天弘医疗健康混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
天弘医疗健康混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约64.58%，四季平均换手约51.5%。最近一季新进Top10：云南白药、百利天恒、科伦药业。2026 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 64.5800% |
| 平均换手 | 51.5000% |
| 持股集中度 | 0.0451 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 7.73% |
| 年化波动率 | 23.78% |
| 最大回撤 | -23.91% |
| 夏普比率 | 0.21 |
| 索提诺比率 | 0.39 |
| 同类排名 | 前 75%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 39.1 | 偏弱 |
| 波动 | 58.9 | 中等 |
| 风险 | 40.3 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 7.72%。
Q2 医药生物行业持仓占比从 57.78% 升至 70.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 百利天恒、联影医疗，退出 奕瑞科技、英派斯。Q3 再平衡：新进 三元股份、新和成、浙江医药、英科医疗，退出 京新药业、奥浦迈、昭衍新药、泽璟制药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云南白药、百利天恒、科伦药业，退出 三元股份、普蕊斯、联影医疗，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造 等方向；净加仓 基础化工(+7.72pp)；净降配 轻工制造(-5.7pp)、医药生物(-7.19pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 57.78% | 70.4% | 54.28% | 50.59% | -7.19 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 8.59% | 7.72% | +7.72 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 3.27% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 5.7% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.70 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：百利天恒、联影医疗；退出：奕瑞科技、英派斯
2026-03-31 新进：三元股份、新和成、浙江医药、英科医疗、药明康德、通策医疗；退出：京新药业、奥浦迈、昭衍新药、泽璟制药、百利天恒、阳光诺和
2026-06-30 新进：云南白药、百利天恒、科伦药业；退出：三元股份、普蕊斯、联影医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 联影医疗 | 5.17 | -10.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百利天恒 | 4.77 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 英派斯 | 5.7 | 19.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 奕瑞科技 | 5.87 | -12.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 新和成 | 8.59 | -17.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 英科医疗 | 9.19 | -33.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 浙江医药 | 5.93 | -29.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 三元股份 | 3.27 | -31.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 通策医疗 | 5.1 | -19.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 药明康德 | 8.93 | 26.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 京新药业 | 5.07 | -17.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 昭衍新药 | 7.96 | -2.31 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 泽璟制药 | 7.87 | 6.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 奥浦迈 | 5.17 | -12.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 百利天恒 | 4.77 | -13.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 阳光诺和 | 7.6 | 3.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 云南白药 | 3.96 | 8.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 科伦药业 | 8.25 | 17.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 百利天恒 | 5.76 | 4.41 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 普蕊斯 | 4.43 | -18.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 三元股份 | 3.27 | -31.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 联影医疗 | 5.29 | -9.62 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。