易天富9月月评：关注成长型基金

　　市场回顾

　　一、基金池基金市场表现

　　本月基金池中基金跑赢上证指数的有24/30只，跑赢股票型平均的股基有9/15只，跑赢混合型平均的混合基金有6/7只，跑赢债券型平均的债基有4/5只，跑赢QDII平均的有3/3只。

　　图 1：所有公募各类型基金与两市本月涨幅比较图

　　表 1：基金池基金本月表现

代码	基金名称	投资 类型	投资 风格	最新 净值	月比较
					月涨幅	同类型 排名
233009	摩根士丹利华鑫多因子	股票型	小盘型	1.2400	7.42%	005/667
000534	长盛高端装备制造	混合型	中盘型	1.0810	7.31%	005/280
240017	华宝兴业新兴产业	股票型	中盘型	1.5291	6.79%	013/667
519670	银河行业优选	股票型	中盘型	1.5860	6.05%	019/667
000471	富国城镇发展	股票型	中盘型	1.2010	5.75%	034/667
630001	华商领先企业	混合型	中盘型	1.4593	5.63%	017/280
470098	汇添富逆向投资	股票型	中盘型	1.2360	5.02%	058/667
161024	富国中证军工指数分级	股票型	指数型	1.1980	5.01%	059/667
213001	宝盈鸿利收益	混合型	中盘型	0.6643	4.94%	027/280
630011	华商主题精选	股票型	中盘型	1.8100	4.81%	065/667
000083	汇添富消费行业	股票型	中盘型	1.2580	3.90%	132/667
000167	广发聚优	混合型	中盘型	1.0580	3.88%	048/280
159935	景顺长城中证500ETF	股票型	指数型	1.1284	3.73%	143/667
217021	招商优势企业	混合型	中盘型	1.2230	2.29%	108/280
100029	富国天成红利	混合型	大盘型	1.3783	2.27%	110/280
320006	诺安灵活配置	混合型	大盘型	1.1930	1.68%	139/280
162210	泰达宏利集利债券A	债券型	二级债基	1.1131	1.49%	134/583
485105	工银强债A	债券型	一级债基	1.0912	1.43%	155/583
202101	南方宝元债券	债券型	二级债基	1.3463	1.41%	165/583
000069	国投瑞银中高等级A	债券型	纯债基	1.0640	1.22%	239/583
070013	嘉实研究精选	股票型	大盘型	1.8120	1.05%	414/667
000172	华泰柏瑞量化增强	股票型	指数型	1.1850	0.59%	448/667
485111	工银瑞信双利A	债券型	二级债基	1.2630	0.48%	532/583
000251	工银瑞信金融地产行业	股票型	中盘型	1.3130	0.23%	477/667
160505	博时主题行业	股票型	大盘型	1.9230	0.10%	488/667
240022	华宝兴业资源优选	股票型	中盘型	0.7980	0.00%	507/667
519069	汇添富价值精选	股票型	大盘型	1.3940	-1.22%	606/667
206011	鹏华美国房地产	QDII	平衡型	1.1320	3.89%	009/100
096001	大成标普500	QDII	指数型	1.3470	3.86%	011/100
040021	华安大中华升级	QDII	平衡型	1.2580	2.62%	031/100

　　注：月涨幅从最新净值公布日往前倒推一月的涨幅。

　　基金评级

　　二、基金池基金最新评级

　　注：短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。

　　表 2：12只股票型基金最新评级

基金代码	基金名称	适宜人群	适宜期限	推荐等级	短期操作策略
160505	博时主题行业	保守型	短中长期均可	★★★★★	权重类个股为其重点配置方向，风险控制较好，成长性一般，本月后期成长股大幅拉升，该基金整体表现一般，后期大盘2130以下可考虑配置，或作组合配置。
000251	工银瑞信金融地产	稳健型及以上	短期、中期	★★★★★	主题类型产品，主投金融和地产行业，近期蓝筹类个股机会一般，本月涨幅有限，考虑到银行股估值处于历史地位，地产股反弹机会也较好，等待机会介入。
470098	汇添富逆向投资	稳健型及以上	中期、长期	★★★★★	本月该基金表现出色，受益市场上涨，该基金重仓的佛上照明大涨27%，物产中拓上涨11%，然第一大重仓云南白药下跌一定程度拖累了净值上涨。短期可重点配置。
519069	汇添富价值精选	稳健型	短中长期均可	★★★★	典型的蓝筹类产品，配置以大中市值个股为主，本月重仓的银行股如浦发银行下跌3.37%，兴业银行下跌6.78%，本月表现较差，后续若蓝筹类产品有一定机会，可做配置。
630011	华商主题精选	积极型	短期、中期	★★★★	基金经理梁永强个人能力非常突出，近年来超额收益明显，今年收益也超过30%，本月重仓中除了大洋电机出现一定下跌，花映科技上涨17%，七星电子也有较好的表现，整体表现非常好，逢低可继续介入。
000471	富国城镇发展	稳健型及以上	中期、长期	★★★★	城镇化主题产品，未来容易受到政策扶持和资金介入。成立以来表现较好，本月表现出色，重仓的万丰奥威大涨21%，锦龙股份、华东医药也有一定表现，可中长期持有。
070013	嘉实研究精选精选	稳健型及以上	短中长期均可	★★★★	典型的平衡类产品，中长期业绩突出，基金经理张弢个人经验丰富。此类产品力主与中长期配置，本月表现同类型中等偏下，短期波动可无需特别在意。
000083	汇添富消费行业	稳健型及以上	中期、长期	★★★★	大消费行业，主题性产品，中长期趋势较好，本月第一大重仓股宋城演艺表现一般，然怡亚通、中青旅等个股依然表现强劲，其中怡亚通上涨13%，短期可逐步介入。
240022	华宝兴业资源优选	积极型	短期	★★★	其为典型的资源类产品，目前重仓为石油、煤炭、小金属，其中煤炭行业类个股占据较大比例，短期主要等待资源类个股超跌反弹机会，本月盈利能力非常低，不建议中长期持有。
233009	摩根士丹利华鑫多因子	稳健型及以上	短期、中期	★★★	采用模型化配置方式，精选个股，今年以来收益明显，由于个股集中度低，风险较为适中，本月大涨7.42%，居同类型产品第5位，短期可重点配置。
240017	华宝兴业新兴产业	积极型	短期、中期	★★★	市场中第一只战略新兴产业个股，未来机会成长型较高，本月第一大重仓股碧水源上涨15%，第二大重仓股森源电气上涨20%，表现出色，后期可波段操作或者中期配置。
519670	银河行业优选	激进型	短期、中期	★★★	近两年走势强劲，超额收益明显，重仓飞利信、卫宁软件、数字政通等成长类个股，本月卫宁软件上涨14%，整体表现非常好，激进型投资者可做波动操作。

　　表 3：7只混合型基金最新评级

基金代码	基金名称	适宜人群	适宜期限	推荐等级	短期操作策略
100029	富国天成红利	稳健型	短中长期均可	★★★★★	该基金配置较为均衡，虽然成长性一般，然抗跌性明显，本月表现同类型中等偏上，短中长期均可配置，无需刻意追求介入时点。
000534	长盛高端装备制造	稳健型及以上	短期、中期	★★★★★	军工题材产品，本月军工概念个股表现出色，该基金大涨7.31%，重仓的个股实现了普涨，其中永贵电器大涨29%，东方网力上涨17%，短期适当配置，然需要注意风险。
320006	诺安灵活策略	稳健型	短期、中期	★★★★	偏蓝筹风格产品，抗跌性较为明显，本月表现中规中矩，风险较低，可在资产组合中适当配置该产品。
217021	招商优势企业	稳健型及以上	短期、中期	★★★★	精选个股为主，本月重仓个股表现一般，第一大重仓东方雨虹上涨2%，第二大重仓星网锐捷上涨3%，整体表现同类型中等偏上，短期依然可适当配置。
630001	华商领先企业	积极型	短期、中期	★★★★	基金经理田明圣个人能力较为突出，今年来超额收益明显，本月表现非常好，其中第一大重仓恒生电子上涨接近10%，整体以大中市值个股为主，后期可适当配置。
000167	广发聚优灵活配置	激进型	短期或波段	★★★	典型的“创业板”方向型产品，本月创业板指上涨5.945%，其中以传媒类个股领涨，直逼1500点关口，指数有一定的失真，短期可考虑减仓，后续依然有较好机会，适合波动操作。
213001	宝盈鸿利收益	稳健型及以上	短期、中期	★★★	目前为今年以来表现最好的混合型产品，然风险过于集中，且波动性较大，适合组合配置为主。

表 4：5只债券型基金最新评级

基金代码	基金名称	适宜人群	适宜期限	推荐等级	短期操作策略
162210	泰达宏利集利债券A	稳健型及以上	短中长期均可	★★★★★	作为二级债基，实际配置更类似纯债型产品，稳中求进，考虑到目前债市依然有较好的机会，短期依然可以重点配置，本月上涨1.49%，表现同类型前1/3。
485111	工银瑞信增利A	稳健型及以上	短中长期均可	★★★★★	二级债基， 从二季度配置上看，杠杠比例一般，然有一定的股票仓位，因此短期波动性较大，可适当配置，本月受市场的波动，整体表现较差。
000069	国投瑞银中高等级A	稳健型	短中长期均可	★★★★	纯债基，主投中高等级债券，收益率较上半年又有所回落，依然是稳健型投资者重点配置的选择，本月表现同类型中等偏上。
202101	南方宝元债券	稳健型及以上	中期、长期	★★★★	二级债基，由于股票仓位高达26%，对二级市场的铭感度较大，随着对中长期市场看好，后期可以陆续增加配置，本月起伏较大，最终表现较好。
485105	工银强债A	稳健型	短中长期均可	★★★	一级债基，有一定的杠杆比例，配置较多的可转换债券，重仓券种里，可转债类较多，短期看，趋势较好，可适当配置。

表 5：3只指数型基金最新评级

基金代码	基金名称	适宜人群	适宜期限	推荐等级	短期操作策略
161024	富国中证军工指数分级	积极性	短中期或波段	★★★★★	军工题材的指数型产品，跟踪中证军工指数，今年以来，军工题材火热，该基金涨幅也非常好，本月上涨5.01%，然指数型产品容易大起大落，获利了可适当止盈，逢低再介入。
000172	华泰柏瑞量化增强	积极型	波段操作	★★★★	增强沪深300指数型产品，今年以来跑赢沪深300指数超过15%，本月沪深300下跌0.51%，该基金上涨0.59%，短期可观望，回撤至2130附近可大胆介入，波段操作。
159935	景顺长城中证500ETF	积极性	波段操作	★★★	跟踪中证500指数产品，中证500为中小市值标的，成长性较高，然波动性和风险性较大，适合波段操作，本月收益中小市值个股起色，表现较好，稳健型投资者可考虑部分减仓。

表 6：3只QDII基金最新评级

基金代码	基金名称	适宜人群	适宜期限	推荐等级	短期操作策略
040021	华安大中华升级	稳健型及以上	中期、长期	★★★★	近期随着美股回升，亚太市场出现了一定的上涨势头，然震荡幅度有所扩大，主投香港和台湾地区的该产品也可适当配置，本月表现较好。
096001	大成标普500等权重	积极型	中期、长期	★★★★	跟踪标普500指数产品，本月标普500表现强劲，盘中和收盘连续创历史新高，站上2000点关口，短期趋势较好，本月上涨3.86%，依然可适当配置。
206011	鹏华美国房地产	激进型	短期	★★★	美国房地产市场经过6-7月一段时间盘整后，短期出现回暖势头，本月上涨3.89%，表现非常好。积极性投资者短期可介入，获利后及时止盈。

　　推荐组合

　　三、一月黑马基金推荐

　　本期我们推荐大摩多因子、华商主题精选、汇添富消费行业。

　　上月我们推荐的诺安多策略、富国天成红利、汇添富逆向投资上涨2.27%、2.27%、5.02%，表现中规中矩。8月上证综指累计上涨0.71%，深证成指下跌1.46%，沪深300指数下跌0.51%，创业板指大涨5.94%。前半周大盘蓝筹股走势较好，月末军工、传媒等个股爆发，引领指数和部分题材类个股上涨，部分主题产基金表现出色。

　　大摩多因子，通过采取独特的数量化模型驱动选股策略为主导投资策略，建立在国际市场广发应用的多因子阿尔法模型，再结合公司团队开发，实现更具实用性的修正多因子阿尔法选股模型，在选股模型的指导下精选优质个股，今年以来表现出色。由于个股集中度低，行业分散，风险相对较低，且今年以来收益接近30%，盈利能力非常可观，可配置；华商主题精选，该产品成立于2012年5月成立以来，借助年底的结构性行情大势，基金经理梁永强为当年创造华商盛世“神话”的华商三剑客之一，目前为华商基金的投资总监，个人能力突出。管理的另一只产品华商动态阿尔法同样表现出色，短期市场走好，特别是中小市值个股再度发力，可适当积极配置该产品，提升收益能力；汇添富消费行业，其为去年5月成立的大消费题材的主题类产品。成立以来表现较好，今年涨幅超过15%，二季度公布的份额为3.40亿份，由于份额偏小，可灵活配置，加上个人能力突出，积极换仓选股，波段操作，获取了较好的收益，本月可积极配置。

　　注：短期黑马基金表示未来两周至一个月大涨的机会比较大，但并不是一定会涨，理论上来说想要获得高收益对应的将要承担较高的风险，因此此类基金也可能会出现大跌情况。

　　四、易天富推荐全市场基金组合

　　推荐组合

　　三、一月黑马基金推荐

　　本期我们推荐大摩多因子、华商主题精选、汇添富消费行业。

　　上月我们推荐的诺安多策略、富国天成红利、汇添富逆向投资上涨2.27%、2.27%、5.02%，表现中规中矩。8月上证综指累计上涨0.71%，深证成指下跌1.46%，沪深300指数下跌0.51%，创业板指大涨5.94%。前半周大盘蓝筹股走势较好，月末军工、传媒等个股爆发，引领指数和部分题材类个股上涨，部分主题产基金表现出色。

　　大摩多因子，通过采取独特的数量化模型驱动选股策略为主导投资策略，建立在国际市场广发应用的多因子阿尔法模型，再结合公司团队开发，实现更具实用性的修正多因子阿尔法选股模型，在选股模型的指导下精选优质个股，今年以来表现出色。由于个股集中度低，行业分散，风险相对较低，且今年以来收益接近30%，盈利能力非常可观，可配置；华商主题精选，该产品成立于2012年5月成立以来，借助年底的结构性行情大势，基金经理梁永强为当年创造华商盛世“神话”的华商三剑客之一，目前为华商基金的投资总监，个人能力突出。管理的另一只产品华商动态阿尔法同样表现出色，短期市场走好，特别是中小市值个股再度发力，可适当积极配置该产品，提升收益能力；汇添富消费行业，其为去年5月成立的大消费题材的主题类产品。成立以来表现较好，今年涨幅超过15%，二季度公布的份额为3.40亿份，由于份额偏小，可灵活配置，加上个人能力突出，积极换仓选股，波段操作，获取了较好的收益，本月可积极配置。

　　注：短期黑马基金表示未来两周至一个月大涨的机会比较大，但并不是一定会涨，理论上来说想要获得高收益对应的将要承担较高的风险，因此此类基金也可能会出现大跌情况。

　　四、易天富推荐全市场基金组合

进攻型基金组合
基金名称	投资风格	配置比例
长盛成长价值（080001）	混合型（中盘价值型）	20%
天弘永定价值成长（420003）	股票型（大盘成长型）	20%
汇添富民营活力(470009)	股票型（中盘成长型）	20%
汇添富逆向投资（470098）	股票型（股票成长型）	20%
工银瑞信主题策略（481015）	股票型（中盘成长型）	20%
投资对象以股票型，混合型开放式基金为主，两类产品配置不低于80%。本组合8月份上涨3.26%，表现稳健。本期将博时医疗保健行业换成工银瑞信主题策略。   （本组合更强调收益率，本期加大了中小盘基金的比例。本组合在当前市场环境下，并不适合风险承受能力较差的投资者。积极型投资者可关注该配置。）

灵活配置型组合
基金名称	投资风格	配置比例
泰信蓝筹精选（290006）	股票型（中盘灵活型）	20%
摩根士丹利多华鑫因子（233009）	股票型（成长精选型）	20%
宝盈核心优势A（213006）	混合型（中小精选型）	20%
诺安多策略（320016）	股票型（中盘成长型）	20%
长城积极增利A(200013)	债券型（一级债券型）	20%
该组合配置了相对较平衡的权益类和固定收益类资产，投资风格较为中庸灵活。本组合8月上涨2.89%，表现良好。本月将诺安灵活配置换成泰信蓝筹精选。兴全趋势投资换成宝盈核心优势A。   （本组合更强调收益率，本期加大了股票型基金的比例。本组合在当前市场环境下，并不适合风险承受能力较差的投资者，积极型、成长型投资者可关注该配置。）

防御型基金组合
基金名称	投资风格	配置比例
华商策略精选（630008）	股票型（中盘成长型）	20%
华宝动力组合(240004)	股票型（大盘成长型）	20%
中欧价值智选回报（166019）	混合型（大盘价值型）	20%
新华纯债添利A（519152）	债券型（纯债券型）	20%
华夏双债增强A（000047）	债券型（一级债券型）	20%
该组合配置了较多的固定收益型资产，用于减少经济周期波动对组合收益的影响，同时配置了一定数量的权益类资产，有助于在经济上行阶段获得超额收益。本组合8月份收益理想，全月上涨2.77%。本期将汇添富美丽30股票换成中欧价值智选回报。   （本次持有组合较适合当前市场环境，积极型、成长型、稳健型投资者可关注该配置。）

绝对收益型组合
基金名称	投资风格	配置比例
(217022) 招商产业	一级债券型	35%
（320021）诺安双利	二级债券型	30%
（519152）新华纯债添利A	普通债券型	35%
该组合使用固定收益型资产构成其绝大多数份额，用于在很大程度上避开经济周期，以获取稳定收益为目的。该组合债券型及货币型资产占90%以上。本组合8月收益为1.56%，而债券型基金平均涨幅为0.89%，近期受资金面缓解，债市反弹有望延续。本期保持组合不变。   （安稳型、保守型可关注该配置。）

　　注：以上组合比例仅供参考，以上配置均是满仓操作，可能不适合当前市场环境。因此，投资者应该结合当前的市场环境，以及我们在每周及月中所出的报告、短信提示做相应的调整，以获得更大的收益。

 　　投资策略

　　五、九月投资策略

　　A)主动管理型基金投资策略：从以上分析可以看出，9月份国内外基本面较复杂，整体好坏各半。从8月冲高回落的走势来看，市场缺少量能配合，所以未来如无重大利好带动股市上涨，大盘或将震荡慢慢回落。总体而言，大盘第一阶段上涨已结束，市场步入调整阶段，未来行情保持续结构性为主。对于短期的不佳经济数据，市场存在不小的担忧，特别是李克强总理8月27日在国务院常务会议上，对外界关于“强刺激”的议论做出了回应，货币政策一点没变宽松，唯一的“刺激”就是强力推进改革，改革预期加强无疑为A股添加新的活力。因此，投资者可继续逢关注成长型基金，特别是持有较多中小板个股的基金。对于蓝筹型基金，建议保持观望，或者如沪指回落到2130点左右，可适当的建仓；B)被动管理型基金投资策略：本轮反弹以来，沪指一直沿10日线反弹，不过8末开始跌破该上升通道，且连续跌破20日线并触及30日线。更为重要的是成交量开始萎缩，沪市日成交量由原来的1400亿大幅缩小至千亿。对照历史走势来看，大盘要持续反弹，则沪市成交量需保持在1500亿级别，而千亿的成交量只能维持震荡，若连续低于千亿，则意味着反弹结束。而近期沪市成交量维持在千亿已三个交易日，预计未来股指向下寻求支撑可能性较大。因此建议投资者近期对指数基金保持观望，可在沪指2130点左右考虑建仓，或者深成指7600点左右少量的建仓；C)债券型基金投资策略：在经济偏弱的背景下，随着季节性效应消褪和玉米价格逐步稳定，下半年猪价进一步上涨的空间可能有限，对未来CPI不会构成太大压力。但明年上半年CPI可能进一步上升。资金面阶段性紧张则主要受新股IPO以及季节性因素影响，由于存量资金总量仍充足，央行根据市场资金面情况进行定向调整等原因，今年余下时间资金应该能维持平衡状态。调结构和降低企业融资成本逐渐成为央行引导市场的主线，所以未来债券市场的“慢牛行情”仍可期待。就债券品种来看，我们依然认为城投债短期仍然是相对安全的资产。因此，投资者可重点关注持有较多高等级评级的信用债、城投债、中小型可转债等品种的债券基金；D)货币型基金投资策略：从货币政策看，未来较长时间内，货币政策将维持稳中偏松态势，定向调控将更多倚重再贷款、PSL 工具和定向降息，尽管全面降息和降准的概率比较低，但也不排除在宏观经济数据低迷时出台。政府强调要降低企业融资成本，预计央行通过正回购利率、逆回购利率和PSL、再贴现、再贷款等政策工具引导利率下行，利率中枢下移是大方向。因此未来货币基金中长期收益将走低，但短期内收益仍高于历史水平，因此仍可继续代替理财产品配置；E)QDII投资策略：未来美股有望受经济利好推动继续上涨；欧洲股市则因通缩压力增加促使欧洲央行实施QE而受益，但由于地缘政治因素影响，未来不排除大幅的震荡；亚太股市则有望在美国经济带动下继续上涨。因此，投资者未来可重点关注主投美股、亚太股市的QDII，但月中应适当的关注各地缘政治变化。

　　六、基金投资策略

　　1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

　　8月A股未能延续上月末的上涨趋势，大盘呈现冲高回落走势，基本符合我们7月末的判断，沪指当月微涨0.71%，而深成指则受地产股的拖累，最终以绿盘报收，全月下跌1.45%。但创业板及中小板表现十分强势，特别是中小板涨幅继续拉大，实现了4个月连涨，当月上涨5.10%，创业板则在媒体等板块利好的带动下突破1400点，当月大涨5.94%。对于未来能否继续上涨，我们认为中小盘股仍有机会，但传统的周期板块基本无望。因为目前缺乏推动大盘再上台阶的利好增量。无论是基本面、资金面还是热点主题，都缺乏相对明确、又能立竿见影的利好预期。未来的利好不外乎：1、各行业的改革将加速，改革红利将向资本市场传导。2、驱动性事件如苹果、特斯拉、政策扶持等概念。3、科技日新月异，其发展速度之快将超出我们想象。而这些个股多数集中在二线蓝筹或成长股中。所以未来A股如无重大利好带动市场放量，大盘将慢慢震荡回落，投资主线仍然是主题性和成长性。具体原因主要包括以下几点：

　　一、8月汇丰PMI由上月51.7大跌至本月50.3，远低于51.5的市场预期，显示制造业景气度变差，经济趋于下行。分项指数中，生产、新订单、原材料库存、就业等均产生负向拉动。从产出价格来看，8月产出价格指数从上月50.4降至49，与商务部生产资料价格连续多周下跌相匹配。预示8月PPI环比增速拐头向下；二、国务院总理李克强8月27日主持召开国务院常务会议，确定加快发展商业健康保险，助力医改、提高群众医疗保障水平；部署推进生态环保养老服务等重大工程建设，以调结构促发展、推升级；听取政策措施落实第三方评估汇报，改革创新政府管理方式。此次国务院常务会议主要聚焦医疗改革、环保、养老服务、核电等领域。同时，对外界关于“强刺激”的议论做出了回应，货币政策一点没变宽松，唯一的“刺激”就是强力推进改革，促成市场中的结构性机会不断涌现，结构性牛市将贯穿整个年度；三、银监会二季度监管数据显示，2014年6月末，商业银行不良贷款余额6944亿元，较上季末增加483亿元；不良贷款率1.08%，较上季末上升0.04个百分点。今年上半年商业银行不良贷款增长已经超过千亿，超过了2013年全年不良贷款增长额。已披露中报的上市银行大多数出现不良双升的情况。农业银行、中国银行、交通银行三大国有银行的不良率超过1%，农业银行以1.24%的不良率暂列第一。各家银行中报的数据显示，新增不良贷款主要出现在经济发达的东部沿海地区；四、据央行网站消息，为贯彻落实国务院常务会议关于“加大支农、支小再贷款和再贴现力度”的要求，提高金融服务“三农”等国民经济薄弱环节的能力，日前，央行对部分分支行增加支农再贷款额度200亿元，引导农村金融机构扩大涉农信贷投放，同时采取有效措施，进一步加强支农再贷款管理，促进降低“三农”融资成本；五、乌克兰局势进一步紧绷，政府军与分裂分子在多条战线展开激烈斗争。最新消息称，俄罗斯正加大干预力度。北约称俄罗斯军队激增，先进武器装备已进入乌克兰战区。乌克兰官员呼吁加入北约，并寻求美国的支持。

　　2、固定收益类基金（债券型、保本型）

　　8月份以来，交易所债券市场延续上涨态势，且涨幅不断扩大。其中，三大债指均逐日创下指数新高，国债指数、企债指数和公司债指期间分别上涨0.31%、0.80%、0.74%。分离债指虽然也实现了上涨，但该指数在8月末出现较大的震荡，当月上涨0.47%。中证转债指数跟随股指横盘震荡，当月上涨0.67%。国债期货在经历了7大跌之后的横盘震荡后，在8月初即创出新低，随后在经济数据等一系列利好推动下走高，最终全月上涨0.24%。就具体品种来看，8月利率债市场呈现震荡走势，1 年期国债收益率收盘为3.8276%，较上月3.7274%上行10.02 个bp，5年期国债收益率收盘为4.0624%，较上周4.0663%下行0.39 个bp。利率债后市仍将维持震荡走势。信用债市场方面，5 年期AA 评级企业债收益率为6.4528%，较上月6.6042%下行15.14 个bp，8 月信用利差整体呈现下降趋势，目前信用利差为2.3904%，处在历史均值下方，信用利差后市将继续收窄。

　　流动性上：央行最近四周的公开市场操作为：前2 周净回笼，分别回笼110 亿元和200 亿元，后2 周净投放，分别净投放140 亿元和110 亿元。央行8 月共计进行了1810 亿元正回购操作，8 月有10 亿元央票和1750 亿元正回购到期，投放和回笼相抵后净回笼60 亿元。央行8 月公开市场的操作思路是首先对冲前期投放过多的流动性，然后再转为净投放，目前银行公开市场操作的量已经不是那么重要，而更多的是其象征意义，相对更重要的则是正回购的中标利率。

　　中国央行27日称对部分分支行增加支农再贷款额度200亿元人民币，并对符合条件机构实施利率优惠，以引导农村金融机构扩大涉农信贷投放。28日，国家统计局数据显示，中国1-7月工业企业利润同比增速达11.7%，增速创年内新高，但7月当月增速为13.5%，这一增速仍比6月份回落4.4个百分点。与此同时，银行间资金市场28日主要回购利率略涨。28日虽有六只新股申购资金开始冻结，但在央行公开市场净投放及国库现金定存等支援下，场内流动性宽裕，资金供给远好于此前机构预期。央行最新增加了支农再贷款额度，并下调支农贷款利率，显示定向放松的政策仍在进行中，市场预期未来还会有更多定向政策支持。

　　3、QDII基金

　　8月份，全球股市震荡剧烈，主要原因为乌俄关系导致，但最终涨多跌少。其中，欧美股市探底回升，且美股继续创出历史新高，亚太股市多数横盘震荡。

　　当月美股三大股指全线走高，强劲的美国经济数据，特别是29日公布的美国GDP数据超过市场预期，使得三大股指上扬收尾。当月道指、标普500指数、纳斯达克综合指数分别上涨3.23%、3.77%、4.82%；当月欧洲全线探底回升走势，主要由于地缘政治因素和欧洲央行更多宽松措施预期升温，导致了振幅超过7%。英国富时100指数月涨1.33%、德国DAX指数月涨0.67%、法国CAC40指数月涨3.18%，且有代表性的欧洲斯托克600指数上涨1.79%；亚太方面，涨势暂缓，多数微跌报收，日经225指数月涨-1.26%、韩国综合指数月涨-0.37%、香港恒生指数月涨-0.06%、澳洲标普200指数月涨-0.12%。而印度孟买指数及台湾加权指数实现了上涨，分别上涨2.88%、1.29%。

　　经济数据面：美国商务部8月28日公布的数据显示，美国二季度国内生产总值(GDP)修正值年化季率增长4.2%，预期增长3.9%，初值增长4.0%。美国8月23日当周初请失业金人数再度回到30万人水平以下，初请失业金人数录得29.8万人，预期为30万人，前值为29.8万人。8月29日公布的美国7月消费支出(PCE)物价指数年率增长1.6%，前值增长1.6%。其中核心PCE物价指数年率为1.5%，预期1.5%。美国8月芝加哥采购经理人指数(PMI)飙升至64.3，预期56.5，前值52.6，这是三个月高位。

　　欧盟统计局29日公布的数据将显示，欧元区8月调和消费者物价指数初值年率仅为0.3%，虽然符合预期却也创下自2009年来逐步摆脱通缩以来的最低值。欧元区7月失业率持稳于11.5%，仍然接近于历史高位，预期11.5%，前值11.5%。仍接近历史高位，因该地区经济持续复苏，且摆脱债务危机，以及经济衰退所产生的遗留问题。奥地利7月失业率跌至4.9%，而西班牙失业率则录得24.5%的高位。另外，欧元区第三大经济体意大利已经陷入通缩，这对于欧洲央行的决策反应无疑又是一个挑战。意大利统计局8月29日公布的数据显示，意大利8月调和消费者物价指数(HICP)年率下跌0.2%，预期下跌0.1%，前值持平。

　　基本面上：乌克兰局势再度风云突变，就在俄罗斯总统普京与乌克兰总统波罗申科即将展开会晤之际，基辅当局指控数辆俄军坦克及装甲车越境进入乌东部，美国方面也警告俄罗斯勿扩大争端。不过，这一积极的信号似乎并未给两国之间的紧张局势带来一丝的缓解。日内，基辅当局指控数辆俄军坦克及装甲车越境进入乌东部，并称政府军已经将他们击退。未来如果局势扩大，必将导致欧洲股市下挫，其后才是美亚股市，而黄金则将迎来利好摆脱箱体震荡。因此，投资者应积极关注乌俄两国的动向。