华富产业升级灵活配置混合A

华富产业升级灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华富产业升级灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.56%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(15.58%)、新能源/电力设备(6.18%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比13.18%→Q4 15.58%）。四季度新进Top10：天孚通信、工业富联、浙江荣泰、阳光电源、阿特斯。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电力设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 20.45%，电力设备 由 0% 至 9.28%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科飞测、华工科技、思瑞浦，退出 圣邦股份、比亚迪、领益智造。Q3 电子行业持仓占比从 36.94% 升至 51.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、南芯科技、新易盛、海光信息，退出 中科飞测、北方华创、华工科技、思瑞浦，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天孚通信、工业富联、浙江荣泰、阳光电源，退出 东山精密、兆易创新、南芯科技、新益昌，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、计算机 等方向；净加仓 通信(+20.45pp)、电力设备(+9.28pp)；净降配 电子(-17.23pp)、机械设备(-6.21pp)、计算机(-3.99pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.52%→12.89%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+15.58pp)、新能源/电力设备(+6.18pp)；相应下降：半导体设备/材料(-13.18pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 62.83%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中科飞测、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 14.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中科飞测、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.28%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源、阿特斯 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科飞测、华工科技、思瑞浦；退出：圣邦股份、比亚迪、领益智造

2025-09-30 新进：中际旭创、南芯科技、新易盛、海光信息、生益科技；退出：中科飞测、北方华创、华工科技、思瑞浦、捷顺科技

2025-12-31 新进：天孚通信、工业富联、浙江荣泰、阳光电源、阿特斯；退出：东山精密、兆易创新、南芯科技、新益昌、纳芯微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。