华富国泰民安灵活配置混合A

华富国泰民安灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华富国泰民安灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.31%，四季平均换手约61.7%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(3.91%)。四季度新进Top10：中国船舶、中航沈飞、智明达、菲利华。2025 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 11 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 国防军工 为核心配置方向，持仓占比由 10.76% 调整至 46.48%。

Q2 国防军工行业持仓占比从 10.76% 升至 40.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海瀚讯、中航成飞、光启技术、内蒙一机，退出 万泽股份、三一重工、东土科技、凌云股份。Q3 再平衡：新进 中船防务、华丰科技，退出 内蒙一机、海兰信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国船舶、中航沈飞、智明达、菲利华，退出 中航成飞、中船防务、北方导航、景嘉微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、电子、医药生物 等方向；净加仓 国防军工(+35.72pp)；净降配 通信(-2.55pp)、电子(-2.97pp)、医药生物(-2.5pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→5.5%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.91pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 5.52% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 东土科技、福光股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 30.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、上海瀚讯、中国船舶、中航成飞 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海瀚讯、中航成飞、光启技术、内蒙一机、北方导航、景嘉微、海兰信、海格通信、高德红外；退出：万泽股份、三一重工、东土科技、凌云股份、广电计量、福光股份、纳睿雷达、迈信林、鸿远电子

2025-09-30 新进：中船防务、华丰科技；退出：内蒙一机、海兰信

2025-12-31 新进：中国船舶、中航沈飞、智明达、菲利华；退出：中航成飞、中船防务、北方导航、景嘉微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 11/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。