独家策略：拉权重救市迹象再现

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：中国股市今天交投继续惨淡。尽管尾盘金融股和中字头等权重股拉升，但这种救指数式的上涨令防御情绪加重，在减量博弈态势下加重了中小盘股跌势，非权重股尾盘狂泻。

　　周末虽然有一系列“利好”消息，但市场显然对此并不买账。在上两个交易日大幅反弹后，今天开盘后全市场便开始走弱。短线大幅反弹后获利回吐，说明大部分投资者信心不足，市场赢利模式仅限于短线交易。而在成交不大的情况下，大部分个股跌幅较大，说明反弹后接盘资金缺少，短线获利盘兑现的冲击成本较大。

　　午后银行股和中字头权重股全面上涨是明显的救市行为，从上周中国政府的会议表态和证金公司新一轮融资启动就可以看出这些迹象。现在市场流动性问题不大，杠杆也已大幅下降，此时急于救市目的或许只是冲着金融全局的稳定和阅兵维稳而来。前者情有可缘但并不紧迫，后者若猜测成真则可能增加救市的沉没成本。

　　拉升银行股救指数也好，冲着银行股低估值也好，其意义重在防御而非进攻。如果经济企稳回升，进攻性的品种会更受青睐，现在却是谁都知道银行股最大的优势是低估值，其基本面并无亮点。全市场心态都在防御，那么除了交易性机会和救市带来的机会，市场整体是缺乏赚钱效应的，其他个股和大盘表现弱势可能性大于转强。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：在周末众多利好消息下，今天开盘选择低开基本上就为今天的行情定性了，虽然下午在银行股发力下出现一定程度的反弹，但同时，题材股却纷纷跳水，创业板指数再次大跌4%。总体上，我们认为，在军演前的几个交易日，国家队出手维稳的迫切性比较高，指数不至于直接大跌下去，但个股就不好说了，哪怕这里震荡出一个小平台，后期再创新低也是大概率的事情，所以，要面子还是里子就留给投资者自己选择吧。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：控制仓位观望。稳健型可以适当考虑债券型基金。

　　（二）基金动态

　　1、国家队基金救市成绩单：五巨头两盈三亏

　　8月1日前，证金公司借道基金公司入市的2000亿元“国家队”基金相继成立，分别是华夏新经济灵活配置混合型发起式基金(以下简称“华夏新经济”)、 嘉实新机遇灵活配置混合型发起式基金(以下简称“嘉实新机遇”)、 南方消费活力灵活配置混合型发起式基金(以下简称“南方消费活力”)、招商丰庆灵活配置混合型发起式基金(以下简称“招商丰庆”)和易方达瑞惠灵活配置混合型发起式基金(以下简称“易方达瑞惠”)。目前，上述5只基金仍处于建仓期，因此，每周公布一次净值。不过，这并不妨碍投资者对它们动向的关注。8月28日周五晚，5只基金披露了一周的最新净值：华夏新经济最新净值为0.917元，嘉实新机遇最新净值为0.96元，南方消费活力最新净值为0.983元，招商丰庆A最新净值为1.011元，易方达瑞惠最新净值为1.047元。与此前一周末的数据相比，它们的净值涨跌幅分别为下跌约4.6%、下跌约2.5%、不涨不跌、上涨1.6%和上涨4.7%。

　　2、分级基金三日惊魂 百亿军团消失大跃进损失惨重

　　在被称为“史上最大下折潮”中，最让基金业“惊魂”的，不是下折潮隐含的巨大赎回压力，而是为数众多的投资者在下折前高溢价买入了分级B，造成巨额亏损。证监会日前暂停了分级基金产品的审批，一度令基金业内引以为傲的产品创新，其前景因此蒙上了一层阴影。