独家策略：沪指无力破关 触网品种活跃

　　（一）证券市场分析

　　中国股市今天缩量反弹。上证综指继续纠结于前期平台下破颈位线和10日均线，量能制约其反弹，热点转向小盘科技股，网络股和创业板今天全面大涨。

　　上证综指连续第三天反弹，但反弹过程却是逐日缩量。上证综指今天位于前期平台下破的颈位线，又受到10日均线压制，在市场本就缩量又加上本周打新影响的情况下，缺少资金支持使得上证综指在关键技术点位处踌躇不前。市场抛盘减少引发技术反弹，但买盘减少也制约着反弹空间。

　　这种情况又回到了熟悉的指数搭台个股唱戏阶段，风格切换到小盘科技股方面。今天泛互联网概念全线大涨，无论是金融、教育还是家电，只要是沾网品种都表现活跃。这种市场特征反映了存量博弈的市场实际情况，也反映了2013年宏观经济疲弱唯有结构转型的逻辑。

　　今年以来，虽然主板指数有所反弹，未全面弱势下挫，但市场风格反复在权重和小盘之间切换，相比较而言精选个股的阿尔法策略又较择时的贝塔策略舒心自在。由此来看，市场去年透支宽松，缩量后短暂重回2013年的节奏，至少在今年上半年概率挺大。

　　图1：指数概况

　　沪深两市高开，沪指高开震荡盘整，一度回落翻绿最低下探3139.05点，之后震荡上行，深成指高开高走，涨逾百点，创业板高开高走，最高上探1783.24点冲击1800，同花顺等8股涨停，两市成交逾4000亿量能维持在低位。从盘面上看，网络金融、智能家居、智慧城市、在线教育、民营医院、互联网、北斗导航等板块涨幅居前，银行、石油、水利建设、交运设备、公用事业等板块跌幅居前。

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：大盘依托60日均线已经展开三个交易日的反弹，下跌的势头已经止住，但目前要进行战略反攻还有难度，一方面量能不济，另一方面没有板块扛起大旗，热点快速轮换，持续性不够，故还需等待。但目前整体上的策略必须明确，那就是目前的回调是牛市中途的正常回调，接下来任何一次回探至60日均线附近的机会都是加仓的好时机。操作上，持有的耐心持有，加仓则需选择回调时，而非上冲时。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：市场进入筑底反弹，但主流方向尚不明确，配置上要趋向均衡。具体操作方面，指数型基金逢60日均线附近加仓或买入；蓝筹型基金逢60日均线附近可部分配置，但下一阶段主流机会尚不明确，不到重仓时；成长型基金受益于近期创业板的相对强势，可继续持有，但创业板目前也处于较为尴尬的位置，不适宜追高。转债近两日反弹明显，持有的可在明后日逢高减仓做差价，不可追高。

　　（二）基金动态

　　1、蚂蚁金服将入股德邦基金或为放弃天弘做准备支付宝母公司蚂蚁金服将参股德邦基金，持股比例目前确定为30%。此前，因天弘基金二股东内蒙君正迟迟不增资，导致蚂蚁金服至今未成功入股天弘基金，蚂蚁金服此举可能是在为放弃天弘基金做准备。据接近双方的消息人士透露，目前德邦基金和蚂蚁金服已经签署了框架协议，蚂蚁金服将采取增资入股的形式参股德邦基金，持股比例为30%。据了解，这份框架协议还同时约定，在法律法规允许的前提下，蚂蚁金服有权将持股比例提高到60%。消息人士没有透露本次参股的具体金额。

　　2、基金子公司新业务瞄准国企改革盛宴

　　国企改革的热潮，不仅体现在二级市场，在一级和一级半市场，国企改革的盛宴也被基金子公司盯上。据证券时报记者获悉，由于传统通道业务式微，一些基金子公司将新业务开拓瞄准国企改革市场。“我们现在重点开拓并购重组和国企改革业务，传统通道业务会日渐萎缩，未来的资本市场，肯定会迎来大并购时代，而国企改革可能是今年资本市场最大的主题，我们正重点挖掘这里面的机会。”一家基金子公司的相关负责人日前告诉证券时报记者，国企改革不仅包括大央企、大国企的改革，更包括地方国企的改革，改革的内容包括混合所有制改革、高管激励、员工持股等多方面。目前，一些基金子公司会和国有企业达成协议，帮助国企进行高管激励、员工持股等方面的方案设计，这方面基金子公司会收取一定的费用。此外，基金子公司也会择机买入部分国企的股份，“国企进行股权激励等全方位的深度改革后，企业效率会大大释放，对于我们认为会转型成功或者面临业绩拐点的国企，我们也会进行投资，获取股权增值收益。”上述基金子公司相关负责人表示。