民生加银新战略混合A

民生加银新战略混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银新战略混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.57%，四季平均换手约73.67%。期末主题配置集中在：资源/有色(3.86%)、半导体设备/材料(2.91%)、新能源/电力设备(2.74%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 2.91%）。最近一季新进Top10：三环集团、东来技术、中国巨石、兆易创新、南亚新材。2026 年调仓：新进 18 笔（5 盈 / 13 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 16.38%。

Q2 末换仓：新进 新华保险、春风动力、晶盛机电、首旅酒店，退出 广发证券、明阳电气、泽璟制药、长源东谷。Q3 电力设备行业持仓占比从 4.93% 升至 18.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中熔电气、中重科技、宁德时代、特锐德，退出 华测导航、新华保险、春风动力、晶盛机电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、东来技术、中国巨石、兆易创新，退出 中熔电气、中重科技、比亚迪、涛涛车业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 纺织服饰、汽车、通信 等方向；净加仓 建筑材料(+3.35pp)、电子(+16.38pp)；净降配 纺织服饰(-7.09pp)、汽车(-18.64pp)、基础化工(-2.61pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→14.12%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.74pp)、半导体设备/材料(+2.91pp)；相应下降：资源/有色(-3.48pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.91%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.65pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 7.34% 逐季回落至年末 3.86%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.74pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：新华保险、春风动力、晶盛机电、首旅酒店；退出：广发证券、明阳电气、泽璟制药、长源东谷

2026-03-31 新进：中熔电气、中重科技、宁德时代、特锐德、科伦药业、阳光电源；退出：华测导航、新华保险、春风动力、晶盛机电、泛亚微透、首旅酒店

2026-06-30 新进：三环集团、东来技术、中国巨石、兆易创新、南亚新材、普冉股份、香农芯创、鼎龙股份；退出：中熔电气、中重科技、比亚迪、涛涛车业、潮宏基、特锐德、科伦药业、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/13；退出 规避/错失 12/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。