中信建投智信物联网A

中信建投智信物联网A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中信建投智信物联网A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.87%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：佰维存储、寒武纪、德明利、恺英网络、慧辰股份。2025 年调仓：新进 20 笔（8 盈 / 12 亏）；退出 21 笔（规避 14 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 计算机 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.79% 调整至 17.37%，计算机 由 0% 至 13.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 乐鑫科技、光云科技、协创数据、大位科技，退出 中国移动、京东方A、德业股份、木林森。Q3 计算机行业持仓占比从 4.91% 升至 18.95%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万兴科技、宏景科技、并行科技、有方科技，退出 乐鑫科技、大位科技、奥飞数据、洪田股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 佰维存储、寒武纪、德明利、恺英网络，退出 光云科技、宏景科技、有方科技、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、汽车、电力设备 等方向；净加仓 传媒(+2.48pp)、电子(+5.58pp)、计算机(+13.84pp)；净降配 通信(-3.05pp)、汽车(-5.55pp)、电力设备(-16.14pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、AI算力/光模块）；相应下降：新能源/电力设备(-2.97pp)、AI算力/光模块(-2.84pp)、消费/家电/面板(-2.96pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 31.21% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 万兴科技、中国移动、乐鑫科技、京东方A 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 33.34% 为全年高点，此后逐步收敛至 17.37%；主要经由 乐鑫科技、京东方A、佰维存储、协创数据 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 16.14% 逐季回落至年末 0%；主要经由 德业股份、科华数据、钧达股份、锦浪科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：乐鑫科技、光云科技、协创数据、大位科技、奥飞数据、海南华铁、科华数据、锦浪科技；退出：中国移动、京东方A、德业股份、木林森、海光信息、立讯精密、钧达股份、阳光电源

2025-09-30 新进：万兴科技、宏景科技、并行科技、有方科技、海光信息、虹软科技、鼎捷数智；退出：乐鑫科技、大位科技、奥飞数据、洪田股份、海南华铁、英搏尔、锦浪科技

2025-12-31 新进：佰维存储、寒武纪、德明利、恺英网络、慧辰股份、香农芯创；退出：光云科技、宏景科技、有方科技、海光信息、科华数据、虹软科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/12；退出 规避/错失 14/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。