独家策略：短线技术回调 博弈还将持续

　　（一）证券市场分析

　　沪深股市今天展开技术调整。上证综指在涨势维持了11个交易日后放量下挫，创业板指再创新高后同样放量回落。连涨后的短期调整料将开始，但中期格局应难有明显变化。

　　春节前的宽松预期在春节后以降息兑现，兑现的市场反应和经济效果波澜不惊。市场本身对宽松政策出台并不意外，所以就政策本身不存在太大预期差，沪深股市的表现也就相对一般，尤其是权重股的表现。至于全社会资产配置转移和经济实际受益，现在年内一次降准和一次降息后效果还未显现。市场现在其实更关注效果。

　　至于短期走势，在上证综指节前节后11个交易日上涨，创业板迭创新高之后，短线技术指标钝化已明显，适当的调整是必然也是必须的。从一天的走势无法判断中期趋势的改变，市场环境目前没有明显变化，所以存量博弈的格局发生逆转的概率不大。

　　市场热点继续集中在环保等主题品种和生物医药等科技品种上，权重周期中仅有色表现较好。“两会”召开在即，“两会”主题或继续活跃到会议中后期的具体事项落定。

　　图1：指数概况

　　沪深两市股指低开，沪指低开震荡调整，大跌近百点失守3300点整数关口，深成指低开低走跌逾300点，创业板指冲高回落，最高上探2004.03点，站上2000点再创历史新高，之后回调翻绿。从盘面上看，环保、中韩自贸、网络金融、食品安全、西藏板块、有色金属、体育产业、免疫医疗等板块涨幅居前，保险、券商、石油、银行、钢铁、通讯等板块跌幅居前。

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：昨日我们就提醒大家，“现在市场热点的持续性已经大不如前，资金边打边撤迹象明显。大盘3400附近，创业板2000点附近，要提防风险”。今日低开低走，金融股领跌，金融股是这波行情的主线，目前领跌大盘，意味着，这波行情已经阶段性结束，未来一到两个月，将是战略防御的阶段，市场下跌的空间不会很大，但机会会比较少，操作上适合多看少动。当然，我们不是认为牛市结束了，相反，牛市还远远没有完，但恰当的操作节奏非常重要，把拳头暂时收回来是为了更好的进攻。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：市场有阶段回调迹象，操作上要开始谨慎。具体操作方面，指数型基金3400附近逢高减仓做波段；蓝筹型基金类同；成长型基金受益于近期创业板的相对强势，但创业板2000点附近压力较大，相关基金可逢高减仓；同时，可以布局一些防御类的基金，如医药主题基金，纯债基金等。

　　（二）基金动态

　　1、增资入市弱化 基金预期未来主题投资将更活跃

　　昨日上证指数高开低走，尾盘却再度拉升，如此纠结的走势，明显透露出各路资金的巨大分歧。在部分基金投研人士看来，由于此次降息在预期之内，降息产生的效果会有所钝化，短期内无论是对经济还是对权益类市场的影响应不会像上次那么猛烈。未来股市更多的还是结构性行情。在全国两会召开前的降息，有望提升市场的风险偏好，使主题投资变得更活跃。

　　2、王茹远：坚定看好互联网和大安全主题

　　2015年，我非常看好互联网和大安全两个领域，具体包括互联网金融、移动医疗服务、信息安全、军工等四大方向的投资机会”。前“基金一姐”、宏流投资董事长王茹远2日在上证报广东研讨会上开宗明义地表示。王茹远认为，2015年对A股市场并不悲观，股市会有很好的投资机会，风格切换，波动上行。预计上证指数波动上行，但创业板指数会的波动较大，其中的个股的波动会更大。王茹远认为，在注册制的影响下，从时间点来说，上半年应该可以完成成长股的下跌。“我预计，成长股下一波调整的幅度可能会超过2014年12月份的水平。”王茹远说，但真正市场稀缺的优质标的反而会在调整后迎来投资机会，股价会继创新高。届时应该留意反弹的品种，并找到其中龙头的板块。