招商制造业混合A

招商制造业混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商制造业混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.52%，四季平均换手约79.33%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.76%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.51%→期末 4.76%）。最近一季新进Top10：博迁新材、国际复材、大族激光、宝鼎科技、永鼎股份。2026 年调仓：新进 20 笔（7 盈 / 13 亏）；退出 20 笔（规避 13 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 10% 调整至 20.52%，通信 由 9.98% 至 12.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 兆易创新、华新建材、合合信息、宁德时代，退出 中天科技、时代电气、海信视像、牧原股份。Q3 再平衡：新进 中石科技、中际旭创、亨通光电、延江股份，退出 中兴通讯、中国太保、华新建材、合合信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 10.7% 升至 20.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 博迁新材、国际复材、大族激光、宝鼎科技，退出 中石科技、亨通光电、安集科技、延江股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、国防军工、家用电器 等方向；净加仓 通信(+2.99pp)、建筑材料(+3.63pp)、电子(+10.52pp)；净降配 农林牧渔(-3.46pp)、国防军工(-3.68pp)、家用电器(-3.6pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→4.11%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-3.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.76% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中天科技、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.77%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.26pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.77%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：兆易创新、华新建材、合合信息、宁德时代、盛屯矿业；退出：中天科技、时代电气、海信视像、牧原股份、立讯精密

2026-03-31 新进：中石科技、中际旭创、亨通光电、延江股份、新易盛、烽火通信、盐湖股份、航亚科技；退出：中兴通讯、中国太保、华新建材、合合信息、宁德时代、盛屯矿业、西部超导、赤峰黄金

2026-06-30 新进：博迁新材、国际复材、大族激光、宝鼎科技、永鼎股份、源杰科技、生益科技；退出：中石科技、亨通光电、安集科技、延江股份、烽火通信、盐湖股份、航亚科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/13；退出 规避/错失 13/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。