招商国企改革主题混合基金

招商国企改革主题混合基金 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商国企改革主题混合基金 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.72%，四季平均换手约76.13%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：云南白药、华润江中、厦门国贸、山煤国际、平煤股份。2026 年调仓：新进 19 笔（7 盈 / 12 亏）；退出 19 笔（规避 14 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 医药生物 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 10% 调整至 12.92%，医药生物 由 5.05% 至 10.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 15.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国人保、中国人寿、云南白药、华润江中，退出 北方华创、杭州银行、江中药业、燕京啤酒。Q3 再平衡：新进 上汽集团、京东方A、恒源煤电、洋河股份，退出 中国人保、中国人寿、云南白药、云天化，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云南白药、华润江中、厦门国贸、山煤国际，退出 上汽集团、京东方A、国电南瑞、恒源煤电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、电力设备、银行 等方向；净加仓 煤炭(+3.74pp)、计算机(+5.27pp)、食品饮料(+2.92pp)；净降配 电子(-2.11pp)、电力设备(-5.34pp)、银行(-4.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.15%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、资源/有色）；相应下降：半导体设备/材料(-2.11pp)、资源/有色(-7.22pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 2.11% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 2.11% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 7.22% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国人保、中国人寿、云南白药、华润江中、峨眉山A；退出：北方华创、杭州银行、江中药业、燕京啤酒、陕西煤业

2026-03-31 新进：上汽集团、京东方A、恒源煤电、洋河股份、海南机场、福田汽车、贵州茅台；退出：中国人保、中国人寿、云南白药、云天化、华润江中、峨眉山A、紫金矿业

2026-06-30 新进：云南白药、华润江中、厦门国贸、山煤国际、平煤股份、汽轮科技、驰宏锌锗、鲁西化工；退出：上汽集团、京东方A、国电南瑞、恒源煤电、海南机场、福田汽车、贵州茅台、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/12；退出 规避/错失 14/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。