前海开源再融资股票

前海开源再融资股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源再融资股票 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.96%，四季平均换手约70.33%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(8.79%)、资源/有色(8.67%)。四季度新进Top10：TCL科技、中国国航、南方航空、国泰海通、寒武纪。2025 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 6 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.81% 调整至 17.97%，有色金属 由 10.59% 至 13.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 TCL科技、中国国航、寒武纪，退出 保利发展、国信证券、国联民生。Q3 再平衡：新进 乐鑫科技、亚钾国际、国信证券、奥飞数据，退出 TCL科技、中国国航、喜临门、安克创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 5.91% 升至 17.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、中国国航、南方航空、国泰海通，退出 乐鑫科技、奥飞数据、桐昆股份、百利天恒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化、轻工制造、房地产 等方向；净加仓 电子(+12.16pp)、交通运输(+9.82pp)、基础化工(+5.12pp)；净降配 石油石化(-4.61pp)、轻工制造(-4.2pp)、房地产(-4.15pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→8.79%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+8.79pp)；相应下降：资源/有色(-1.92pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 5.81% 逐季抬升至年末 17.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、乐鑫科技、奥飞数据、安克创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 5.81% 逐季抬升至年末 17.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、乐鑫科技、安克创新、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 山东黄金、盛新锂能、金诚信、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：TCL科技、中国国航、寒武纪；退出：保利发展、国信证券、国联民生

2025-09-30 新进：乐鑫科技、亚钾国际、国信证券、奥飞数据、百利天恒、神州细胞、金诚信；退出：TCL科技、中国国航、喜临门、安克创新、寒武纪、山东黄金、赛力斯

2025-12-31 新进：TCL科技、中国国航、南方航空、国泰海通、寒武纪、山东黄金、盛新锂能；退出：乐鑫科技、奥飞数据、桐昆股份、百利天恒、神州细胞、金诚信、铜陵有色

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 6/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。