摩根双债增利债券C
(000378)公募固收增强型债券型可转债2026 自然年 · 重仓透视
摩根双债增利债券C 近一年重仓选股评论
摩根双债增利债券C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根双债增利债券C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.36%，四季平均换手约77.37%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.37%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：寒武纪、工业富联、潍柴动力、长川科技。2026 年调仓：新进 20 笔（5 盈 / 15 亏）；退出 10 笔（规避 8 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 3.3600% |
| 平均换手 | 77.3700% |
| 持股集中度 | 0.0001 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 6.06% |
| 年化波动率 | 4.99% |
| 最大回撤 | -7.30% |
| 夏普比率 | 0.81 |
| 索提诺比率 | 1.21 |
| 同类排名 | 前 20%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 92.3 | 偏强 |
| 波动 | 88.7 | 较大 |
| 风险 | 7.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 万华化学、东山精密、天华新能、安井食品，退出 中国东航、中国中免、中国海油、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 寒武纪、工业富联、潍柴动力、长川科技，退出 天华新能、安井食品、润丰股份、陕西旅游，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.31% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.31% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.44% | 0.44% | 0.37% | +0.37 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.28% | 1.26% | +1.26 |
| 汽车 | 0.0% | 0.4% | 0.33% | 0.57% | +0.57 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.44% | 0.75% | 0.37% | +0.37 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.41% | 0.3% | 0.33% | +0.33 |
| 通信 | 0.0% | 0.38% | 0.33% | 0.32% | +0.32 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.37% | 0.6% | 0.32% | +0.32 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.41% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 0.29% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.38% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.34% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.29% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.3% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0.44% | 0.44% | 0.37% | +0.37 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0.31% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0.44% | 0.44% | 0.37% | +0.37 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：万华化学、东山精密、天华新能、安井食品、比亚迪、陕西旅游；退出：中国东航、中国中免、中国海油、牧原股份、紫金矿业、赛轮轮胎
2026-06-30 新进：寒武纪、工业富联、潍柴动力、长川科技；退出：天华新能、安井食品、润丰股份、陕西旅游
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 0.34 | -17.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 0.38 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 0.44 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 润丰股份 | 0.37 | 12.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国东航 | 0.38 | -29.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国海油 | 0.41 | 32.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赛轮轮胎 | 0.4 | -20.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 0.41 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国中免 | 0.3 | -25.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 0.31 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 东山精密 | 0.28 | 153.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 比亚迪 | 0.33 | -24.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 天华新能 | 0.31 | 59.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 万华化学 | 0.29 | -13.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 安井食品 | 0.29 | -14.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 陕西旅游 | 0.29 | -55.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 牧原股份 | 0.34 | -17.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国东航 | 0.38 | -29.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国海油 | 0.41 | 32.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 赛轮轮胎 | 0.4 | -20.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国中免 | 0.3 | -25.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 紫金矿业 | 0.31 | -5.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 潍柴动力 | 0.29 | -3.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长川科技 | 0.29 | -19.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 工业富联 | 0.32 | -19.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 0.32 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 天华新能 | 0.31 | 59.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 润丰股份 | 0.31 | -39.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 安井食品 | 0.29 | -14.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 陕西旅游 | 0.29 | -55.24 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/15；退出 规避/错失 8/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。