华富智慧城市灵活配置混合A

华富智慧城市灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华富智慧城市灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.6%，四季平均换手约72.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.87%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.87%）。四季度新进Top10：宏景科技、寒武纪、新易盛、浩瀚深度、海光信息。2025 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 17 笔（规避 13 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 电子 两条主线展开：计算机 持仓占比由 22.92% 调整至 28.28%，电子 由 0% 至 10.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 光云科技、泛微网络、海天瑞声、豆神教育，退出 北京人力、汉得信息、用友网络、科锐国际。Q3 再平衡：新进 万达电影、拓尔思、星环科技、深信服，退出 光云科技、泛微网络、海天瑞声、豆神教育，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 10.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 宏景科技、寒武纪、新易盛、浩瀚深度，退出 万达电影、拓尔思、新致软件、芒果超媒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、社会服务 等方向；净加仓 计算机(+5.36pp)、电子(+10.08pp)、通信(+4.46pp)；净降配 医药生物(-6.79pp)、社会服务(-8.78pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.87%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.87pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 22.92% 逐季抬升至年末 42.82%（峰值出现在 Q4）；主要经由 光云科技、卓易信息、宏景科技、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.08%（峰值出现在 Q4）；主要经由 寒武纪、海光信息 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：光云科技、泛微网络、海天瑞声、豆神教育、贝瑞基因、赛意信息；退出：北京人力、汉得信息、用友网络、科锐国际、美年健康、金域医学

2025-09-30 新进：万达电影、拓尔思、星环科技、深信服、能科科技、芒果超媒；退出：光云科技、泛微网络、海天瑞声、豆神教育、贝瑞基因、赛意信息

2025-12-31 新进：宏景科技、寒武纪、新易盛、浩瀚深度、海光信息；退出：万达电影、拓尔思、新致软件、芒果超媒、鼎捷数智

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 13/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。