诺安创新驱动混合A

诺安创新驱动混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安创新驱动混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.86%，四季平均换手约77.17%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.55%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.55%）。四季度新进Top10：中芯国际、兆易创新、华虹宏力、合合信息、易点天下。2025 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 11 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 传媒 两条主线展开：电子 持仓占比由 21.58% 调整至 25.21%，传媒 由 0% 至 5.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国软件、中国长城、中科飞测、思特威，退出 万集科技、华勤技术、恒玄科技、金溢科技。Q3 电子行业持仓占比从 9.85% 升至 38.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华海清科、华虹公司、微导纳米、拓荆科技，退出 中国长城、千方科技、思特威、易点天下，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、兆易创新、华虹宏力、合合信息，退出 中国软件、中科飞测、华海清科、华虹公司，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 传媒(+5.04pp)、电子(+3.63pp)；净降配 计算机(-17.44pp)、医药生物(-5.76pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.55%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.55pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 64.91% 为全年高点，此后逐步收敛至 51.1%；主要经由 万集科技、中国软件、中国长城、中科飞测 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.63pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科飞测、中芯国际、兆易创新、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.82%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 微导纳米 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国软件、中国长城、中科飞测、思特威、易点天下；退出：万集科技、华勤技术、恒玄科技、金溢科技、鹏鼎控股

2025-09-30 新进：华海清科、华虹公司、微导纳米、拓荆科技、甬矽电子、芯原股份、芯源微；退出：中国长城、千方科技、思特威、易点天下、润达医疗、通行宝、锐明技术

2025-12-31 新进：中芯国际、兆易创新、华虹宏力、合合信息、易点天下、晶合集成、海天瑞声、福昕软件；退出：中国软件、中科飞测、华海清科、华虹公司、微导纳米、拓荆科技、芯原股份、芯源微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 11/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。