国泰央企改革股票A

国泰央企改革股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰央企改革股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.31%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.98%)。四季度新进Top10：中信证券、中国石化、中航西飞、中金公司、申万宏源。2025 年调仓：新进 15 笔（3 盈 / 12 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 交通运输 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 15.72%，交通运输 由 6.45% 至 10.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三峡能源、中青旅、华电国际、大秦铁路，退出 中国交建、中粮糖业、中铁工业、五粮液。Q3 房地产行业持仓占比从 0% 升至 10.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国铁建、保利发展、建设银行、招商蛇口，退出 三峡能源、华电国际、华能国际、大唐发电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、中国石化、中航西飞、中金公司，退出 中国铁建、中青旅、保利发展、建设银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、机械设备、建筑装饰 等方向；净加仓 商贸零售(+5.19pp)、石油石化(+3.11pp)、房地产(+4.35pp)；净降配 公用事业(-6.48pp)、机械设备(-3.11pp)、建筑装饰(-2.77pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→2.98%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.98pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 3.11% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.98%；主要经由 中航西飞、中铁工业 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三峡能源、中青旅、华电国际、大秦铁路；退出：中国交建、中粮糖业、中铁工业、五粮液

2025-09-30 新进：中国铁建、保利发展、建设银行、招商蛇口、招商证券、铁龙物流；退出：三峡能源、华电国际、华能国际、大唐发电、大秦铁路、贵州茅台

2025-12-31 新进：中信证券、中国石化、中航西飞、中金公司、申万宏源；退出：中国铁建、中青旅、保利发展、建设银行、铁龙物流

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/12；退出 规避/错失 10/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。