工银聚焦30股票

工银聚焦30股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银聚焦30股票 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.16%，四季平均换手约48.73%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.68%)、资源/有色(5.85%)、AI算力/光模块(4.15%)。四季度新进Top10：东山精密、中国平安、恒立液压、源杰科技、麦格米特。2025 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.01% 调整至 12.94%，机械设备 由 3.7% 至 12.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 源杰科技、菲利华，退出 宇通客车、立讯精密。Q3 再平衡：新进 安培龙、海光信息、阳光电源，退出 九号公司、成都银行、源杰科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 5.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中国平安、恒立液压、源杰科技，退出 三环集团、安培龙、恒瑞医药、拓普集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、银行、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+2.2pp)、电子(+3.93pp)、国防军工(+4.78pp)；净降配 医药生物(-2.94pp)、银行(-5.28pp)、汽车(-11.29pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.95%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.15pp)、资源/有色(+2.2pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.92pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.94% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、海光信息、源杰科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 21.75% 逐季抬升至年末 41.58%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、宁德时代、安培龙 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 3.65% 逐季抬升至年末 5.85%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：源杰科技、菲利华；退出：宇通客车、立讯精密

2025-09-30 新进：安培龙、海光信息、阳光电源；退出：九号公司、成都银行、源杰科技

2025-12-31 新进：东山精密、中国平安、恒立液压、源杰科技、麦格米特；退出：三环集团、安培龙、恒瑞医药、拓普集团、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 7/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。