独家策略：券商银行冰火两重天

　　（一）证券市场分析

　　上周末中国证监会的一则消息令券商股和银行股在今天陷入冰火两重天的差异表现。证监会表示正考虑在风险隔离的基础上银行申请证券牌照，市场由此认为银行未来会从中受益并冲击券商。

　　证监会的意思是，这项工作正在研究，没有时间表。但由于市场之前已有相关预期，所以这个表态等同于肯定市场猜测的合理性和可能性。无论是零售能力还是资本实力，银行和券商差异十分巨大，若银行可全面从事证券业务，对券商的冲击是毫无疑问的。这就是今天券商股大幅低开，盘中大幅下跌的主要原因。

　　银行股的上涨要迟于券商股的下跌，其近期走势破位，这可能使得投资者不敢因一个研究事项贸然入场，同时券商市场份额如果分一部分给银行，对银行现有盈利提升也是有限的，毕竟银行盈利规模远大于券商。不过，午后有媒体传出兴业银行要并购华福证券，该消息成为催化剂，使得银行股在下午集体暴涨，扭转了上证综指的跌势。

　　其实即便没有上述消息刺激，资产类股和上证综指短期内都不太可能大幅下挫，因为货币政策偏松是大概率，2015年中国经济企稳的概率或大于2014年，在年初之际无法证伪所以大幅抛售资产类股也是有风险的。这就奠定了资产类股和上证综指在区间内下跌后存在反弹的基础。

　　图1：指数概况

　　沪深两市股指低开，沪指低开震荡走高，盘中一度失守3200点，最低下探3198.37点，午后在银行、保险等板块带动下大涨近百点，站上3300点整数关口，沪指振幅超3%，深成指低开震荡走高，涨逾百点，创业板低开高走，最高上探1996.9点冲击2000点，从盘面上看，银行、手机支付、工业4.0、油改概念股、物流、通信等板块涨幅居前，券商、新三板、有色金属等板块跌幅居前。

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：今日早盘受银行发证券牌照的传闻影响，券商股暴跌开盘，带动大盘直接杀至60日均线附近，创业板也杀至缺口1928附近，随后战机出现，下午宁波银行封板，直接带动大盘强力反攻，收复了上周大部分失地，目前摆在多头前面的事情就是能否再接再厉，一鼓作气拿下3400，那么将刺激增量资金再次涌入，整个盘面也就活了，如若不然，则仍然免不了陷入长时间的震荡。明天的盘面，关键点有两个：一是银行板块能否再接再厉；二是券商板块能否企稳反弹。只有两者具其一，就可无忧。操作上，今天银行板块把局面打开了，短期多头应无忧，先看多头怎么处理3400这道关口。创业板则仍然采取逢高减仓的策略。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：市场开始反弹，具体操作方面，指数型基金可看到3400附近，但仓位不宜过重；蓝筹基金类同；成长型基金则逢反弹减仓。同时，可以布局一些防御类的基金，如医药主题基金，纯债基金等。

　　（二）基金动态

　　1、基金协会私募资管年报：三大机构现五大特点

　　继春节后首个工作日公布各类资管机构规模，上周五基金业协会进一步发布了证券公司、基金公司私募资产管理业务2014年统计年报(以下简称年报)，年报较为详细地披露了证券公司资管、基金公司专户业务和基金子公司的基本业务结构和规模领先的机构。基金业协会认为，从全年来看，证券公司、基金公司及其子公司资管业务呈现以下特点：一是资产管理规模继续增长，全年增速平稳，年末受多种因素影响出现飙升；二是机构主动管理能力进一步加强，主动管理规模及其占比上升；三是通道业务增长趋缓，资管业务结构逐步优化，信托贷款、委托贷款规模增量下降，票据、信用证等投资规模增量上升；四是产品类型进一步丰富，投资领域不断拓展，机构依据自身优势资源逐步形成特色业务；五是资产管理行业竞争加剧，基金公司、基金子公司行业集中度下降。

　　2、景林斥资7000万元入股长安基金

　　长安基金3月7日发布公告称，经长安基金股东会审议通过，并经证监会批复同意，长安基金注册资本由2亿元增加到2.7亿元，上海景林投资发展有限公司认购出资7000万元。本次注册资本变更后，长安基金的股东及股权比例为：长安国际信托持股29.63%，上海景林投资持有25.93%，上海恒嘉美联发展有限公司持有24.44%，五星控股集团持股13.33%，兵器装备集团财务有限责任公司持股6.67%。上海景林投资是成立时间较早、规模较大的知名私募机构，据悉，其一直在积极布局公募业务，但最终选择了收购现有基金公司的方式介入公募，由此成为第一家参股公募基金公司的私募证券投资机构。