华富智慧城市灵活配置混合A

华富智慧城市灵活配置混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

华富智慧城市灵活配置混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.44%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.81%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.81%）。四季度新进Top10：东山精密、中国中免、保利发展、华宇软件、启明星辰。2018 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 11 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 计算机 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 7.75% 调整至 10.58%，计算机 由 3.05% 至 10.06%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 3.05% 升至 11.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 宝信软件、浪潮信息、科伦药业、腾邦退，退出 保利地产、天齐锂业、海螺水泥、赣锋锂业。Q3 再平衡：新进 兆易创新、埃斯顿、超图软件，退出 华宇软件、太平鸟、腾邦退，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中国中免、保利发展、华宇软件，退出 中国国航、兆易创新、埃斯顿、宝信软件，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、有色金属、纺织服饰 等方向；净加仓 商贸零售(+3.56pp)、医药生物(+2.83pp)、电子(+2.87pp)；净降配 建筑材料(-2.99pp)、有色金属(-6.14pp)、纺织服饰(-2.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→5.35%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.81pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.81pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：宝信软件、浪潮信息、科伦药业、腾邦退；退出：保利地产、天齐锂业、海螺水泥、赣锋锂业

2018-09-30 新进：兆易创新、埃斯顿、超图软件；退出：华宇软件、太平鸟、腾邦退

2018-12-31 新进：东山精密、中国中免、保利发展、华宇软件、启明星辰；退出：中国国航、兆易创新、埃斯顿、宝信软件、超图软件

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 11/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。