宏利新起点混合A

宏利新起点混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利新起点混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.35%，四季平均换手约72.23%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.45%)、新能源/电力设备(1.07%)。四季度新进Top10：京东方A、兆易创新、宁德时代、恩捷股份、立讯精密。2025 年调仓：新进 17 笔（12 盈 / 5 亏）；退出 17 笔（规避 9 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 4.31% 调整至 4.34%。

Q2 末换仓：新进 中国海油、图南股份、宝新能源、新宙邦，退出 三棵树、兴齐眼药、晶方科技、瀚蓝环境。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 传音控股、兴业银行、工业富联、江波龙，退出 图南股份、大秦铁路、安琪酵母、宝新能源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 京东方A、兆易创新、宁德时代、恩捷股份，退出 传音控股、山金国际、工业富联、江波龙，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、医药生物、建筑材料 等方向；净加仓 电力设备(+2.88pp)；净降配 食品饮料(-2.35pp)、医药生物(-2.87pp)、建筑材料(-2.06pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.55%），首尾变化不大；主要经由 京东方A、传音控股、兆易创新、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.22% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 京东方A、传音控股、兆易创新、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 2.17% 逐季回落至年末 0%；主要经由 图南股份、山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.88%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、恩捷股份、新宙邦、艾罗能源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国海油、图南股份、宝新能源、新宙邦、盐湖股份、艾罗能源；退出：三棵树、兴齐眼药、晶方科技、瀚蓝环境、爱玛科技、韦尔股份

2025-09-30 新进：传音控股、兴业银行、工业富联、江波龙、浙商证券、生益电子；退出：图南股份、大秦铁路、安琪酵母、宝新能源、浦发银行、艾罗能源

2025-12-31 新进：京东方A、兆易创新、宁德时代、恩捷股份、立讯精密；退出：传音控股、山金国际、工业富联、江波龙、生益电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/5；退出 规避/错失 9/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。