易天富周评：后市震荡可能性较大 分级A一枝独秀

适宜

人群

短期市场

趋势总览

短期操

作建议

对应基

金品种

积极型

投资者

本周最大的事件当属英国公投，周五的英国公投结果则令市场措手不及，英镑、欧元暴跌，全球股市也大幅下挫。A股相对抗跌，短时间急促下跌后逐步震荡回升，抄底资金明显，盘面人气回升。目前市场方向仍未真正做出选择，预计下周会逐渐明朗。总的来说，存量资金博弈下，局部热点和题材仍保持较好的活跃度。由于临近6月底，资金一定程度收紧，叠加英国“脱欧”这一系统性风险。市场短期震荡调整难免，后仍有走强希望，因此不建议着急杀跌，还是应控好仓位，耐心等待。基金投资上，当前市场仍存在局部的赚钱效应，继续对基金采取配置的思路，强势主题类及成长类基金仍是不错的选择。

A股当前自身面半年度资金收紧，存量资金博弈仅有局部机会，再结合外围复杂因素，考虑继续持仓主题类及成长类基金不变。

国投瑞银稳健增长（121006）

国泰金龙行业精选（020003）

富国城镇发展（000471）

中邮核心竞争力（000545）

稳健型

投资者

短期避险情绪可能使得黄金、债市有一定机会，不过持续性有待考证，均衡配置依然当前应对市场的较好选择。

圆信永丰优加生活（001736）

华安黄金ETF联A（000216）

诺安灵活配置（320006）

保守型

投资者

市场仍未摆脱震荡整理的格局，短期波动较大，机会和风险并存，控制好仓位，选择笑部分仓位参与。

兴业聚利（001272）

南方通利债券A（000563）

投资类型

基金

代码

基金

名称

推荐

等级

操作策略

（业绩、基金经理、趋势和连续性等）

积极型

000471

富国城镇发展

★★★★★

该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。本周英国超预期“退欧”，对全球资本市场产生较大的冲击，国内市场仍表现为震荡整理，题材和板块继续有活跃表现，不过短期也暂时难以形成上攻，维持成长类基金可以继续持有，且行且看市场走势。

020003

国泰金龙行业精选

★★★★★

该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。在市场量能无法放大的环境下，投资者可逢低关注该基金。该基金一直以来表现优异，特别是股灾后能够很快扳回之前的损失，短期市场回归震荡，该基金也一定表现优异，本周出现一定的下跌，我们认为可继续持有，静待市场变化。

121006

国投瑞银稳健增长

★★★★

该基金成立以来走势相当的稳健，即使在股灾之后，其表现也是好于行业水平，从历史业绩来看，基金经理孙文龙管理过的基金业绩全排名靠前，对风险把控较好，投资者可积极的关注。短期市场活跃着热点和题材，当然也出现了明显的分化，该基金对应的题材表现点对乏力，一度也表现不佳，本周有所起色，可持有等待。

001072

华安智能装备主题

★★★★

主题类品种，主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。该基金在板块和题材的活跃下，最近一个月来表现非常好，考虑到市场并非反转，我们前期也积极提示重仓者可调仓换仓，剩余部分仓位继续持有。短期即使面对国内复杂趋势，该基金仍有较好的表现，可小幅持仓，遇回调积极加仓。

000545

中邮核心竞争力

★★★★

高成长性产品，阶段性绝对收益非常明显，几乎全仓中小创个股，对创业板市场敏感度非常强，短期或阶段操作效果好，主要关注创业板走势。由于市场持续下行，同时该基金还经历了基金经理变更，因此一度表现较差。我们多次提到该基金对市场敏感度高，前期由于创业板没有明显上涨拖累了该基金的表现，本周有所企稳，暂时观望为主，可尝试性进场等待市场走势。

000924

宝盈先进制造

★★★★

成立一年以来，在股灾之后表现明显的好于同类型基金。投资相对分散，且持有较多的热点股和成长股，因此激进者可逢低关注该基金。前期我们一直建议持有等待机会，目前看，短期可能存在一定的反复的可能，之前进场机会把握较好，可继续持有应对。

320011

诺安中小盘精选

★★★★

该基金自12年末来运作得非常成功，在连续多轮的股灾中，该基金损失极小，目前离15年6月创出的高点仅10%的距离。基金经理的风控较好，选股能力突出，投资者可积极的关注。该基金整体表现强势，然近期收益率出现了下滑，可适当加仓，若继续呈现下行，则保持观望。短期业绩表现一般，本周有所企稳，继续观望为主。

000172

华泰柏瑞量化增强

★★★

主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，预计未来业绩仍会好于标的指数沪深300。短期市场更多为震荡整理，大盘在2800一线寻求支撑后，目前在2900附近徘徊。本周英国脱欧暂时对大盘影响不明显，不过市场还需要进一步等待是否产生变化，总体来看大盘类指数基金机会有限。

165516

信诚周期轮动

★★★

长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。该基金属于灵活操作性产品，根据市场变化相对的操作处理。由于前期的风险预期，我们维持小幅持仓投资思路。我们上周建议在市场震荡的情况下可适当参与该基金，本周中规中矩，考虑暂时持有观望。

519120

浦银安盛战略新兴产业

★★★

基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。该基金重仓创业板产品，短期市场下跌中，该基金亏损非常大，且基本没有波段操作的机会，大跌中可适当补仓操作。该基金适合波段操作，本周表现远好于上周，维持前期的投资策略，波段操作可继续进行。

001069

华泰柏瑞消费成长

★★★

今年成立的次新产品，成功躲过了“股灾”，最近半年收益率同类型第一。作为消费板块，未来潜力大，前期收益率表现非常好。该基金目前操作非常激进，一季度继续保持较高的股票仓位，波动性非常大。该基金目前各阶段收益率已经开始企稳，短期收益率提升较大，可继续持有。前期加仓后发现效果不佳，暂时持仓等待。

070030

嘉实中创400ETF联接

★★★

该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。创业板指由于题材的活跃，不过由于题材出现了分化，导致指数难以像题材一样活跃，整体上涨较为乏力，因此暂不建议配置。

稳健型

163412

兴全轻资产投资

★★★★★

整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。该基金适应当前下跌市场的能力很强，完成补跌后能企稳保持一定的运行态势，短期收益率也也一度提升也较为明显，当然也存在阶段性的反复的可能性，可持仓。短期也存在较为明显的反复，可无需在意，继续持仓。

233009

摩根士丹利华鑫多因子

★★★★

至2012年反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。随着市场热点的消失，小盘股整体波动增加，投资机会降低。随着热点和题材的活跃，我们建议该基金可进场，前两周由于市场整体特别是创业板分化较大，业绩表现一般，本周有所上升，继续持仓等待机会。

000216

华安黄金ETF联接A

★★★★

跟踪黄金ETF的指数类基金。观察过往三四年来黄金的走势，一季度是黄金表现最好的季节，有较好的盈利水平。短期全球货币宽松，加上避险情绪逐步升温，黄金类基金可部分配置，同时考虑到股市的相关性极低，配置此类基金分散风险。可以说，国内外复杂趋势对黄金的刺激很大，近期走势也较为诡异，把握难度提升。该基金近期变动也较大。国内形势不明朗，而英国超预期“脱欧”，短期避险情绪明显升温，导致贵金属大幅反弹，表现非常好。我们可考虑做好两手准备，寻求资产配置，另类投资产品继续持有，必要时可加仓。

001736

圆信永丰优加生活

★★★

该基金成立时间较短，2016年元旦后股市连续的下跌，导致了大部分基金净值下挫，但该基金净值变化不大，表明风控较好，同时当前市场没有明显的反转信号，可适当的关注该基金。该基金建仓完成后，波动性明显增加，短期在市场的回暖下也呈现出一点的投资机会，不过效果不明显的情况下，可进可退，持仓等待机会，低位也可适当加仓。

320006

诺安灵活配置

★★★

其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得超过200%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。今年还实现了正收益，主要由于大盘股较为抗跌，然当前攻击性也较为一般，稳健型投资组合配置，弱势行情下我们力求配置的均衡性，继续持有分散短期的大波动风险。由于我们中期对成长类基金更看好，目前情况下不建议加仓，小幅持有等待机会。

162210

泰达宏利集利债券A

★★★

较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险。二级债基对市场较为敏感，不过一方面股指表现一般，另一方面，债市风险也升温。债市短期有走平迹象，系统性风险或暂时解除，而二级市场的回暖，带动了该基金反弹，市场若回归震荡，该基金立足于考验债市的机会。短期存在一定的反复，业绩表现起伏也较大。

110025

易方达资源行业

★★★

作为资源行业主题，随着大宗商品的企稳走高，资源股第一受益，同时经济数据的好转也间接利好资源板块。同时该基金近来表现极好，激进投资者可积极的关注该基金。短期市场弱势震荡，板块也有一点轮动，不过机会不明显，周期类个股特别是黄金也有阶段性机会，可适当把握，然该基金整体表现难以把握，不建议重仓。由于黄金表现较好可适当配置，博取阶段性收益机会。

保守型

000279

华商红利优选

★★★★★

成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期还是建议组合配置为主，以该基金作为分散投资风险的品种，该基金可作为保守型产品中攻击性相对较好的品种，市场反弹震荡，阶段性投资机会下，该基金有一点的收益，由于短期表现一般，我们短期不再推荐进场，前期的配置可继续持有。

001272

兴业聚利

★★★

打新类积极，保持较低的股票仓位配置，前期由于IPO暂停的影响，盈利能力较低，不过由于仓位的控制，在下跌行情中也表现非常好。近期大盘低位反弹，同时IPO放开，此类基金机会后期或开始显现，可部分配置，分散整体的投资风险，也有效应对震荡市。由于仓位较低，反弹中涨幅较为有限，攻击性偏弱，然应对风险的能力强，一季度显示股票仓位提升至3成，后期波动或增强，短期作为平滑收益率的品种，等待打新收益的释放。

000032

易方达信用债A

★★★

自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得较高的五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，当然短期风险已经开始暴露，一方面债券继续表现一定的机会，另一方面分散组合风险。债市仍存在一定风险，不过只要不大幅爆发，加上之前已经提示减仓不少，考虑部分仓位仍可取。

000563

南方通利债券A

★★★

该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。之前强调，稳健者可在股市大幅震荡之时，特别债市依然存在投资机会，然有分化的势头，牛市或接近终结。对债基的定位，一方面防止波动风险，另一方面纯债基仍有微幅收益预期。我们前期一直强调减仓，最近债市开始走稳，同时研究发现持仓高等级债券品种较多的债基可持有，该基金符合这一逻辑，可部分持仓配置。

积极型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

（000471）富国城镇发展

股票型（主题精选型）

25%

（020003）国泰金龙行业精选

混合型（中盘成长型）

25%

（233009）摩根士丹利华鑫多因子

混合型（小盘精选型）

30%

（001272）兴业聚利

混合型（中盘平衡型）

20%

结合目前市场走势，以50%仓位参与偏股型基金，50%配置稳健型产品，较为平衡的配置。该组合在放大一定波动性和回撤的同时，追求绝对收益的投资机会。市场短期波动性也较大的提升，也出现了日大涨大跌的情况，同时外围因素也一定程度影响A股，不过我们认为短期大趋势依然以震荡为主，后期或有变盘的可能。短期市场有阶段性投资机会，可适当把握，我们维持在没有明显变盘信号出现前，保持对主要基金特别是成长类基金的持有。本周组合保持不变。

（本组合更强调收益率，操作较为积极，对市场的敏感度相对较高，对应组合的风险和波动性也较大。）

稳健型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

（519120）浦银安盛战略新兴产业

混合型（主题精选型）

30%

（320006）诺安灵活配置

混合型（主题精选型）

20%

（162210）泰达宏利集利债A

债券型（二级债基）

20%

（001069）华泰柏瑞消费成长

混合型（大盘主题型）

30%

结合目前市场走势，以30%仓位参与偏股型基金，70%配置偏稳健型产品，追求投资组合的相对平衡配置。大盘基本以震荡整理为主，周中大涨大跌更多是事件驱动型，主体方向没有大的改变，当前也难以持续获得较好的绝对收益，资产配置更多是平滑收益率。再次重申，在没有单边趋势性机会的形势下，继续保持现有的配置，一定要耐心等待机会，时间可能会拉长，当前不必过分悲观。本周组合保持不变。

（本组合较为强调收益率，且对风险有一定的要求，本着稳中求进的思路，追求中高收益，中等风险。）

保守型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

（163412）兴全轻资产投资

混合型（大盘精选型）

20%

（000032）易方达信用债A

债券型（纯债基）

20%

（001272）兴业聚利

混合型（中盘平衡型）

40%

（000924）宝盈先进制造

混合型（中盘主题型）

20%

结合目前市场走势，以60%仓位参与稳健级保守型产品，剩余40%仓位参与打新基金或者收益率较为明确的品种。今年以来我们一直保持较为谨慎的策略，一方面市场难有趋势性机会，另一方面不确定因素增加，虽然英国已经脱欧，然国内外市场都存在复杂的因素，同时我们也极力建议参与局部性投资的机会，这或是贯穿全年的主线。目前市场基本为震荡整理模式，反弹可遇不可求。作为此类投资者，只有降低总的仓位才能回避整体投资风险，操作上小范围上参与一定的基金配置。本周组合保持不变。

（本组合对风险控制要求非常高，着力于保持本金安全或者相对安全的前提下，适当追求稳定的投资收益。）