中银战略新兴产业股票A

中银战略新兴产业股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银战略新兴产业股票A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.9%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.28%)、AI算力/光模块(3.98%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.2%→Q4 3.98%）。四季度新进Top10：中国平安、中孚实业、华新建材、宏桥控股、沪电股份。2025 年调仓：新进 13 笔（10 盈 / 3 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 通信 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 2.47% 调整至 12.73%，通信 由 8.04% 至 9.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 8.04% 升至 12.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、云铝股份、招商银行、新华保险，退出 中信证券、中芯国际、华泰证券、广发证券。Q3 再平衡：新进 华新水泥、宏创控股、徐工机械、洛阳钼业，退出 中国电信、中国移动、云铝股份、沪电股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中孚实业、华新建材、宏桥控股，退出 东方电缆、华新水泥、宏创控股、徐工机械，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 有色金属(+10.26pp)、建筑材料(+2.03pp)、通信(+1.82pp)；净降配 电力设备(-3.65pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.09%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+2.81pp)、AI算力/光模块(+3.98pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.2pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.57pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国电信、中国移动、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 5.85% 逐季回落至年末 1.95%；主要经由 东方电缆、中芯国际、徐工机械、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 2.47% 逐季抬升至年末 12.73%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、云铝股份、宏创控股、宏桥控股 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 3.65% 逐季回落至年末 0%；主要经由 东方电缆、科泰电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、云铝股份、招商银行、新华保险、新易盛、沪电股份；退出：中信证券、中芯国际、华泰证券、广发证券、润泽科技、科泰电源

2025-09-30 新进：华新水泥、宏创控股、徐工机械、洛阳钼业；退出：中国电信、中国移动、云铝股份、沪电股份

2025-12-31 新进：中国平安、中孚实业、华新建材、宏桥控股、沪电股份；退出：东方电缆、华新水泥、宏创控股、徐工机械、招商银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/3；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。