前海开源一带一路混合A

前海开源一带一路混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源一带一路混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.61%，四季平均换手约63.5%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：万丰奥威、中矿资源、利柏特、大族激光、安徽合力。2025 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 11 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 建筑装饰 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 15.63%，建筑装饰 由 0% 至 5.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 8.56% 升至 28.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 四创电子、国睿科技、应流股份、航天南湖，退出 木林森、纵横通信、绿能慧充、莱斯信息。Q3 再平衡：新进 宗申动力、深城交、莱斯信息、长源东谷，退出 四川九洲、纳睿雷达、航天彩虹、芯动联科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万丰奥威、中矿资源、利柏特、大族激光，退出 四创电子、深城交、航天南湖、英搏尔，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、计算机、通信 等方向；净加仓 机械设备(+15.63pp)、建筑装饰(+5.38pp)、有色金属(+4.6pp)；净降配 家用电器(-6.9pp)、计算机(-4.63pp)、通信(-5.87pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→9.81%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 20.43% 逐季回落至年末 0%；主要经由 木林森、纵横通信、芯动联科、莱斯信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.54pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 卧龙电驱、四创电子、国睿科技、大族激光 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 13.05% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.98%；主要经由 卧龙电驱、绿能慧充 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：四创电子、国睿科技、应流股份、航天南湖、航天彩虹；退出：木林森、纵横通信、绿能慧充、莱斯信息、长源东谷

2025-09-30 新进：宗申动力、深城交、莱斯信息、长源东谷；退出：四川九洲、纳睿雷达、航天彩虹、芯动联科

2025-12-31 新进：万丰奥威、中矿资源、利柏特、大族激光、安徽合力；退出：四创电子、深城交、航天南湖、英搏尔、莱斯信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 11/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。