华泰柏瑞激励动力混合A
(001815)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
华泰柏瑞激励动力混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
华泰柏瑞激励动力混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.86%，四季平均换手约71.93%。四季度新进Top10：ST凯利、凯莱英、国药股份、片仔癀、迈瑞医疗。2018 年调仓：新进 17 笔（5 盈 / 12 亏）；退出 17 笔（规避 16 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.8600% |
| 平均换手 | 71.9300% |
| 持股集中度 | 0.0204 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 40.33% 调整至 42.59%。
Q2 末换仓：新进 凯莱英、柳药集团、泰格医药、济川药业，退出 三诺生物、中国医药、恒瑞医药、片仔癀。Q3 医药生物行业持仓占比从 39.33% 升至 53.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华兰生物、恒瑞医药、智飞生物、科伦药业，退出 乐普医疗、凯莱英、华海药业、柳药集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST凯利、凯莱英、国药股份、片仔癀，退出 华兰生物、智飞生物、益丰药房、科伦药业，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 医药生物(+2.26pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 40.33% | 39.33% | 53.19% | 42.59% | +2.26 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：凯莱英、柳药集团、泰格医药、济川药业、老百姓；退出：三诺生物、中国医药、恒瑞医药、片仔癀、通化东宝
2018-09-30 新进：华兰生物、恒瑞医药、智飞生物、科伦药业、药明康德、通策医疗、长春高新；退出：乐普医疗、凯莱英、华海药业、柳药集团、济川药业、美年健康、老百姓
2018-12-31 新进：ST凯利、凯莱英、国药股份、片仔癀、迈瑞医疗；退出：华兰生物、智飞生物、益丰药房、科伦药业、药明康德
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 4.61 | -17.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 泰格医药 | 4.64 | -13.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 济川药业 | 2.94 | -18.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 柳药集团 | 4.45 | -13.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 老百姓 | 4.83 | -24.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 三诺生物 | 5.49 | -14.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国医药 | 3.31 | -23.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 3.99 | -12.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 片仔癀 | 4.9 | 34.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 通化东宝 | 4.16 | -10.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 长春高新 | 6.79 | -26.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 华兰生物 | 4.31 | -13.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 科伦药业 | 5.86 | -22.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 智飞生物 | 4.82 | -20.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 7.27 | -16.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 通策医疗 | 4.26 | -11.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 药明康德 | 3.51 | -19.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 美年健康 | 4.65 | -23.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 凯莱英 | 4.61 | -17.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 乐普医疗 | 3.17 | -17.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华海药业 | 3.59 | -17.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 济川药业 | 2.94 | -18.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 柳药集团 | 4.45 | -13.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 老百姓 | 4.83 | -24.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 凯莱英 | 5.38 | 35.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | ST凯利 | 3.05 | 31.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 5.74 | 22.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 片仔癀 | 3.03 | 32.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 国药股份 | 3.15 | 14.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华兰生物 | 4.31 | -13.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 科伦药业 | 5.86 | -22.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 智飞生物 | 4.82 | -20.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 药明康德 | 3.51 | -19.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 益丰药房 | 5.99 | -27.42 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/12；退出 规避/错失 16/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。