提供权威的参照指标 ；第二、业绩上，成立至今仅一个季度，绝对收益超过20%，短期不断创历史新高，收益表现非常优秀，涨幅较大；第三、趋势上，2014年为军工元年，考虑到国内和国际地区局势不稳定，地缘危机的持续爆发，再加上新政府上台的政治因素，对军工加大了政策和财政资金的投资，近两年成长性和发展潜力非常大；第四、作为指数型产品，波动性和风险较大，特别是军工又主要为题材和热点炒作，波段收益较为明显，在可操作的范围内，需要适时止盈，高买低卖，追求波段收益更明显。	主题类产品，跟踪中证军工指数，减少跟踪误差，追求复制效果。	股票仓位84.07%，今年作为军工元年，政策扶持，军工国企改革等机会较大，军工类相关上市公司有较好的机会。	军工指数型产品，波动性较大，风险较高。	积极型投资者可短中期重点配置，也可波段操作。
>景顺长城中证500ETF （159935）	>股票型（指数型）	>江科宏	>2013-12-03	指数型品种，跟踪中证500指数。第一、标的指数中证500指数。是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况；第二、成长性上，由于中证500涉及了不少中小市值个股，包含了一些成长性个股，今年以来涨幅超过15%，表现非常好；第三、波动性和风险性，对已该指数为较高风险和较大波动性产品，区间收益明显，可做波段操作较好。结构性行情下，可根据市场的走势情况，合利配置沪深300权重类指数和中证500等成长性产品，短期可适当配置。	完全复制中证500指数，被动式指数化投资。	指数型产品，股票仓位95.19%，未来较好的成长性，波段性较强。	指数型产品，较高风险产品。	积极型投资波段操作，创业板1350以上可逐步减仓，1250以下建仓。
>国投瑞银中高等级A （000069）	>纯债基	>陈翔凯、刘兴旺	>2013-5-14	该基金成立于2013年5月14日，第一、该基金为纯债型基金，投资于信用等级为AA级或以上的中高等级非国家信用债券的比例不低于基金净资产的80%，因此安全性相对较高；第二、该基金经理中的陈翔凯为固定收益投资总监，具有16年的证券从业经验。在其管理的国投瑞银稳定增利，国投瑞银货币，国投瑞银双债增利，都在同类中位居中上水平；第三、作为纯债型型产品，不投资二级市场，也不参与新股申购，波动性较小，风险偏低；第四、今年以来，抓住了债市反弹的机会，今年以来涨幅非常非常大，截止08-08，涨幅达到9.83%，表现非常好；第五，目前货币政策继续中性偏宽松，债市依然在“慢牛”行情中演绎，目前依然可以继续配置和持有。	采取“自上而下”的债券缝隙方法，确定债券模拟组合，管理组合风险。	纯债基，操作风格稳健，配置债券方面，主要为中高等级券种，受低等级债券违约风险较小。	纯债产品，杠杆偏高，风险居同类型中等水平。	稳健型及以上投资者中长期持有。
>泰达宏利集利A （162210）	>二级债基	>熊壮、卓若伟	>2013-3-19	该基金为二级债基，成立于2008年9月。总的来说，表现较好。第一、业绩来看，虽然波动性较大，然各阶段收益基本保持在同类型前1/3，今年以来表现出色，伴随市场走好，加上积极配置，短期收益大幅度提升，基金减以来涨幅达到10.66%，表现非常好；第二、两位基金经理卓若伟和熊壮过往都有非常优异的管理业绩，特别是卓若伟，管理的该产品、信用合利、高票息等产品在管理期间表现非常好，个人能力很强；第三、配置上看，作为二级债基，过往股票仓位配置较少，且可转债占比也不高，过往11年及去年“钱荒”大幅回调的主要原因还是操作过于激进，杠杆放大较多，放大了实际风险；第四、趋势上，13年2季度以来，份额大幅度提升，且机构持仓保持在50%以上，显示市场对其较为看好。因此，我们认为，后市该基金依旧可看好，属于高收益，中高风险偏重，稳健的投资者短、中期可配置该债基。	通过资产配置和充分分散化投资实现非系统风险的有效降低和流动性的提高侧脸。瑟吉欧先哦啊吗长期稳定增值。	作为二级债基，风险控制较好，操作空间较大，债市如果转入中后期，可加大二级债基配置仓位，短中长期均可投资。	同类型中等偏上水平。	稳健型及以上投资者短中期配置
>南方宝元债券 （202101）	>二级债基	>蒋鹏宸、应帅	>2009-2-24	该基金为南方旗下老牌二级债基，成立2002年。主要特点如下：第一、收益来看，各阶段排名，总的来说，表现较好，中长期业绩能保持在同类型前1/3，短期业绩有所波动，基本也处于同类型前1/2，由于是二级债基，因此有一定的波动性；第二、配置上，股票仓位一直保持在20%附近，偏激进，然个股配置比较分散，因此风险上有所控制，债券配置方面，较为保守，基本没有杠杆比例放大，且金融债、中票占比较大；第三，管理人方面，南方基金作为传统固定收益产品的优秀管理者，多年来固定收益方面取得了非常不俗的表现；第四、趋势上，目前债市保持“慢牛”行情， 且作为二级债基，参与二级市场，虽然有一定波动性，然趋势较好，且有一定的收益表现，可重点配置。	自上而下的投资策略对各种投资工具进行合理的配置，其中对股票和债券配置采取约束的投资组合保险方法。	二级债基，过往股票仓位较高，操作较为激进，然整体收益较好，同类型排名有所起伏，整体趋势较好。	二级债基，股票仓位较高，风险居同类型较高水平。	积极型投资者可考虑短中长期重点配置。
>工银瑞信双利A （485111）	>二级债基	>欧阳凯、宋炳珅、王佳	>2010-8-17	该基金为二级债基，成立于2010年8月。第一、业绩来看，各阶段收益看，其表现较为稳定，中长期业绩表现非常好，最近两年和三年居同类型前1/5，短期业绩保持在前1/3，二级债基有一定波动性，整体表现较好；第二、基金管理人，作为银行系基金公司，有先天的拿债优势，三位基金经理过往都有一定管理经验，其中宋炳珅过往管理的工银旗下产品表现非常好；第三，配置上，目前整体杠杆比例几乎没有放大，且金融债占比最大，超过50%，风险控制较好。去年“钱荒”，其最大回撤幅度为3.3%，属于风险控制较好品种。总的来说，该产品有一定盈利能力，风险控制较好，属于中高收益，中高等风险产品。	资产配置策略的基础上，通过固定收益类品种投资策略构筑债券组合的平稳收益，通过积极的权益类资产投资策略追求积极资产的增强回报。	二级债基，配置一定的股票仓位，有一定波动性，银行系基金公司，风险控制较好。	风险居同类型中高水平。	短期收益一般，适合稳健型及以上投资者中长期适当配置。
>工银强债A （485105）	>一级债基	>杜海涛	>2007-05-11	其为一级债基，成立于2007年5月。主要特点如下：第一，业绩来看，成立以来，各阶段收益保持在同类型前1/3，且较为稳定，今年以来涨幅超过7%，表现较好；第二、基金经理杜海涛，为工银固定收益投资总监，过往管理经验丰富，管理的招商现金增值，工银瑞信双利，月月定期支付等均表现非常好；第三、配置上看，二季度公告来看，目前杠杆比例为1.4倍附近，可转债占比为26%，中票和金融债占比较大，十大重仓券种中，有8只转债产品；第四、风险上，整体风险控制较好，去年“钱荒”回撤达到5%以上，偏大，然作为银行系基金公司，有天然拿债优势，今年以来，中低等级债券违约风险大大增加，对应工银基金公司，这种概率偏低。在目前债市继续演绎“慢牛”的情况下，可继续配置该产品。	采取科学的投资流程，通过专业分工细分研究领域，立足长期基本因素分析，优化组合，获得超过市场平均水平的稳定投资收益。	一级债基，近期股票占比非常小，债券配置杠杆中低，追求稳健收益。	整体控制风险较好，居同类型中水平。	稳健型投资者短中长期均可适当配置。
>大成标普500等权重 （096001）	>QDII	>大成标普500等权重	>2011-8-26	该基金是跟踪标普500等权指数的QDII基金，该指数具有如下优势。第一，标普500等权重指数则是在标普500指数基础上，采用等权重指数编制方法，赋予每个指数成份股相同的权重，其中小市场股票的占比相对较高。实践表明，在较长时间里，小市值股票收益会大于大市值股票收益，这使过去10年（1999年12月31日至2010年12月31日），标普500等权重指数收益率累计超过标普500指数81.56个百分点；第二，标普500指数被广泛地用作美国股票市场的风向标。该指数覆盖美国经济中主要行业的500家代表性上市公司，占美国股票市场总市值的75%，是全市场理想的代表性大指数；第三，标普500指数的走势与A股市场的走势相关性低，是资产配置的必备品种。据Bloomberg数据统计，在过去的十年（2002年1月1日至2011年12月31日），美国标普500与中国沪深300涨跌互现，月度收益率相关性约为0.33；第四、配置看，美股地区为94.18%，必须消费品和金融行业占比合计超过40%，占比最大。另外信息技术、工业、医药保健也是标普500的主要配置行业；第五，过去几周标普500收盘和盘中再创历史新高，短期出现小幅回调，且有一定风险，然趋势依然较好。稳健型投资者可逢低适当介入，组合投资，注意控制仓位，中长期持有，激进型投资者可短期博反弹。短期风险较大，可暂时回避，等待市场企稳后，指数走平后，再做配置。	跟踪美国标普500标的指数产品，今年标普有望冲击2000点，短期可以波段操作。纵观美股的趋势性机会，逢低介入考虑中长期持有。	股票仓位91.73%，跟踪美股标普500指数，跟踪指数投资。	指数型产品，投资美过成熟市场，风险有所控制，居同类型较高水平。	稳健型级以上投资者中长期持有或短期波段操作。今年站上2000点位大概率事件。
>鹏华美国房地产（206011）	>QDII	>裘韬	>2011-11-25	“房地产”类QDII产品，主投商业地产。该基金为QDII产品，跟踪美国房地产REITs指数。第一、从业绩来看，过往整体表现较好，各个阶段都出现了正收益，今年以来涨幅超过18%，位居QDII产品第二名，仅次于诺安全球不动产，表现非常好；第二、配置来看，跟踪REITs指数，股票啊出纳岗位为86.99%，美国市场占比90%，行业方面，股票及存托凭证组合中，零售类、公寓类、酒店娱乐类、医药类分别占比23.68%、13.97%、12.81%、11.29%；第三、重仓股方面，十大重仓股包含了酒店及度假公司、房地产公司、公寓物业、地产公司及房地产信托公司等，十大重仓股占比45%，个股集中度中等水平；第四、市场走势上，REITs一季度表现较好，在美国经济数据整体疲软及市场机会一般情况下，该指数表现明显优于主要指数，商业地产表现良好，三分之二以上公司四季度收入和盈利达到或超过预期。行业平局出租率稳定在价格哦啊水平，租金稳步提升，股息也有显著增长，二季度再进一步，伴随宏观经济面走好，商业地产继续大幅复苏，已经达到和金融危机前的水平，且目前增长势头依然较好。总的来说，商业地产依然保持良好的势头，但需要需求和经济基本面支撑，依然需要考虑风险状况。。短期房地产数据依然回落，低于预期，基金出现了一定下跌，后期风险需要再次考虑。	采取多重投资策略，自上而下和自下而上证券结合相结合的方法精选管理。衍生品部作为主要投资品种。	股票仓位为82.26%，主要投资REITs相关行业的存托凭证，再投资美国相关房地产行业股票，收益市场回暖，特别是二季度需要大幅提升，收益明显。	考虑到美国商业地产已经达到和超过金融危机前的水平，如果后续需求难以跟上，将面临一定风险。短期投资者可快进快出。	风险较高，激进型投资者短期适当配置，或波段操作。
>华安大中华升级 （040021）	>QDII	>华安大中华升级	>2011-5-17	该基金成立于2011年05月17日，最近的二季报显示，目前仓位86.67%，该基金投资香港市场的比例为58.25%，投资台湾市场的比例为30.15%。行业分布上，信息技术类占33.21%，非必需消费品7.85%，保健6.40%，较一度变化有限。由此可见，该基金重点投资海外科技股为主。科技是发展的驱动力，目前海外市场经济复苏，科技股有望继续领涨。基金经理翁启森工程硕士，14年证券、基金从业经验，翁启森任职华安香港精选期间，在73个同类型基金中排名第9，表现十分优秀。另外一个基金经理苏圻涵管理学博士，持有基金从业人员资格证书，特许金融分析师(CFA)中国注册会计师非执业会员，7年证券、期货、基金从业经验。该基金目前走势强劲，趋势良好。短中期投资者可积极配置。	根据全球宏观紧急发展态势和趋于经济发展状况，将定期或不定期精选资产配置比例调整，保持资产配置的有效性。	该基金股票仓位86.67%，份额0.52亿，主要投资香港台湾市场信息技术类的股票，成长特性显著	主动管理型产品，主投香港和台湾市场，风险同类型中上水平。	稳健型及以上投资者短中场期适当配置。
异动提示★ 本周无异动。