独家策略：沪指放量再创行情新高 初步肯定风格转换

　　（一）证券市场分析

　　沪深股市今天在“一带一路”等主题品种表现下展露出风格转换迹象，上证综指涨幅超过2.5%，但创业板指跌1.4%，两市合计成交额继续超万亿元。

　　存量资金的充足使得市场调整试图以振荡和风格切换完成。在创业板指和小盘科技股连续大涨后，资金大类资产配置的风险偏好未变，但对市场结构性的风险偏好开始变化。小盘科技股绝对涨幅和估值都已巨大，又面临可能的监管风险，所以资金有欲望需求新的标的。

　　滞涨已久的权重股完成了技术面修正，近期催化剂开始出现。“一带一路”战略具体内容明朗化后，主题投资并未利好兑现，主要是因为战略内容的详实和前景明朗得到了进一步肯定。这让市场看到了中国面临国内投资增长瓶颈后，试图在海外布局扩张的切实路径，也看到了中国拟借此战略进行全球经济政治军事全面扩张的雄心。更重要的是，亚投行的顺利推进，消除了投资者对中国全球战略遇阻的担忧。

　　金融地产等资产类股在整体信用风险化解和无风险收益率下行的大环境里跟随大市表现，热点的突出和金融地产股的活跃展示了新的赚钱效应。上证综指创本轮涨势新高的同时量能止跌回升，这是对风格转换的初步肯定。

图1：指数概况

图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：今日大盘高开震荡后便一路走高，周末两大消息：一路一带和房地产政策放松，相关板块高举高打，带领大盘一举创出新高，这也验证了我们之前的判断，大盘短期回调即是加仓机会。但同时创业板今天一度大跌，收盘仍然跌幅超过百分之一，并伴有多只个股跌停，震荡加剧，我们上周提醒投资者创业板相关股票可逢高减仓，今天也得到了印证。接下来的具体操作方面，主板的势已经起来了，短期房地产和一路一带还能持续，之后有可能全面开花。至于创业板，如果高位没有减仓的，那现在也不要急着出场，大概率震荡几天后还会反弹甚至创新高的可能，届时再逢高减仓才比较合适。

图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：指数基金，蓝筹基金继续持有，成长型基金逢高减仓。

　　（二）基金动态

　　1、A股T+0分级基金首现江湖

　　分级基金一直深受部分投资者喜爱，如今上证所也将迎来首只分级基金——易方达上证50分级，因其提供了多种套利模式，与现有分级基金大为不同，今日它将正式首发。《每日经济新闻》记者就带你先睹为快，重点了解易方达上证50分级的T+0套利方式。两大创新：其一，母子份额均可上市交易。分级基金通常由母基金和子份额构成，表现形式为母基金、约定年收益率的低风险A类子份额和有杠杆的B类进取型子份额。以往深交所的分级基金，仅两部分的子份额可申请上市交易，母基金不可申请上市交易。而该基金母子份额均可上市交易，即母基金可同时在二级市场买卖和一级市场申购赎回。其二，开启A股分级基金T+0交易时代。即投资者当日买入该基金的母基金份额，可同日赎回，也可同日实时拆分为子份额之后，并同日卖出，而深交所的分级基金要次日才能卖出；当日买入的易方达上证50分级的子份额，同日实时合并为母基金份额，同日卖出、赎回，而同样的操作深交所上市的分级基金要在次日才能赎回。

　　2、汇添富总经理林利军或将离职 下一站为私募基金

　　据媒体报道汇添富总经理林利军或将于近日离职，其离职后或成立自己的私募基金。2014年曾有媒体报道称，林利军有望接替陈耿成为即将IPO的国泰君安新总裁，但随即汇添富基金进行了否认。此外，有业内人士透露，汇添富未来业务的重心或也会发生巨大变化，公司的资源将更多地向子公司业务倾斜。