长城中国智造灵活配置混合A

长城中国智造灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城中国智造灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.3%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(16.74%)、消费/家电/面板(4.74%)。四季度新进Top10：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、阳光电源。2025 年调仓：新进 11 笔（3 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 石油石化 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.82%。

Q2 石油石化行业持仓占比从 0% 升至 4.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方盛虹、金辰股份、阳光电源，退出 博威合金、奥特维、清源股份。Q3 再平衡：新进 横店东磁、百川股份、联泓新科、露笑科技，退出 天合光能、捷佳伟创、欣旺达、阳光电源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、阳光电源，退出 横店东磁、百川股份、联泓新科、露笑科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 石油石化(+4.82pp)；净降配 电力设备(-19.85pp)、有色金属(-5.13pp)、电子(-2.62pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（9.35%→16.63%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+7.39pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.62pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.62pp；主要经由 TCL科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 57.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 35%；主要经由 TCL科技、亿纬锂能、国轩高科、天合光能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.13% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 博威合金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 50.11% 为全年高点，此后逐步收敛至 30.26%；主要经由 亿纬锂能、国轩高科、天合光能、奥特维 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方盛虹、金辰股份、阳光电源；退出：博威合金、奥特维、清源股份

2025-09-30 新进：横店东磁、百川股份、联泓新科、露笑科技；退出：天合光能、捷佳伟创、欣旺达、阳光电源

2025-12-31 新进：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、阳光电源；退出：横店东磁、百川股份、联泓新科、露笑科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/8；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。