鑫元鑫新收益灵活配置混合C

鑫元鑫新收益灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鑫元鑫新收益灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.55%，四季平均换手约67.87%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.01%)、新能源/电力设备(7.48%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.01%）。四季度新进Top10：中际旭创、国光电气、景旺电子。2025 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 7 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.36% 调整至 22.51%，通信 由 0% 至 15.94%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华东医药、寒武纪、江淮汽车、税友股份，退出 华纬科技、恒玄科技、用友网络、立讯精密。Q3 电子行业持仓占比从 3.55% 升至 21.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、东山精密、合锻智能、开普云，退出 云赛智联、华东医药、深信服、税友股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、国光电气、景旺电子，退出 ST华通、合锻智能、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 通信(+15.94pp)、电子(+10.15pp)、电力设备(+2.05pp)；净降配 计算机(-11.16pp)、有色金属(-5.19pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.13%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.05pp)、AI算力/光模块(+9.01pp)；相应下降：资源/有色(-5.19pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 44.95% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、云赛智联、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 37.12% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、合锻智能、国光电气、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.19% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华东医药、寒武纪、江淮汽车、税友股份、贝达药业、迈威生物、鸿泉技术；退出：华纬科技、恒玄科技、用友网络、立讯精密、紫金矿业、领益智造、鸿泉物联

2025-09-30 新进：ST华通、东山精密、合锻智能、开普云、新易盛、芯原股份、长盈精密；退出：云赛智联、华东医药、深信服、税友股份、贝达药业、迈威生物、鸿泉技术

2025-12-31 新进：中际旭创、国光电气、景旺电子；退出：ST华通、合锻智能、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 7/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。