基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2015年1月22日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2014年10月1日起至2014年12月31日止。
基金产品概况
基金简称
嘉实丰和价值封闭
场内简称
基金丰和
基金主代码
184721
基金运作方式
契约型封闭式
基金合同生效日
2002年3月22日
报告期末基金份额总额
3,000,000,000.00份
投资目标
本基金为价值型证券投资基金，主要投资于依照有关区分股票价值、成长特征的指标所界定的价值型股票，通过对投资组合的动态调整来分散和控制风险，在注重基金资产安全的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金采用“自上而下”与“自下而上”相结合的投资方法,在综合宏观经济发展情况、政策取向、证券市场走势等多种因素的基础上，确定基金在股票、国债上的投资比例。坚持价值型投资理念，确立以相对价值判断为核心，兼顾对公司内在价值评估的选股思路；同时，以基本分析为基础，重视数量分析，系统考察上市公司的投资价值，最终确定所投资的股票，并以技术分析辅助个股投资的时机选择。
业绩比较基准
无
风险收益特征
无
基金管理人
嘉实基金管理有限公司
基金托管人
中国农业银行股份有限公司
主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2014年10月1日 － 2014年12月31日 ）
1.本期已实现收益
443,521,547.00
2.本期利润
95,484,552.47
3.加权平均基金份额本期利润
0.0318
4.期末基金资产净值
3,572,366,740.69
5.期末基金份额净值
1.1908
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现
本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
2.74%
1.31%
自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图：嘉实丰和价值封闭累计份额净值增长率的历史走势对比图
（2002年3月22日至2014年12月31日）
注1：按基金合同约定，本基金自基金合同生效日起3个月内为建仓期。建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同（七、（四）投资组合）的有关约定：（1）本基金投资于股票、债券的比重不低于基金资产总值的80%，投资于国债的比重不低于基金资产净值的20%；（2）本基金投资于一家上市公司的股票，不超过基金资产净值的10%；（3）本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过该证券的10%；（4）本基金股票投资组合的平均B/P值高于沪深A股市场的平均B/P值；（5）遵守中国证监会规定的其他比例限制。
注2：2014年11月26日，本基金管理人发布《关于嘉实丰和价值封闭基金经理变更的公告》，顾义河先生不再担任本基金基金经理；聘请吴云峰先生担任本基金基金经理职务。
管理人报告
基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
吴云峰
本基金基金经理
2014年11月26日
-
6年
曾任中国国际金融有限公司资产管理部研究员，泰达宏利基金管理有限公司研究员，2012年2月加入嘉实基金管理有限公司任研究部研究员、基金经理助理。博士，具有基金从业资格，中国国籍。
顾义河
本基金基金经理、嘉实价值优势股票基金经理
2009年6月17日
2014年11月26日
13年
曾任职于中银国际控股有限公司，2002年9月加盟嘉实基金管理有限公司，先后任分析师、高级分析师。硕士研究生，具有基金从业资格，中国国籍。
注：（1）任职日期、离任日期指公司作出决定后公告之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《丰和价值证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
公平交易专项说明
公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计2次，均为旗下组合被动跟踪标的指数需要，与其他组合发生反向交易，不存在利益输送行为。
报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
在4季度当中，市场在低估值的蓝筹权重股带动下出现了一波较大幅度的上涨，上证综指创了2010年以来的新高。本轮行情有两个明显的特征：1、结构性行情非常明显，一方面券商、保险、银行以及受到“一带一路”政策影响的建筑板块是本轮行业的主要推动力，另一方面高估值的中小板、创业板股票在4季度后期出现了剧烈的调整，大盘蓝筹股的涨幅大幅超越小盘股。2、本轮行情和经济基本面有较大脱离，在经济增速仍然处于下滑的背景下，蓝筹股权重出现了超预期的涨幅。
探究背后的原因，我们认为社会财富的大类资产配置变化是催生本轮行情的最主要原因。随着实体经济的需求下滑，房地产等固定资产投资领域对流动性的挤占开始减少，由此带来全社会的实际资金利率下降，股票市场相对信托、理财的吸引力上升，由此带来居民财富的重新配置。同时中央推动的国企改革、地方债务改革，减少了经济硬着陆的尾部风险，带动整体市场的风险偏好回升。在这两方面的综合影响下，4季度进入股票市场增量资金规模庞大，整体股票市场的估值体系出现了一轮重估。绝对估值较低的蓝筹权重股迎来第一波的重估，此类资产以银行、保险、建筑为代表。券商则是受益于整体市场成交量回升，同时融资融券等创业业务带来了未来业绩的提升空间，因此这几个板块在4季度涨幅靠前；另外，从2013年以来涨幅较大的小盘股由于估值较高，在未来注册制政策快速推进的影响下，出现了较大幅度的下跌。
在报告期内，本组合对于增量资金带来的蓝筹股价值重估应对不足，组合配置的行业结构与市场热点差异较大，因此组合净值跑输市场指数。组合中超配的建筑装饰受益“一带一路”政策贡献了较多收益，但是超配的医药、传媒、电子给组合拖累较多。在四季度后期，针对整体市场的变化，组合做了一些调整，向未来估值可能会有进一步修复空间的板块进行了积极配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.1908元，本报告期基金份额净值增长率为2.74%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在宏观层面，PMI等先行指标表明经济仍然处于下行的趋势当中，2015年GDP增速会由7.5%下调到7%左右。阶段性由于经济下滑压力中央可能会出台一些基建、区域振兴规划来应对经济下行风险。如果配合有地产投资的企稳，那么经济可能在2015年个时间段会有企稳反弹的可能，但是大的趋势仍然是下行。在流动性层面，央行为了防范在地方政府去杠杆过程中可能出现的信用风险，会继续维持货币宽松的格局。2015年央行存在继续降息、降准的可能。整体社会的资金利率会维持下行的态势。在此宏观背景下，结合目前股票市场的整体估值，我们认为股市仍然有一定的估值修复空间，我们对市场整体较为乐观。
基于上述判断，本组合会积极参与到这一轮由社会财富资产配置变化带来的股市价值重估过程当中。我们会进一步寻找绝对估值有修复空间的低估值蓝筹投资标的，同时结合国家的政策方向，会对一些中长期看好的成长领域进行提前布局。在风险方面，组合会做好两方面的风险应对机制：1、融资融券等高杠杆工具带来股市波动加大风险；2、海外美元升值带来的流动性冲击。
报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
投资组合报告
报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
2,790,346,086.20
76.89
其中：股票
2,790,346,086.20
76.89
2
固定收益投资
725,007,000.00
19.98
其中：债券
725,007,000.00
19.98
资产支持证券
-
-
3
贵金属投资
-
-
4
金融衍生品投资
-
-
5
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
6
银行存款和结算备付金合计
61,435,245.70
1.69
7
其他资产
52,004,313.16
1.43
合计
3,628,792,645.06
100.00
报告期末按行业分类的股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
368,525,022.52
10.32
C
制造业
1,177,365,979.82
32.96
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
37,103,214.50
1.04
E
建筑业
89,797,075.20
2.51
F
批发和零售业
112,808,588.27
3.16
G
交通运输、仓储和邮政业
65,359,082.52
1.83
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
126,345,351.98
3.54
J
金融业
362,939,476.90
10.16
K
房地产业
264,039,777.01
7.39
L
租赁和商务服务业
-
-
M
科学研究和技术服务业
-
-
N
水利、环境和公共设施管理业
186,062,517.48
5.21
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
-
-
S
综合
-
-
合计
2,790,346,086.20
78.11
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
600096
云天化
14,055,998
169,937,015.82
4.76
2
000625
长安汽车
6,597,276
108,393,244.68
3.03
3
002285
世联行
6,162,883
92,689,760.32
2.59
4
000758
中色股份
6,293,602
92,453,013.38
2.59
5
601988
中国银行
22,055,300
91,529,495.00
2.56
6
002081
金 螳 螂
5,345,064
89,797,075.20
2.51
7
000963
华东医药
1,686,145
88,708,088.45
2.48
8
000975
银泰资源
5,760,382
88,076,240.78
2.47
9
601600
中国铝业
13,736,072
85,850,450.00
2.40
10
000939
凯迪电力
7,409,136
83,352,780.00
2.33
报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
142,664,000.00
3.99
2
央行票据
-
-
3
金融债券
582,343,000.00
16.30
其中：政策性金融债
582,343,000.00
16.30
4
企业债券
-
-
5
企业短期融资券
-
-
6
中期票据
-
-
7
可转债
-
-
8
其他
-
-
合计
725,007,000.00
20.29
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
140223
14国开23
1,000,000
100,130,000.00
2.80
2
140204
14国开04
600,000
60,012,000.00
1.68
3
110248
11国开48
500,000
51,830,000.00
1.45
4
110015
11附息国债15
500,000
51,140,000.00
1.43
5
110019
11附息国债19
500,000
50,980,000.00
1.43
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
报告期末，本基金未持有贵金属投资。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
报告期末，本基金未持有权证。
报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
报告期内，本基金未参与股指期货交易。
报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
报告期内，本基金未参与国债期货交易。
投资组合报告附注
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
491,782.89
2
应收证券清算款
36,894,574.00
3
应收股利
-
4
应收利息
14,617,956.27
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
合计
52,004,313.16
报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末，本基金前十名股票中不存在流通受限情况。
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额
12,010,000.00
报告期期间买入/申购总份额
-
报告期期间卖出/赎回总份额
-
报告期期末管理人持有的本基金份额
12,010,000.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）
0.40
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
备查文件目录
备查文件目录
（1） 中国证监会批准丰和价值证券投资基金设立的文件；
（2）《丰和价值证券投资基金基金合同》；
（3）《丰和价值证券投资基金招募说明书》；
（4）《丰和价值证券投资基金基金托管协议》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6） 报告期内丰和价值证券投资基金公告的各项原稿。
存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2015年1月22日