中银多策略混合A

中银多策略混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银多策略混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.95%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.34%)、半导体设备/材料(0.28%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.28%）。四季度新进Top10：中国平安、华泰证券、重庆银行、银轮股份。2025 年调仓：新进 14 笔（2 盈 / 12 亏）；退出 14 笔（规避 10 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、公用事业。

Q2 末换仓：新进 中国平安、南京银行、建设银行，退出 中国移动、宁波银行、重庆银行。Q3 再平衡：新进 东吴证券、中芯国际、工业富联、广发证券，退出 上海银行、中国平安、南京银行、工商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、华泰证券、重庆银行、银轮股份，退出 东吴证券、农业银行、广发证券、恒瑞医药，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行 等方向；净降配 银行(-2.16pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.43% 附近；主要经由 中国移动、中芯国际、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.35% 附近；主要经由 中芯国际、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、南京银行、建设银行；退出：中国移动、宁波银行、重庆银行

2025-09-30 新进：东吴证券、中芯国际、工业富联、广发证券、恒瑞医药、拓普集团、紫金矿业；退出：上海银行、中国平安、南京银行、工商银行、建设银行、江苏银行、浦发银行

2025-12-31 新进：中国平安、华泰证券、重庆银行、银轮股份；退出：东吴证券、农业银行、广发证券、恒瑞医药

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/12；退出 规避/错失 10/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。