基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2021年 1月 21日
大摩多元收益债券 2020年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021年 1月 19日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩多元收益债券
基金主代码 233012
交易代码 233012
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012年 8月 28日
报告期末基金份额总额 1,545,748,341.39份
投资目标
在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资
管理，合理配置债券等固定收益类金融工具和权
益类资产，力争使投资者获得长期稳定的投资回
报。
投资策略
本基金按照自上而下的方法，通过综合分析国内
外宏观经济态势、法规政策、利率走势、资金供
求关系、证券市场走势、流动性风险、信用风险
等因素，研判各类固定收益类资产的投资机会，
以及参与新股申购、股票增发、可转换债券转股、
股票二级市场交易等权益类投资工具类资产的
投资机会。
本基金采用的主要普通债券投资策略包括：利率
预期策略、收益率曲线策略、信用利差策略、公
司/企业债券策略等。
本基金对公司/企业债券特有的风险进行综合分
析和评估，结合市场利率变化趋势、久期配置、
市场供需、组合总体投资策略和组合流动性要求
等因素，选择相对投资价值较高的证券投资。此
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外，本基金还可以通过债券回购融入和滚动短期
资金作为杠杆，投资于收益率高于融资成本的其
它获利机会（包括期限较长或同期限不同市场的
逆回购），以获取额外收益。
本基金主要采取定量与定性分析相结合的方法、
行业配置与个股精选，投资于权益类投资工具类
资产（股票、权证等）。
业绩比较基准
标普中国债券指数收益率×90%+沪深 300指数收
益率×10%
风险收益特征
本基金为债券型基金，其长期预期风险与收益高
于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基
金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 大摩多元收益债券 A 大摩多元收益债券 C
下属分级基金的交易代码 233012 233013
报告期末下属分级基金的份额总额 1,282,932,715.64份 262,815,625.75份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2020年 10月 1日 － 2020年 12月 31日 ）
大摩多元收益债券 A 大摩多元收益债券 C
1．本期已实现收益 58,054,578.51 9,676,249.54
2．本期利润 28,418,671.47 5,170,344.86
3．加权平均基金份额本期利润 0.0157 0.0161
4．期末基金资产净值 1,985,697,508.69 398,047,806.10
5．期末基金份额净值 1.548 1.515
注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购
赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关
费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
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3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大摩多元收益债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.18% 0.32% 2.42% 0.13% -1.24% 0.19%
过去六个
月
2.93% 0.35% 2.90% 0.15% 0.03% 0.20%
过去一年 6.06% 0.37% 5.13% 0.16% 0.93% 0.21%
过去三年 24.25% 0.26% 16.95% 0.15% 7.30% 0.11%
过去五年 29.34% 0.23% 20.05% 0.15% 9.29% 0.08%
自基金合
同生效起
至今
105.01% 0.37% 50.28% 0.18% 54.73% 0.19%
大摩多元收益债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
1.07% 0.32% 2.42% 0.13% -1.35% 0.19%
过去六个
月
2.71% 0.35% 2.90% 0.15% -0.19% 0.20%
过去一年 5.69% 0.37% 5.13% 0.16% 0.56% 0.21%
过去三年 22.76% 0.26% 16.95% 0.15% 5.81% 0.11%
过去五年 26.61% 0.22% 20.05% 0.15% 6.56% 0.07%
自基金合
同生效起
至今
97.64% 0.37% 50.28% 0.18% 47.36% 0.19%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：本基金合同于 2012 年 8 月 28 日正式生效，按照本基金合同的规定，基金管理人自基金合
同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金的
投资组合比例符合基金合同的有关约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
李轶
助理总
经理、固
定收益
投资部
总监、基
金经理
2012 年 8
月 28日
- 15
中央财经大学投资经济系
国民经济学硕士。2005年 7
月加入本公司，历任固定收
益投资部债券研究员、基金
经理助理、副总监。2008年
11月至 2015年 1月期间担
任摩根士丹利华鑫货币市
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场基金基金经理，2012年 8
月起任本基金基金经理，
2013年 6月起担任摩根士丹
利华鑫纯债稳定增利 18 个
月定期开放债券型证券投
资基金基金经理，2014年 9
月起担任摩根士丹利华鑫
纯债稳定添利 18 个月定期
开放债券型证券投资基金
基金经理，2015 年 11 月至
2017年 6月期间担任摩根士
丹利华鑫多元收益 18 个月
定期开放债券型证券投资
基金基金经理。
注：1、基金经理的任职日期为基金合同生效之日；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关
法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提
下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益
率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易
的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易
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成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2020年四季度，海外经济在疫情延续、疫苗进展、总统大选、政策刺激之间交织发展。海外
疫情数据不断创新高，而疫苗的推出使得资本市场无视了短期的疫情而提前将 21年经济恢复预期
计入价格之中。美联储对于经济中期判断出现一定的乐观变化，受益于疫苗推出，未来可能会逐
步退出超宽松货币政策。
就国内经济而言，海外由于疫情蔓延造成的供需缺口扩大，推动我国出口持续高增。制造业
投资在海内外共振需求背景下维持改善势头。基建和地产韧性依旧较强，工业生产维持高位，上
游资源品价格上涨，南华工业品指数较三季度末上涨 18%。
从大类资产表现来看，四季度以永煤事件爆发为转折点，转折点之前权益商品上涨债券下跌，
转折点之后大类资产出现普涨行情。永煤事件成为转折点代表了流动性从悲观预期到改善是大类
资产价格变化的底层逻辑。
银行间流动性以 6个月存单为例，从 10月初的 2.9%最高冲至 11月底的 3.3%，而后 12月回
落至 2.8%的水平。
因此从整体来看，债券收益率四季度先上后下。10年国开小幅上行至 3.76%，后又下行至 3.5%。
5年期 AAA债券收益率从 4.0%上行至 4.2%，后下行至 3.8%。
2020年四季度 ，本基金秉承稳健、专业的投资理念，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持
有人谋求长期、稳定的回报。本基金继续持有中等久期高等级信用债，以票息收益为主，同时辅
以转债波段交易。
展望未来，债券部分需要从长短端两个部分分开来看。短端层面，目前短端流动性溢价已经
对市场的紧平衡给与了充分定价。从过去十年历史来看，以 1年国债为例，每轮熊市中上行幅度
为 170-190bp（12年从 2.3至 4.2，16年底从 2.2至 3.8），本轮上行为 1.2至 2.9，幅度层面已
基本等同于前两轮熊市。从趋势来看，后续央行如果要出现进一步上调利率以收紧流动性，需要
国内出现明显通胀过热情形，从目前来看可能性不大。从这个层面来看，短端调整已基本充分，
处于顶部区间。
长端层面，目前市场对于明年一致性预期还是比较强，对经济的看法是短多长空，上半年在
海外疫苗和财政刺激下可能会迎来复苏共振格局，但二季度前或者后国内经济可能会面临信用边
际收紧压力，因此对应到利率来看，2021年可能会出现趋势性下行的机会。对于信用而言，边际
收紧的趋势使得信用分层可能会进一步加强。
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股票部分，居民财富持续在房住不炒的背景下进行转移，通过基金渠道进入权益市场。权益
继续聚焦确定性和成长性行业的龙头个股。
本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度的投资策略将择机把握大类资产机会及
增加债券组合的久期和杠杆,继续秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2020年 12月 31日，本基金 A类份额净值为 1.548元，份额累计净值为 2.030
元，C类份额净值为 1.515元，份额累计净值为 1.959元；报告期内 A类基金份额净值增长率为
1.18%，C类基金份额净值增长率为 1.07%，同期业绩比较基准收益率为 2.42%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 439,657,146.60 13.31
其中：股票 439,657,146.60 13.31
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 2,656,367,805.07 80.43
其中：债券 2,641,285,305.07 79.97
资产支持证券 15,082,500.00 0.46
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 152,981,426.60 4.63
8 其他资产 53,708,468.68 1.63
9 合计 3,302,714,846.95 100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 371,016,512.60 15.56
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
57,109,834.00 2.40
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 11,530,800.00 0.48
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 439,657,146.60 18.44
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 600887 伊利股份 1,100,000 48,807,000.00 2.05
2 000100 TCL科技 6,600,000 46,728,000.00 1.96
3 603019 中科曙光 1,350,000 46,210,500.00 1.94
4 600745 闻泰科技 415,000 41,085,000.00 1.72
5 002007 华兰生物 850,000 35,904,000.00 1.51
6 600990 四创电子 750,000 34,860,000.00 1.46
7 002916 深南电路 292,480 31,605,388.80 1.33
8 300832 新产业 175,000 23,110,500.00 0.97
9 000651 格力电器 350,000 21,679,000.00 0.91
10 002236 大华股份 1,070,420 21,290,653.80 0.89
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 160,512,000.00 6.73
2 央行票据 - -
3 金融债券 247,962,000.00 10.40
其中：政策性金融债 247,962,000.00 10.40
4 企业债券 598,108,200.00 25.09
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 888,939,000.00 37.29
7 可转债（可交换债） 745,764,105.07 31.29
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 2,641,285,305.07 110.80
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 190210 19国开 10 1,200,000 120,240,000.00 5.04
2 019627 20国债 01 1,200,000 119,988,000.00 5.03
3 110051 中天转债 982,790 117,187,879.60 4.92
4 190215 19国开 15 1,100,000 108,570,000.00 4.55
5 102001053
20丰台国资
MTN001
1,000,000 98,510,000.00 4.13
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值 (元)
占基金资产净
值比例(%)
1 138512 奥发 07优 150,000 15,082,500.00 0.63
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
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5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除中国光大银行股份有限公司（以下简称“光
大银行”）外，其余的没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2020年 2月，中国人民银行发布《中国人民银行行政处罚决定书》（银罚字〔2020〕14号）
对光大银行未按规定履行客户身份识别义务等违法违规行为，处以罚款。
2020年 4月，中国银行保险监督管理委员会发布《中国银行保险监督管理委员会行政处罚信
息公开表》（银保监罚决字〔2020〕5号）对光大银行分户账明细记录应报未报等违法违规行为，
处以罚款。
本基金投资光大转债（113011）的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。针
对上述情况，本基金管理人进行了分析和研究，认为上述事件对光大转债的投资价值未造成实质
性影响。本基金管理人将继续对上述公司进行跟踪研究。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 342,426.14
2 应收证券清算款 14,711,253.12
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3 应收股利 -
4 应收利息 37,029,089.58
5 应收申购款 1,625,699.84
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 53,708,468.68
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元) 占基金资产净值比例（％）
1 110051 中天转债 117,187,879.60 4.92
2 132015 18中油 EB 90,540,000.00 3.80
3 113011 光大转债 76,765,958.40 3.22
4 113013 国君转债 59,740,000.00 2.51
5 128078 太极转债 44,320,016.73 1.86
6 110057 现代转债 43,817,993.70 1.84
7 110048 福能转债 37,370,752.00 1.57
8 110062 烽火转债 33,347,809.60 1.40
9 113026 核能转债 29,988,900.00 1.26
10 113550 常汽转债 27,247,066.60 1.14
11 127007 湖广转债 23,140,504.24 0.97
12 110034 九州转债 21,020,400.00 0.88
13 110052 贵广转债 19,918,458.00 0.84
14 132021 19中电 EB 19,254,192.00 0.81
15 127005 长证转债 16,737,500.00 0.70
16 113508 新凤转债 15,402,000.00 0.65
17 110047 山鹰转债 13,353,750.00 0.56
18 113021 中信转债 11,573,100.00 0.49
19 113519 长久转债 9,310,950.00 0.39
20 110038 济川转债 9,206,214.00 0.39
21 127013 创维转债 7,119,710.40 0.30
22 127012 招路转债 5,353,100.70 0.22
23 113024 核建转债 5,030,859.30 0.21
24 132004 15国盛 EB 3,579,110.00 0.15
25 123004 铁汉转债 2,913,168.60 0.12
26 113505 杭电转债 1,819,170.00 0.08
27 110060 天路转债 705,541.20 0.03
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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 大摩多元收益债券 A 大摩多元收益债券 C
报告期期初基金份额总额 2,105,660,453.08 360,839,537.40
报告期期间基金总申购份额 97,772,211.76 17,912,783.83
减:报告期期间基金总赎回份额 920,499,949.20 115,936,695.48
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 1,282,932,715.64 262,815,625.75
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。截止本报告期末，基金管理人未持有
本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在规定媒介上披露的各项公告。
大摩多元收益债券 2020年第 4季度报告
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8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2021年 1月 21日