凯石瑞鑫6个月持有期混合型发起式证券投资基金基金产品资料概要

凯石瑞鑫6个月持有期混合型发起式证券投资基金基金产品资料概要

编制日期：2025年8月22日

送出日期：2025年8月23日

本概要提供本基金的重要信息，是招募说明书的一部分。

作出投资决定前，请阅读完整的招募说明书等销售文件。

一、产品概况

基金简称 凯石瑞鑫6个月持有混合发起 基金代码 025352

基金简称A 凯石瑞鑫6个月持有混合发起A 基金代码A 025352

基金简称C 凯石瑞鑫6个月持有混合发起C 基金代码C 025353

基金管理人 凯石基金管理有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司

基金合同生效日 - 上市交易所及上市日期 暂未上市

基金类型 混合型 交易币种 人民币

运作方式 契约型开放式 开放频率 每个开放日

基金经理 开始担任本基金基金经理的日期 证券从业日期

欧阳勇兵 - 2015年11月01日

李琛 - 2005年02月26日

二、基金投资与净值表现

（一）投资目标与投资策略

投资目标 本基金采取稳健灵活的投资策略，通过债券投资以期获取平稳收益，并适度参与股票投资以增强回报，在灵活配置各类资产以及严格的风险管理基础上，力争实现基金资产的持续稳定增值。

投资范围 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行

或上市的股票（包括主板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票、存托凭证）、港股通标的股票、经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金（仅包括全市场的股票型ETF及本基金管理人旗下的股票型基金、计入权益类资产的混合型基金，不包括QDII基金、香港互认基金、基金中基金、其他可投资基金的基金、货币市场基金、非本基金管理人管理的基金（全市场的股票型ETF除外））、债券（包括国债、地方政府债、政府支持机构债券、政府支持债券、金融债、企业债、公司债、公开发行的次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券等）、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款（包括协议存款、定期存款以及其他银行存款）、货币市场工具、国债期货、股指期货、股票期权、信用衍生品以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 本基金可根据相关法律法规和基金合同的约定参与融资业务。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

主要投资策略 1、资产配置策略 本基金采取自上而下的方法对基金资产进行动态的整体资产配置和类属资产配置。对宏观经济发展环境、宏观经济运行状况、货币政策和财政政策的变化、市场利率走势、经济周期、企业盈利状况等做出研判，从而确定整体资产配置，即债券、股票、基金、现金及回购等的配置比例。 2、行业配置策略 本基金利用大类资产配置模型，前瞻性地判断市场阶段及趋势，进行行业配置策略的选择，实现超额收益的最大化。在适当的市场环境下，本基金将比较各行业相对于全市场估值水平的折溢价程度、以及该折溢价程度与历史平均折溢价程度的偏离，同时结合对该行业的周期性分析、基本面研究、可能的政策影响、市场认同度等因素，综合判断该行业估值标准的合理性，相对于比较基准形成较大的行业偏离配置。 3、股票投资策略

本基金以基本面分析为基础，采用自下而上的分析方法，主要从公司的核心竞争力、盈利能力、盈利质量、自由现金流状况、成长性、估值水平、行业地位、行业发展空间、产业竞争格局等角度，同时结合事件驱动策略，综合评价个股的投资价值，选择业绩确定性高、估值合理的个股进行投资。 4、港股通标的股票投资策略 本基金将采用“自下而上”精选个股的策略。重点关注具有技术优势、成本优势、品牌优势的公司；企业成长性高并且持续性好的公司；与A股同类公司相比具有估值优势的公司。 5、存托凭证投资策略 本基金将根据投资目标，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。 6、债券投资策略 本基金通过综合分析国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素，运用久期管理策略、期限结构配置策略、债券类属配置策略、骑乘策略、杠杆策略等多种积极管理策略，在符合本基金相关投资比例规定的前提下，决定组合的久期水平、期限结构和类属配置，并在此基础之上实施积极的债券投资组合管理，力争获取较高的投资收益。 （1）久期管理策略 本基金将通过对宏观经济变量和宏观经济政策进行分析，积极主动的预测未来的利率趋势。根据收益率曲线的变化情况制定相应的债券配置策略，在利率水平上升趋势中缩短久期、在利率水平下降趋势中拉长久期，从而在债券因市场利率水平变化导致的价格波动中获利。 （2）期限结构配置策略 通过预期收益率曲线形态变化来调整投资组合的期限结构配置策略。根据债券收益率曲线形态、各期限品种收益率变动、结合短期资金利率水平与变动趋势，分析预测收益率曲线的变化，测算子弹、哑铃或梯形等不同期限结构配置策略的风险收益，形成具体的期限结构配置策略。

（3）债券类属配置策略 对不同类别债券的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，综合评估相同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，通过不同类别资产的风险调整后收益比较，确定组合的类别资产配置。 （4）骑乘策略 骑乘策略，通过对债券收益曲线形状变动的预期为依据来建立和调整组合。当债券收益率曲线比较陡峭时，买入位于收益率曲线陡峭处的债券，持有一段时间后，伴随债券剩余期限的缩短与收益率水平的下降，获得一定的资本利得收益。 （5）杠杆策略 当回购利率低于债券收益率时，本基金将实施正回购融入资金并投资于债券、同业存单等可投资标的，从而获取收益率超出回购资金成本（即回购利率）的套利价值。 （6）信用债券投资策略 信用债券投资方面，基金管理人将自上而下通过对宏观经济形势、基准利率走势、资金面状况、行业以及个券信用状况的研判，利用信用分析深入挖掘价值被低估的标的券种，以获取最大化的信用溢价。在信用债券的选择时将特别重视信用风险的评估和防范。通过综合分析公司债券、企业债等信用债券发行人所处行业发展前景、发展状况、市场地位、财务状况、管理水平和债务水平，结合债券担保条款、抵押品估值及债券其他要素，综合评价债券发行人信用风险以及债券的信用级别。动态跟踪信用债券的信用风险，确定信用债的合理信用利差，挖掘价值被低估的品种，以期获取超额收益。 本基金如投资于信用债，应当遵守下列要求：本基金投资于AAA信用评级的信用债（含资产支持证券，下同）比例不低于信用债资产的50%，投资于AA+信用评级的信用债比例不超过信用债资产的50%，投资于AA信用评级的信用债比例不超过信用债资产的20%，本基金不主动投资于信用评级为AA级以下（不含AA级）的信用债。基金持有信用债期间，如果其信用

评级下降，不再符合投资标准，基金管理人将在评级报告发布之日起3个月内予以调整。本基金对信用债评级的认定参照基金管理人选定的评级机构出具的信用评级。本基金投资的短期融资券、超短期融资券的信用评级参照评级机构出具的主体信用评级；其他信用债的信用评级参照评级机构出具的债项信用评级，无债项信用评级的参照主体信用评级。 （7）资产支持证券投资策略 本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，估计资产违约风险和提前偿付风险，并根据资产证券化的收益结构安排，模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程，辅助采用定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。 （8）可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券投资策略 可转换债券（含可分离交易可转债）与可交换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金在对可转换债券与可交换债券条款和发行债券公司基本面进行深入分析研究的基础上，重点选择有较好盈利能力或成长前景的上市公司发行的可转换债券、可交换债券，并在对应可转换债券、可交换债券估值合理的前提下进行投资，投资具有较高安全边际和良好流动性的可转换公司债券与可交换债券，以期获取稳健的投资回报。 7、衍生品投资策略 本基金的衍生品投资将严格遵守中国证监会及相关法律法规的约束，合理利用国债期货、股指期货和股票期权、信用衍生品等衍生工具，将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的国债期货、股指期货、股票期权合约、信用衍生品进行交易，以对冲投资组合的风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。

业绩比较基准 中债综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×5%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%+银行活期存款利率（税后）×5%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金投资于港股通标的股票时，会

面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

注：详见《凯石瑞鑫6个月持有期混合型发起式证券投资基金招募说明书》第九部分"基金的

投资"。

三、投资本基金涉及的费用

（一）基金销售相关费用

以下费用在认购／申购／赎回基金过程中收取：

凯石瑞鑫6个月持有混合发起A

费用类型 份额（S）或金额（M）/持有期限（N） 收费方式/费率 备注

认购费 M 0.80%

100万元≤M 0.40%

200万元≤M 0.20%

M≥500万元 1000元/笔

申购费（前收费） M 1.00%

100万元≤M 0.60%

200万元≤M 0.40%

M≥500万元 1000元/笔

认购费：本基金C类基金份额不收取认购费。

申购费：本基金C类基金份额不收取申购费。

赎回费：本基金A类、C类不收取赎回费。

（二）基金运作相关费用

以下费用将从基金资产中扣除：

费用类别 收费方式/年费率或金额 收取方

管理费 0.80% 基金管理人和销售机构

托管费 0.10% 基金托管人

销售服务费C 0.30% 销售机构

其他费用 《基金合同》生效后与基金相关的信息披露费用、会计师费、律师费、诉讼费和仲裁费，基金份额持有人大会费用，基金的证券/期货等交易或结算费用，基金的银行汇划费用，基金的相关账户的开户费用及维护费用，因投资港股通标的股票而产生的各项合理费用，基金投资其他基金产生的其他基金的费用，按照国家有关规定和《基金合同》约定，可以在基金财产中列支的其他费用。 相关服务机构

注：本基金交易证券、基金等产生的费用和税负，按实际发生额从基金资产扣除。

上表中年费用金额为基金整体承担费用，非单个份额类别费用，且年金额为预估值，最

终实际金额以基金定期报告披露为准。

四、风险揭示与重要提示

（一）风险揭示

本基金不提供任何保证。投资者可能损失投资本金。

投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读本基金的《招募说明书》等销售文件。

本基金面临的主要风险有：市场风险、管理风险、流动性风险、其他风险、本基金的特

有风险及本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险。其

中，本基金的特有风险主要包括：

1、本基金为混合型基金，受资产配置策略影响较大，类别资产配置可能会因宏观经济

运行态势、宏观经济政策、市场环境的变化而发生变化，从而影响本基金的风险收益水平。

2、本基金可投资股指期货，需承受投资股指期货带来的市场风险、信用风险、流动性

风险、操作风险和法律风险等。股指期货采用保证金交易制度，由于保证金交易具有杠杆

性，当出现不利行情时，微小的变动就可能会使投资人权益遭受较大损失。同时，股指期

货采用每日无负债结算制度，如果没有在规定的时间内补足保证金，按规定将被强制平仓，

可能给基金净值带来重大损失。

3、本基金可投资股票期权。股票期权作为一种金融衍生品，具备一些特有的风险点。

投资股票期权所面临的主要风险是衍生品价格波动带来的市场风险；衍生品基础资产交易

量大于市场可报价的交易量而产生的流动性风险；衍生品合约价格和标的指数价格之间的

价格差的波动所造成基差风险；无法及时筹措资金满足建立或者维持衍生品合约头寸所要

求的保证金而带来的保证金风险；交易对手不愿或无法履行契约而产生的信用风险；以及

各类操作风险。

4、本基金可投资国债期货，可能面临市场风险、基差风险、流动性风险。国债期货交

易采用保证金交易方式，基金资产可能由于无法及时筹措资金满足建立或者维持国债期货

头寸所要求的保证金而面临保证金风险。同时，该潜在损失可能成倍放大，具有杠杆性风

险。另外，国债期货在对冲市场风险的使用过程中，基金资产可能因为国债期货合约与合

约标的价格波动不一致而面临基差风险。

5、本基金可投资资产支持证券。基金管理人本着谨慎和控制风险的原则进行资产支持

证券投资，但仍或面临信用风险、利率风险、提前偿付风险、操作风险，所投资的资产支

持证券之债务人出现违约，或由于资产支持证券信用质量降低、市场利率波动导致证券价

格下降，造成基金财产损失。受资产支持证券市场规模及交易活跃程度的影响，资产支持

证券存在一定的流动性风险。

6、港股交易失败风险：港股通业务试点期间存在每日额度限制。在香港联合交易所有

限公司开市前阶段，当日额度使用完毕的，新增的买单申报将面临失败的风险；在联交所

持续交易时段，当日额度使用完毕的，当日本基金将面临不能通过港股通进行买入交易的

风险。

7、汇率风险：本基金可投资港股通标的股票，在交易时间内提交订单依据的港币买入

参考汇率和卖出参考汇率，并不等于最终结算汇率。港股通交易日日终，中国证券登记结

算有限责任公司进行净额换汇，将换汇成本按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适

用的结算汇率。故本基金投资面临汇率风险，汇率波动可能对基金的投资收益造成损失。

8、境外市场的风险。

（1）本基金可通过“港股通机制”投资于香港市场，在市场进入、投资额度、可投资

对象、税务政策等方面都有一定的限制，而且此类限制可能会不断调整，这些限制因素的

变化可能对本基金进入或退出当地市场造成障碍，从而对投资收益以及正常的申购赎回产

生直接或间接的影响。

（2）香港市场交易规则有别于内地A股市场规则，此外，在港股通机制下参与香港股票

投资还将面临包括但不限于如下特殊风险：

1）港股市场股价波动较大的风险：香港市场证券实行T+0回转交易，且对个股交易价格

并无涨跌幅上下限的规定，因此港股可能表现出比A股更为剧烈的股价波动；

2）港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险：只有沪深港三地均为交易日且能够满

足结算安排的交易日才为港股通交易日，因此在内地开市香港休市的情形下，港股通不能

正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险；

3）香港出现台风、黑色暴雨或者联交所规定的其他情形时，联交所将可能停市，投资

者将面临在停市期间无法进行港股通交易的风险；出现内地证券交易所证券交易服务公司

认定的交易异常情况时，内地证券交易所证券交易服务公司将可能暂停提供部分或者全部

港股通服务，投资者将面临在暂停服务期间无法进行港股通交易的风险；

4）投资者因港股通股票权益分派、转换、上市公司被收购等情形或者异常情况，所取

得的港股通股票以外的联交所上市证券，只能通过港股通卖出，但不得买入，内地证券交

易所另有规定的除外；因港股通股票权益分派或者转换等情形取得的联交所上市股票的认

购权利在联交所上市的，可以通过港股通卖出，但不得行权；因港股通股票权益分派、转

换或者上市公司被收购等所取得的非联交所上市证券，可以享有相关权益，但不得通过港

股通买入或卖出；

5）代理投票。由于中国结算是在汇总投资者意愿后再向香港结算提交投票意愿，中国

结算对投资者设定的意愿征集期比香港结算的征集期稍早结束；投票没有权益登记日的，

以投票截止日的持有作为计算基准；投票数量超出持有数量的，按照比例分配持有基数。

9、基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资

于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股，存在不对港股进行

投资的可能。

10、为对冲信用风险，本基金可能投资于信用衍生品，信用衍生品的投资可能面临流动

性风险、偿付风险以及价格波动风险等。流动性风险是指信用衍生品在交易转让过程中，

因无法找到交易对手或交易对手较少，导致难以将其以合理价格变现的风险。偿付风险是

在信用衍生品的存续期内，由于不可控制的市场及环境变化，创设机构可能出现经营情况

不佳，或创设机构的现金流与预期出现一定的偏差，从而影响信用衍生品结算的风险。价

格波动风险是由于创设机构或所受保护债券主体，经营情况或利率环境出现变化，引起信

用衍生品交易价格波动的风险。

11、融资业务的主要风险

（1）市场风险

1）可能放大投资损失的风险：融资业务具有杠杆效应，它在放大投资收益的同时也必

然放大投资风险。将股票作为担保品进行融资交易时，既需要承担原有的股票价格下跌带

来的风险，又得承担融资买入股票带来的风险，同时还须支付相应的利息和费用，由此承

担的风险可能远远超过普通证券交易。

2）利率变动带来的成本加大风险：在从事融资交易期间，如中国人民银行规定的同期

贷款基准利率调高，证券公司将相应调高融资利率，投资成本也因为利率的上调而增加，

将面临融资成本增加的风险。

3）强制平仓风险：融资交易中，投资组合与证券公司间除了普通交易的委托买卖关系

外，还存在着较为复杂的债权债务关系，以及由于债权债务产生的信托关系和担保关系。

证券公司为保护自身债权，对投资组合信用账户的资产负债情况实时监控，在一定条件下

可以对投资组合担保资产执行强制平仓,且平仓的品种、数量、价格、时机将不受投资组合

的控制，平仓的数额可能超过全部负债，由此给投资组合带来损失。

4）外部监管风险：在融资交易出现异常或市场出现系统性风险时，监管部门、证券交

易所和证券公司都将可能对融资交易采取相应措施，例如提高融资保证金比例、维持担保

比例和强制平仓的条件等，以维护市场平稳运行。这些措施将可能给本金带来杠杆效应降

低、甚至提前进入追加担保物或强制平仓状态等潜在损失。

（2）流动性风险

融资业务的流动性风险主要指当基金不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波

动导致担保物价值与融资债务之间的比例低于平仓维持担保比例，且不能按照约定的时间

追加担保物时面临强制平仓的风险。

（3）信用风险

信用风险主要指交易对手违约产生的风险。一方面，如果证券公司没有按照融资合同的

要求履行义务可能带来风险；另一方面，若在从事融资交易期间，证券公司融资业务资格、

融资业务交易权限被取消或被暂停，证券公司可能无法履约，则投资组合可能会面临一定

的风险。

12、存托凭证投资风险

本基金可投资存托凭证，存托凭证是由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行，

代表境外基础证券权益。存托凭证持有人实际享有的权益与境外基础证券持有人的权益虽

然基本相当，但并不能等同于直接持有境外基础证券。投资于存托凭证可能会面临由于境

内外市场上市交易规则、上市公司治理结构、股东权利等差异带来的相关成本和投资风险。

在交易和持有存托凭证过程中需要承担的义务及可能受到的限制，应当关注证券交易普遍

具有的宏观经济风险、政策风险、市场风险、不可抗力风险等。

13、基金投资其他基金的风险

针对基金投资，本基金主要投资于全市场的股票型ETF及基金管理人旗下的股票型基金、

计入权益类资产的混合型基金。其中，计入权益类资产的混合型基金需符合下列两个条件

之一：

1）基金合同约定股票及存托凭证资产投资比例不低于基金资产60%的混合型基金；

2）根据基金披露的定期报告，最近四个季度中任一季度股票及存托凭证资产占基金资

产比例均不低于60%的混合型基金。

本基金对被投资基金的评估具有一定的主观性，将在基金投资决策中给基金带来一定的

不确定性的风险。被投资基金的波动会受到宏观经济环境、行业周期、基金经理管理能力

和基金管理人自身经营状况等因素的影响。因此，本基金整体表现可能受所投资基金的影

响。

本基金除了承担投资其他基金的管理费、托管费和销售费用（其中申购本基金基金管理

人自身管理的其他基金（ETF除外）应当通过直销渠道申购且不收取申购费、赎回费（不包

括按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入基金财产的赎回费用）、销售服

务费等）外，还须承担本基金本身的管理费、托管费和销售费用（其中不收取基金财产中

持有本基金管理人管理的其他基金部分的管理费、本基金托管人托管的其他基金部分的托

管费），因此，本基金最终获取的回报与直接投资于其他基金获取的回报存在差异。

14、最短持有期限内不能赎回及转换转出的风险

本基金对于每份基金份额设置最短持有期限。基金份额持有人持有的每份基金份额最短

持有期限为6个月，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回或转换转出，最短持有期届满

后可赎回或转换转出。即投资者要承受在最短持有期限届满前基金份额不能赎回及转换转

出的风险。

15、发起式基金的特有风险

基金合同生效满3年后的对应日，若基金资产净值低于2亿元，基金合同应当终止，且

不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。故投资者还可能面临本基金自动终止的风

险。

（二）重要提示

本基金经中国证监会2025年7月28日证监许可[2025]1652号文准予募集注册。中国证监

会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表

明投资于本基金没有风险。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证

基金一定盈利，也不保证最低收益。

基金投资者自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和基金合同的当事人。

五、其他资料查询方式

以下资料详见基金管理人网站[www.vstonefund.com][客服电话：021-60431122]

1、《凯石瑞鑫6个月持有期混合型发起式证券投资基金基金合同》、《凯石瑞鑫6个月

持有期混合型发起式证券投资基金托管协议》、《凯石瑞鑫6个月持有期混合型发起式证券

投资基金招募说明书》

2、定期报告，包括基金季度报告、中期报告和年度报告

3、基金份额净值

4、基金销售机构及联系方式

5、其他重要资料

六、其他情况说明

无。