基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2015年7月18日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2015年4月1日起至2015年6月30日止。
基金产品概况
基金简称
嘉实元和
场内简称
嘉实元和
基金主代码
505888
基金运作方式
契约型封闭式
基金合同生效日
2014年9月29日
报告期末基金份额总额
10,000,000,000.00份
投资目标
本基金拟通过对目标公司的增资来参与其混合所有制改制，让改制的红利惠及社会大众和目标公司自身。
投资策略
基金合同生效后，本基金根据与目标公司所签订增资协议等相关协议约定的程序和时间，一次性向目标公司增资。本基金对目标公司增资之外的基金资产将投资于依法发行或上市的债券和货币市场工具等固定收益类资产。
业绩比较基准
五年期银行定期存款利率（税后）+2%
风险收益特征
本基金属于主要投资特定、单一投资标的的封闭式基金，存续期内集中持有目标公司权益，因此与普通封闭式基金和混合型基金有不同的风险收益特征，本基金预期风险和收益高于普通封闭式基金和混合型基金。
基金管理人
嘉实基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（ 2015年4月1日 － 2015年6月30日 ）
1.本期已实现收益
68,502,395.55
2.本期利润
149,860,594.31
3.加权平均基金份额本期利润
0.0150
4.期末基金资产净值
10,278,698,077.00
5.期末基金份额净值
1.0279
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现
本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
1.48%
0.04%
1.64%
0.02%
-0.16%
0.02%
自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图：嘉实元和基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2014年9月29日至2015年6月30日）
注：本基金基金合同生效日2014年9月29日至报告期末未满1年。按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同（十二（二）投资范围和（六）投资限制）的有关约定。
管理人报告
基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
郭东谋
本基金、嘉实周期优选股票、嘉实稳健混合、嘉实逆向策略股票基金经理
2014年9月29日
-
10年
曾任招商证券研究员，2007年9月加入嘉实基金管理有限公司任研究部研究员、基金经理助理。硕士研究生，具有基金从业资格，中国国籍。
胡永青
本基金、嘉实信用债券、嘉实增强收益定期债券、嘉实丰益策略定期债券、嘉实稳固收益债券基金经理
2014年10月9日
-
12年
曾任天安保险股份有限公司固定收益组合经理，信诚基金管理有限公司投资经理，国泰基金管理有限公司固定收益部总监助理、基金经理。2013年11月加入嘉实基金管理有限公司固定收益部。硕士研究生，具有基金从业资格。
注：（1）基金经理郭东谋的任职日期是指本基金基金合同生效之日，基金经理胡永青的任职日期是指公司作出决定后公告之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
公平交易专项说明
公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%，均为旗下组合被动跟踪标的指数需要，与其他组合发生反向交易，不存在利益输送行为。
报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年2季度基本面回顾：根据现有的2季度数据来看，实际数据依然处于市场一致预期的偏下限水平，预计2季度GDP单季增速在6.9%-7.0%之间，基本与一季度持平。总体上来看，我们认为2季度数据持续低迷的原因包括：短周期的库存回补迟迟没有出现，政策刺激效果存在滞后效应，地产周期的正向循环并不明显。从大周期来看，经济的内生性动力依然疲弱。
2015年2季度债券市场回顾：2季度债券市场走势出现大幅分化：1、短端利率出现全面大幅度下行，降幅超过100BP。2、长端利率进入箱体震荡行情，并没有出现趋势性走势。3、收益率曲线出现强烈的陡峭化下行。4、受到资金面宽松的推动，信用利差出现全面回落。
操作回顾：季度初期，保持中高等级信用债配置，中期增加杠杆，适度拉长久期。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.0279元；本报告期基金份额净值增长率为1.48%,业绩比较基准收益率为1.64%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2015年3季度宏观环境展望：经济基本面可能阶段性企稳，通胀温和回升，货币政策宽松延续，但是边际上很难继续超市场预期。同时，地方政府债发行不确定未消除，这一点需要持续关注。我们的分析要素：政策保底预期强烈，短周期地产、库存周期存在小幅反弹的动力。和2季度比较，关注因素依然不变。
目前对于CPI的市场预期值与静态预测值基本没有差异，市场对CPI预期趋于一致。可能的风险，经济低迷拖累CPI持续低于预期，底部时间拉长。PPI在下半年将出现较强的基数效应。但国内经济低迷也会有拖累作用，预计1季度内PPI的回升幅度并不会太强。3季度：CPI未来温和回升。PPI持续筑底，回升延后。各项通胀指标都进入底部阶段，但看不到明显回升。
我们对未来政策概括为：宽松态度依然延续，但整体上很难继续炒预期。降息降准仍然有空间，但是降息空间有限，降准空间仍然较大。分析来看，从中国短周期经验总结而言，没有出现过通胀水平进入底部，央行依然能够降息的案例。但是由于目前我国处于转型期，通胀回升压力不大，而经济增长压力存在，因此我们判断虽然处于保增长压力仍然存在降息空间，但是预计将比较有限。
债券市场展望：目前进入周期中的典型衰退阶段。虽然经济基本面持续低迷，但与此同时激发了货币政策越来越强烈的保增长举措，以及市场对货币政策的持续宽松预期。基本面中期走势进入难以证实和证伪阶段。因此，经济数据对债市的短期影响呈中性，甚至略偏空。货币政策放松意愿强烈，但短端水平的继续下行空间有限，更多的是低位维持。长端的关键影响指标：经济、通胀、短端水平，目前来看阶段性可能都进入底部区间，而同时回升的力度都将很小或者持续底部。因此综合来看，长端债市延续震荡格局，需要等待新的催化剂。
我们将按照绝对收益、稳定增值的思路，重点配置中高等级信用品种，控制久期，运用较高杠杆，控制波动水平，争取为持有人谋求长期稳定的正回报。
基于本基金的特殊性，固定收益类资产基本完成配置后，我们将重心放在密切关注持仓品种的信用风险，如果在市场出现较大技术性调整时候适度利用杠杆进行增配性价比高的优质品种，提升组合静态收益。
报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
投资组合报告
报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
5,000,000,000.00
40.27
其中：股票
5,000,000,000.00
40.27
2
固定收益投资
7,179,374,948.37
57.82
其中：债券
7,049,374,948.37
56.78
资产支持证券
130,000,000.00
1.05
3
贵金属投资
-
-
4
金融衍生品投资
-
-
5
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
6
银行存款和结算备付金合计
81,539,589.25
0.66
7
其他资产
155,105,840.78
1.25
合计
12,416,020,378.40
100.00
注：本基金投资于中国石化销售有限公司股权共计5,000,000,000.00元，列示于“权益投资-股票”项下 。
报告期末按行业分类的股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
-
-
C
制造业
-
-
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
-
-
E
建筑业
-
-
F
批发和零售业
5,000,000,000.00
49.36
G
交通运输、仓储和邮政业
-
-
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
-
-
J
金融业
-
-
K
房地产业
-
-
L
租赁和商务服务业
-
-
M
科学研究和技术服务业
-
-
N
水利、环境和公共设施管理业
-
-
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
-
-
S
综合
-
-
合计
5,000,000,000.00
49.36
注：本基金投资于中国石化销售有限公司股权共计5,000,000,000.00元，列示于股票投资项下。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
-
-
400,000,000
5,000,000,000.00
48.64
注：本基金投资于中国石化销售有限公司股权共计5,000,000,000.00元，列示于股票投资项下。
报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
-
-
2
央行票据
-
-
3
金融债券
-
-
其中：政策性金融债
-
-
4
企业债券
1,863,020,148.37
18.13
5
企业短期融资券
472,536,000.00
4.60
6
中期票据
4,713,818,800.00
45.86
7
可转债
-
-
8
其他
-
-
合计
7,049,374,948.37
68.58
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
041469058
14方正CP002
3,000,000
301,890,000.00
2.94
2
1282237
12川高速MTN1
2,100,000
214,410,000.00
2.09
3
1282209
12沙钢MTN1
2,000,000
198,680,000.00
1.93
4
122090
11马钢02
1,730,000
177,169,300.00
1.72
5
122330
13中企债
1,550,000
159,448,500.00
1.55
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
序号
证券代码
证券名称
数量（份）
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
123550
14建优01
400,000
40,000,000.00
0.39
2
-
-
300,000
30,000,000.00
0.29
2
-
-
300,000
30,000,000.00
0.29
2
-
-
300,000
30,000,000.00
0.29
注：报告期末，本基金仅持有上述4只资产支持证券。截止报告期末，本基金持有的陕西交通集团车辆通行费资产支持专项计划优先级01、优先级02、优先级03资产支持证券尚未在交易所上市, 无对应证券代码及证券名称。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
报告期末，本基金未持有贵金属投资。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
报告期末，本基金未持有权证。
报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
报告期内，本基金未参与股指期货交易。
报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
报告期内，本基金未参与国债期货交易。
投资组合报告附注
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
3,224.55
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
155,102,616.23
5
应收申购款
-
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
合计
155,105,840.78
报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金投资于中国石化销售有限公司股权共计5,000,000,000.00元，流通受限部分的公允价值为5,000,000,000.00元。占基金资产净值比例为48.64%，属于未上市流通受限。
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额
10,000,000.00
报告期期间买入/申购总份额
-
报告期期间卖出/赎回总份额
-
报告期期末管理人持有的本基金份额
10,000,000.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）
0.10
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目
持有份额总数
持有份额占基金总份额比例（%）
发起份额总数
发起份额占基金总份额比例（%）
发起份额承诺持有期限
基金管理人固有资金
10,000,000.00
0.10
10,000,000.00
0.10
3年
基金管理人高级管理人员
-
-
-
-
-
基金经理等人员
-
-
-
-
-
基金管理人股东
-
-
-
-
-
其他
-
-
-
-
-
合计
10,000,000.00
0.10
10,000,000.00
0.10
3年
备查文件目录
备查文件目录
（1）中国证监会核准嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金募集的文件；
（2）《嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金基金托管协议》；
（5） 基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6） 报告期内嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金公告的各项原稿。
存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2015年7月18日