融通转型三动力灵活配置混合A

融通转型三动力灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通转型三动力灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.63%，四季平均换手约71.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.59%)、半导体设备/材料(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.18%→Q4 9.59%）。四季度新进Top10：中钨高新、信德新材、天际股份、胜宏科技。2025 年调仓：新进 17 笔（12 盈 / 5 亏）；退出 17 笔（规避 10 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 27.17%，电子 由 8.65% 至 8.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 双环传动、新易盛、春风动力、纽威股份，退出 乐鑫科技、尚太科技、比亚迪、深信服。Q3 通信行业持仓占比从 8.14% 升至 24.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、剑桥科技、寒武纪、思源电气，退出 中芯国际、双环传动、宁德时代、德业股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中钨高新、信德新材、天际股份、胜宏科技，退出 恒瑞医药、春风动力、豪鹏科技、迪威尔，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、汽车 等方向；净加仓 通信(+27.17pp)、有色金属(+4.46pp)；净降配 计算机(-3.5pp)、汽车(-10.47pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→8.14%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.59pp)；相应下降：半导体设备/材料(-5.18pp)、新能源/电力设备(-6.75pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 12.15% 逐季抬升至年末 36.13%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、中际旭创、乐鑫科技、剑桥科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，年初 32.94% 为全年高点，此后逐步收敛至 31.87%；主要经由 中芯国际、乐鑫科技、信德新材、天际股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中钨高新 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：配置占比相对稳定，年初 24.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 22.91%；主要经由 信德新材、天际股份、宁德时代、尚太科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：双环传动、新易盛、春风动力、纽威股份、胜宏科技、迪威尔；退出：乐鑫科技、尚太科技、比亚迪、深信服、科泰电源、麦格米特

2025-09-30 新进：中际旭创、剑桥科技、寒武纪、思源电气、恒瑞医药、海博思创、豪鹏科技；退出：中芯国际、双环传动、宁德时代、德业股份、无锡振华、纽威股份、胜宏科技

2025-12-31 新进：中钨高新、信德新材、天际股份、胜宏科技；退出：恒瑞医药、春风动力、豪鹏科技、迪威尔

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/5；退出 规避/错失 10/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。