华润元大量化优选混合A

华润元大量化优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华润元大量化优选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.97%，四季平均换手约89.7%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国重汽、普冉股份、浙版传媒、灿芯股份、节能环境。2025 年调仓：新进 23 笔（12 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 11 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 11.41% 调整至 38.44%。

Q2 末换仓：新进 中煤能源、北方华创、常熟银行、并行科技，退出 兖矿能源、华能水电、川投能源、新集能源。Q3 电子行业持仓占比从 5.98% 升至 30.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东华测试、中际旭创、新易盛、欣旺达，退出 中国神华、中煤能源、北方华创、常熟银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国重汽、普冉股份、浙版传媒、灿芯股份，退出 东华测试、中际旭创、新易盛、欣旺达，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭、公用事业 等方向；净加仓 电子(+27.03pp)、汽车(+2.44pp)、传媒(+2.42pp)；净降配 煤炭(-18.1pp)、公用事业(-9.86pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→8.03%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 27.03pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、北方华创、并行科技、恒生电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 27.03pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东华测试、北方华创、普冉股份、欣旺达 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 16.53%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 欣旺达、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中煤能源、北方华创、常熟银行、并行科技、恒生电子、杭州银行、深信服、苏州银行、苏轴股份；退出：兖矿能源、华能水电、川投能源、新集能源、臻镭科技、芯源微、陕西煤业

2025-09-30 新进：东华测试、中际旭创、新易盛、欣旺达、沪电股份、澜起科技、生益科技、科达利、胜宏科技、鹏鼎控股；退出：中国神华、中煤能源、北方华创、常熟银行、并行科技、恒生电子、杭州银行、深信服、苏州银行、苏轴股份

2025-12-31 新进：中国重汽、普冉股份、浙版传媒、灿芯股份、节能环境、雅克科技；退出：东华测试、中际旭创、新易盛、欣旺达、科达利、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/11；退出 规避/错失 11/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。