广发鑫享灵活配置混合A

广发鑫享灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发鑫享灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.93%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.26%)、AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：华峰化学、华鲁恒升、大中矿业、天康生物、皖通高速。2025 年调仓：新进 21 笔（7 盈 / 14 亏）；退出 21 笔（规避 13 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 农林牧渔 与 基础化工 两条主线展开：农林牧渔 持仓占比由 0% 调整至 11.1%，基础化工 由 3% 至 9.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国太保、中国平安、招商银行、燕京啤酒，退出 万华化学、上海电影、五粮液、亨通光电。Q3 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 14.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华菱钢铁、康龙化成、新城控股、海力风电，退出 中国太保、中国平安、中天科技、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华峰化学、华鲁恒升、大中矿业、天康生物，退出 华菱钢铁、康龙化成、海力风电、药明康德，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、医药生物、通信 等方向；净加仓 钢铁(+4.26pp)、交通运输(+3.14pp)、房地产(+2.88pp)；净降配 传媒(-8.88pp)、电力设备(-10.53pp)、医药生物(-4.04pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4.26%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：资源/有色(+4.26pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.97pp)、新能源/电力设备(-9.35pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 7.5% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中天科技、亨通光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 10.53pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、德业股份、海力风电、爱旭股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 10.53pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、德业股份、海力风电、爱旭股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国太保、中国平安、招商银行、燕京啤酒、爱旭股份、锦浪科技、长白山；退出：万华化学、上海电影、五粮液、亨通光电、德业股份、恺英网络、药明康德

2025-09-30 新进：华菱钢铁、康龙化成、新城控股、海力风电、牧原股份、药明康德、迈瑞医疗、阿特斯；退出：中国太保、中国平安、中天科技、招商银行、爱旭股份、锦浪科技、长白山、阳光电源

2025-12-31 新进：华峰化学、华鲁恒升、大中矿业、天康生物、皖通高速、鲁西化工；退出：华菱钢铁、康龙化成、海力风电、药明康德、迈瑞医疗、阿特斯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/14；退出 规避/错失 13/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。