华商新常态混合A

华商新常态混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

华商新常态混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.08%，四季平均换手约82.0%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中兴通讯、保利发展、华泰证券、宝信软件、恒瑞医药。2018 年调仓：新进 22 笔（9 盈 / 13 亏）；退出 22 笔（规避 21 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 非银金融 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 0% 调整至 7.97%，非银金融 由 3.06% 至 7.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 12.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华友钴业、南方航空、国新健康、寒锐钴业，退出 三安光电、中国平安、伊利股份、新城控股。Q3 再平衡：新进 中信证券、中国核电、中航沈飞、保利地产，退出 五粮液、兆易创新、华友钴业、南方航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中兴通讯、保利发展、华泰证券、宝信软件，退出 中国核电、中航沈飞、保利地产、农业银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、电子 等方向；净加仓 非银金融(+4.01pp)、医药生物(+7.97pp)、房地产(+3.74pp)；净降配 食品饮料(-27.11pp)、电子(-10.82pp)、计算机(-3.45pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.95%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：华友钴业、南方航空、国新健康、寒锐钴业、广联达；退出：三安光电、中国平安、伊利股份、新城控股、海虹控股

2018-09-30 新进：中信证券、中国核电、中航沈飞、保利地产、农业银行、凯莱英、吉祥航空、圣农发展、广深铁路、立讯精密；退出：五粮液、兆易创新、华友钴业、南方航空、国新健康、寒锐钴业、广联达、水井坊、舍得酒业、贵州茅台

2018-12-31 新进：中兴通讯、保利发展、华泰证券、宝信软件、恒瑞医药、星云股份、昭衍新药、精测电子、荣盛发展；退出：中国核电、中航沈飞、保利地产、农业银行、凯莱英、吉祥航空、圣农发展、广深铁路、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/13；退出 规避/错失 21/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。