景顺长城优势企业混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城优势企业混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.45%，四季平均换手约66.27%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.27%)、资源/有色(3.43%)。最近一季新进Top10：晨光股份、比音勒芬、海信视像、燕京啤酒、紫金矿业。2026 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 11 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.4500% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0218 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -5.24% |
| 年化波动率 | 15.35% |
| 最大回撤 | -23.15% |
| 夏普比率 | -0.51 |
| 索提诺比率 | -0.74 |
| 同类排名 | 前 91%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 9.5 | 偏弱 |
| 波动 | 25.3 | 较小 |
| 风险 | 43.5 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 汽车 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 8.95% 调整至 8.95%，汽车 由 0% 至 6.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国平安、华鲁恒升、古井贡酒、隆鑫通用，退出 东鹏饮料、巨人网络、洛阳钼业、海大集团。Q3 汽车行业持仓占比从 5.14% 升至 11.78%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三一重工、中国石油、宁波银行、润丰股份，退出 华鲁恒升、古井贡酒、宝丰能源、小商品城，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 晨光股份、比音勒芬、海信视像、燕京啤酒，退出 三一重工、中国平安、中国石油、潍柴动力，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、传媒、商贸零售 等方向；净加仓 汽车(+6.91pp)、轻工制造(+3.17pp)、纺织服饰(+4.15pp)；净降配 农林牧渔(-4.21pp)、传媒(-3.87pp)、商贸零售(-4.88pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.43%）。
相应下降：资源/有色(-2.34pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 5.32% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.77% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.43%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 5.32% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 5.01% | 4.78% | 6.22% | 5.27% | +0.26 |
| 资源/有色 | 5.77% | 5.26% | 0.0% | 3.43% | -2.34 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 8.95% | 9.61% | 6.82% | 8.95% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 5.14% | 11.78% | 6.91% | +6.91 |
| 电力设备 | 5.01% | 4.78% | 6.22% | 5.27% | +0.26 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.15% | +4.15 |
| 银行 | 4.85% | 5.27% | 3.24% | 4.07% | -0.78 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.46% | +3.46 |
| 有色金属 | 9.08% | 5.26% | 0.0% | 3.43% | -5.65 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 2.97% | 3.17% | +3.17 |
| 基础化工 | 3.24% | 6.94% | 3.04% | 3.1% | -0.14 |
| 农林牧渔 | 4.21% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.21 |
| 传媒 | 3.87% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.87 |
| 非银金融 | 0.0% | 4.48% | 4.9% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 4.88% | 4.88% | 0.0% | 0.0% | -4.88 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 4.44% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 5.41% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 5.01% | 4.78% | 6.22% | 5.27% | +0.26 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 5.77% | 5.26% | 0% | 3.43% | -2.34 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 5.01% | 4.78% | 6.22% | 5.27% | +0.26 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国平安、华鲁恒升、古井贡酒、隆鑫通用；退出：东鹏饮料、巨人网络、洛阳钼业、海大集团
2026-03-31 新进：三一重工、中国石油、宁波银行、润丰股份、潍柴动力、顾家家居；退出：华鲁恒升、古井贡酒、宝丰能源、小商品城、招商银行、紫金矿业
2026-06-30 新进：晨光股份、比音勒芬、海信视像、燕京啤酒、紫金矿业；退出：三一重工、中国平安、中国石油、潍柴动力、顾家家居
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 古井贡酒 | 4.17 | -22.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 3.22 | 15.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 4.48 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 隆鑫通用 | 5.14 | -16.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海大集团 | 4.21 | -13.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 巨人网络 | 3.87 | -4.18 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 3.31 | 27.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东鹏饮料 | 3.48 | -11.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 潍柴动力 | 5.71 | 12.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宁波银行 | 3.24 | -2.5 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 润丰股份 | 3.04 | -39.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 三一重工 | 4.44 | -10.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国石油 | 5.41 | -28.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 顾家家居 | 2.97 | -33.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 古井贡酒 | 4.17 | -22.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 招商银行 | 5.27 | -6.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 小商品城 | 4.88 | -18.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华鲁恒升 | 3.22 | 15.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宝丰能源 | 3.72 | 48.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 紫金矿业 | 5.26 | -5.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 燕京啤酒 | 4.8 | 22.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 比音勒芬 | 4.15 | 22.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海信视像 | 3.46 | -1.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 3.43 | 26.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 晨光股份 | 3.17 | 10.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 潍柴动力 | 5.71 | 12.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 三一重工 | 4.44 | -10.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国平安 | 4.9 | -15.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国石油 | 5.41 | -28.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 顾家家居 | 2.97 | -33.05 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 11/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。
