工银新价值灵活配置混合A
(001648)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
工银新价值灵活配置混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
工银新价值灵活配置混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.77%，四季平均换手约77.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.01%)、军工/高端制造(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：紫金银行。2018 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 20 笔（规避 16 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 30.7700% |
| 平均换手 | 77.8000% |
| 持股集中度 | 0.0145 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 家用电器、银行。
Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 12.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国太保、广联达、恒生电子、海螺水泥，退出 万科A、三友化工、分众传媒、格力电器。Q3 再平衡：新进 万科A、双汇发展、同仁堂、宝钢股份，退出 广联达、海螺水泥、生益科技、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 紫金银行，退出 万科A、东阿阿胶、中国太保、伊利股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、家用电器、房地产 等方向；净降配 传媒(-3.35pp)、家用电器(-13.17pp)、房地产(-6.55pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→3.69%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-7.23pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近；主要经由 紫金银行 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.01% | +0.01 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 3.69% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 消费/家电/面板 | 7.23% | 5.41% | 0.0% | 0.0% | -7.23 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 9.47% | 3.26% | 3.44% | 0.01% | -9.46 |
| 传媒 | 3.35% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.35 |
| 家用电器 | 13.17% | 5.41% | 0.0% | 0.0% | -13.17 |
| 房地产 | 6.55% | 0.0% | 2.93% | 0.0% | -6.55 |
| 计算机 | 0.0% | 12.88% | 3.36% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 7.81% | 3.39% | 5.56% | 0.0% | -7.81 |
| 基础化工 | 3.11% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.11 |
| 电子 | 5.01% | 3.53% | 3.98% | 0.0% | -5.01 |
| 食品饮料 | 2.95% | 3.3% | 7.32% | 0.0% | -2.95 |
| 非银金融 | 0.0% | 3.32% | 3.33% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 2.86% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 3.79% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0.01% | +0.01 | 辅助配置 | 紫金银行 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中国太保、广联达、恒生电子、海螺水泥、航天信息；退出：万科A、三友化工、分众传媒、格力电器、荣盛发展
2018-09-30 新进：万科A、双汇发展、同仁堂、宝钢股份、扬杰科技；退出：广联达、海螺水泥、生益科技、美的集团、航天信息
2018-12-31 新进：紫金银行；退出：万科A、东阿阿胶、中国太保、伊利股份、南京银行、双汇发展、同仁堂、宝钢股份、恒生电子、扬杰科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 广联达 | 4.11 | -3.43 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 航天信息 | 3.69 | 10.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恒生电子 | 5.08 | 4.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 海螺水泥 | 3.79 | 9.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国太保 | 3.32 | 11.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 万科A | 3.07 | -26.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 格力电器 | 5.94 | 0.53 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 分众传媒 | 3.35 | -25.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 荣盛发展 | 3.48 | -12.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 三友化工 | 3.11 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 万科A | 2.93 | -1.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 双汇发展 | 2.56 | -9.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 扬杰科技 | 3.98 | -31.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宝钢股份 | 2.86 | -17.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 同仁堂 | 2.62 | -13.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 美的集团 | 5.41 | -22.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 广联达 | 4.11 | -3.43 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 生益科技 | 3.53 | 14.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 航天信息 | 3.69 | 10.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 海螺水泥 | 3.79 | 9.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 紫金银行 | 0.01 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 万科A | 2.93 | -1.98 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 东阿阿胶 | 2.94 | -16.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 双汇发展 | 2.56 | -9.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 扬杰科技 | 3.98 | -31.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宝钢股份 | 2.86 | -17.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 同仁堂 | 2.62 | -13.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 恒生电子 | 3.36 | -5.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 伊利股份 | 4.76 | -10.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 南京银行 | 3.44 | -15.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国太保 | 3.33 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 16/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。