基金管理人：中银基金管理有限公司基金托管人：招商银行股份有限公司报告送出日期：二〇一七年一月二十日 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2016年10月1日起至12月31日止。§2 基金产品概况基金简称中银聚利分级债券基金主代码000631基金运作方式契约型。本基金以18个月为一个分级运作周期。在每个分级运作周期内，聚利A的开放期为自每个分级运作周期起始日起每6个月即将届满的最后两个工作日的期间。聚利A自分级运作周期起始日起每6个月开放一次申购、赎回，但自分级运作周期起始日起满18个月的开放期只开放赎回，不开放申购；聚利B仅在分级运作周期到期日开放申购、赎回，期间封闭运作且不上市交易。每个分级运作周期到期后，本基金将安排不超过十个工作日的过渡期，办理聚利B的申购、赎回以及聚利A的申购等事宜。基金合同生效日2014年6月5日报告期末基金份额总额2,109,073,142.10份投资目标在合理控制风险的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益。投资策略本基金采取自上而下和自下而上相结合的投资策略，在严格控制风险的前提下，实现风险和收益的最佳配比。业绩比较基准中债综合指数（全价)。风险收益特征从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。从两类份额看，聚利A持有人的年化约定收益率为1.1×一年期定期存款利率（税后）+利差，表现出预期风险较低、预期收益相对稳定的特点。聚利B获得剩余收益，带有适当的杠杆效应，表现出预期风险较高，预期收益较高的特点，其预期收益及预期风险要高于普通纯债型基金。基金管理人中银基金管理有限公司基金托管人招商银行股份有限公司下属两级基金的基金简称中银聚利分级债券A中银聚利分级债券B下属两级基金的交易代码000632000633报告期末下属两级基金的份额总额1,325,433,422.45份783,639,719.65份下属两级基金的风险收益特征聚利A持有人的年化约定收益率为1.1×一年期定期存款利率（税后）+利差，表现出预期风险较低、预期收益相对稳定的特点。聚利B获得剩余收益，带有适当的杠杆效应，表现出预期风险较高，预期收益较高的特点，其预期收益及预期风险要高于普通纯债型基金。§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期(2016年10月1日-2016年12月31日)上期金额1.本期已实现收益22,516,319.42-2.本期利润-47,413,452.29-3.加权平均基金份额本期利润-0.0187-4.期末基金资产净值2,111,212,909.11-5.期末基金份额净值1.001-注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①-③②-④过去三个月-1.61%0.14%-2.32%0.15%0.71%-0.01%3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较中银聚利分级债券型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图(2014年6月5日至2016年12月31日)注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十五部分（二）的规定，即本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的 80%，在分级运作周期内的每个开放日当日、每个开放期前 20 个工作日和后 20 个工作日期间以及过渡期内不受前述投资组合比例的限制；在分级运作周期内的每个开放日，在扣除国债期货需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的 5%，分级运作周期内的非开放日不受前述限制。过渡期内，本基金基金资产保持为现金形式（不能变现的资产除外）。§4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期陈玮本基金的基金经理、中银纯债基金基金经理、中银添利基金基金经理、中银盛利纯债基金基金经理、中银新趋势基金基金经理2015-06-19-7应用数学硕士。曾任上海浦东发展银行总行金融市场部高级交易员。2014年加入中银基金管理有限公司，曾担任固定收益基金经理助理。2014年12月至今任中银纯债基金基金经理，2014年12月至今任中银添利基金基金经理，2014年12月至今任中银盛利纯债基金基金经理,2015年5月至今任中银新趋势基金基金经理，2015年6月任今任中银聚利基金基金经理。具有7年证券从业年限。具备基金从业资格。注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明本报告期内，本基金未发现异常交易行为。本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析1. 宏观经济分析国外经济方面，世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势分化，美国经济复苏有所加快，欧元区复苏基础尚待巩固，部分新兴经济体实体经济面临更多挑战。从领先指标来看，四季度美国ISM制造业PMI指数明显回升至54.7水平，就业市场持续改善，失业率下行至4.6%左右。四季度欧元区制造业PMI指数上行至54.9，CPI同比增速上行至0.6%左右。美国仍是全球复苏前景最好的经济体，受特朗普竞选的积极财政主张及美联储加息预期强化影响，美元指数在95-103左右的区间宽幅波动。国内经济方面，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。具体来看，领先指标12月制造业PMI保持荣枯线上方至51.4的水平，同步指标工业增加值同比增速11月增长6.2%，出现低位回升走势。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车涨跌互现：11月消费增速回升至10.8%，11月出口同比增速回升至-1.6%左右，1-11月固定资产投资增速为8.3%左右。通胀方面，CPI同比增速小幅趋升，11月小幅上行至2.3%的水平；PPI环比明显回升，11月同比增速上行至3.3%的水平。2. 市场回顾整体来看，四季度中债总全价指数下跌2.56%，中债银行间国债全价指数下跌2.42%，中债企业债总全价指数下跌4.96%。反映在收益率曲线上，收益率曲线小幅平坦化。具体来看，10年期国债收益率从2.73%的水平上行了28.57个BP，10年期金融债（国开）收益率从3.06%上行62.51个BP至3.68%。货币市场方面，四季度央行货币政策整体保持稳健偏紧，资金面出现结构性紧张。总体来看，银行间1天回购利率从2.34%下行20.03个BP至2.14%，7天回购加权平均利率从2.58%上行13.47个BP至2.71%。可转债方面，四季度中证转债指数下跌3.76%，一方面是在12月份跟随权益市场调整，另一方面主要是由于12月份债市大幅调整导致大幅赎回带来的流动性抛压，转债市场整体估值水平明显压缩。个券方面，顺昌转债、江南转债、国贸转债分别下跌11.78%、10.62%及9.07%，跌幅相对较大。3. 运行分析四季度股票市场出现分化，债券市场较明显下跌。策略上，我们合理分配类属资产比例，控制债券组合的久期和杠杆比例，减持利率债和可转债品种，积极参与波段投资机会，提升基金的业绩表现。4.4.2报告期内基金的业绩表现截至2016年12月31日为止，本基金的单位净值为1.001元。季度内本基金份额净值增长率为-1.61%，同期业绩比较基准收益率为-2.32%。4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望未来，全球经济复苏依然缓慢且不均衡，国际金融市场风险隐患增多。鉴于对当前经济和通胀增速的判断，中国经济中长期L型增长走势的基本面仍未发生变化，积极财政政策有望继续，货币政策将转向稳健中性，从而对2017年一季度经济形成一定程度支撑。2017年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论，贯彻好这个总基调具有特别重要的意义。稳是主基调，稳是大局，在稳的前提下要在关键领域有所进取，在把握好度的前提下奋发有为。预计2017年财政政策会更加积极有效，预算安排将适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。货币政策将保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，公开市场方面维护流动性基本稳定。社会融资方面，加强和完善风险管理，防范金融风险及规范表外融资的政策思路延续，预计表外融资自发扩张的动力依然有限，表内信贷投放也或将因为着力防控资产泡沫而小幅放缓，社会融资总量增速大概率上呈现小幅放缓态势。综合上述分析，我们对2017年一季度债券市场的走势判断保持整体乐观。预计2017年一季度宏观调控政策整体保持稳定，财政政策宽松以托底经济的概率较大。一季度固定资产投资增速整体仍有下行压力，基建投资仍是固定资产投资中宏观调控的重要抓手；货币政策将保持稳健中性，预计银行间7天回购利率可能整体稳定，银行间资金面状况整体也有望保持平稳。物价方面，考虑到PPI翘尾因素的上行影响，工业品出厂价格同比增速可能较快上行，居民物价水平同比增速也将小幅回升。考虑到当前经济金融运行总体平稳、货币政策保持稳健、利率债供需整体平衡，预计一季度长端收益率中枢将小幅略降，收益率曲线也可能延续牛平。信用债方面，考虑到要把防控金融风险放到更加重要的位置，进一步完善金融市场建设，提高风险定价能力等因素，一季度或将存在个案违约风险发生，投资需规避信用风险较大的品种。具体操作上，在做好组合流动性管理的基础上，维持适度久期，控制杠杆，合理分配各类资产，审慎精选信用债，积极把握利率债和可转债的投资交易机会。作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。§5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号项目金额(元)占基金总资产的比例(%)1权益投资--其中：股票--2固定收益投资3,088,078,606.0095.76其中：债券3,088,078,606.0095.76资产支持证券--3贵金属投资--4金融衍生品投资--5买入返售金融资产--其中：买断式回购的买入返售金融资产--6银行存款和结算备付金合计75,753,667.792.357其他各项资产61,116,595.661.908合计3,224,948,869.45100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合本基金本报告期末未持有股票。5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合报告期末未持有沪港通股票。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细本基金本报告期末未持有股票。5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合序号债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(％)1国家债券--2央行票据--3金融债券--其中：政策性金融债--4企业债券1,685,052,606.0079.815企业短期融资券870,251,000.0041.226中期票据532,775,000.0025.247可转债（可交换债）--8同业存单--9其他--10合计3,088,078,606.00146.275.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)占基金资产净值比例(％)104165400216北方水泥CP0011,200,000120,672,000.005.72209801909渝地产债980,000103,801,600.004.92301169844716重汽SCP0071,000,00099,720,000.004.72401169844216川高速SCP0041,000,00099,580,000.004.72501169805616重汽SCP005900,00090,099,000.004.275.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本基金本报告期内未参与股指期货投资。5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.10.1 本期国债期货投资政策本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金报告期内未参与国债期货投资。5.10.3 本期国债期货投资评价本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。5.11 投资组合报告附注5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。5.11.3 其他各项资产构成序号名称金额(元)1存出保证金67,376.202应收证券清算款10,360.533应收股利-4应收利息61,038,858.935应收申购款-6其他应收款-7待摊费用-8其他-9合计61,116,595.665.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末持有股票。5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。§6 基金份额变动单位：份项目中银聚利分级债券A中银聚利分级债券B本报告期期初基金份额总额1,828,492,678.49783,639,719.65本报告期基金总申购份额--减：本报告期基金总赎回份额525,983,419.01-本报告期基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）22,924,162.97-本报告期期末基金份额总额1,325,433,422.45783,639,719.65§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况本报告期内基金管理人未持有本基金份额。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。§8 备查文件目录8.1 备查文件目录1、《中银聚利分级债券型证券投资基金基金合同》2、《中银聚利分级债券型证券投资基金招募说明书》3、《中银聚利分级债券型证券投资基金托管协议》4、中国证监会要求的其他文件8.2 存放地点基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站www.bocim.com。8.3 查阅方式投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站www.bocim.com查阅。 中银基金管理有限公司二〇一七年一月二十日