鹏华弘鑫混合C

鹏华弘鑫混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华弘鑫混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.5%，四季平均换手约98.13%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.95%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.95%）。四季度新进Top10：ST臻镭、中际旭创、剑桥科技、新易盛、杰华特。2025 年调仓：新进 23 笔（11 盈 / 12 亏）；退出 21 笔（规避 12 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 17.49%，电子 由 5.5% 至 5.71%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST豆神、力盛体育、大千生态、曲美家居，退出 复旦微电、振华科技、新雷能、盛邦安全。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 22.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 佰维存储、和林微纳、国博电子、寒武纪，退出 ST豆神、力盛体育、大千生态、曲美家居，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST臻镭、中际旭创、剑桥科技、新易盛，退出 佰维存储、和林微纳、国博电子、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、计算机、国防军工 等方向；净加仓 通信(+17.49pp)、汽车(+2.98pp)、公用事业(+3.01pp)；净降配 电力设备(-5.06pp)、计算机(-3.39pp)、国防军工(-14.98pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.95pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 23.2% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 ST臻镭、中际旭创、佰维存储、剑桥科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 19.83pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 ST臻镭、佰维存储、和林微纳、国博电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.06% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 新雷能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST豆神、力盛体育、大千生态、曲美家居、汉仪股份；退出：复旦微电、振华科技、新雷能、盛邦安全、盟升电子、科思科技、锴威特

2025-09-30 新进：佰维存储、和林微纳、国博电子、寒武纪、德明利、海光信息、福立旺、聚辰股份、臻镭科技、青木科技；退出：ST豆神、力盛体育、大千生态、曲美家居、汉仪股份

2025-12-31 新进：ST臻镭、中际旭创、剑桥科技、新易盛、杰华特、永鼎股份、百通能源、领益智造、飞龙股份；退出：佰维存储、和林微纳、国博电子、寒武纪、德明利、海光信息、福立旺、聚辰股份、臻镭科技、青木科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/12；退出 规避/错失 12/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。