华富安享债券A

华富安享债券A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华富安享债券A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.96%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.39%)、AI算力/光模块(0.9%)、新能源/电力设备(0.84%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.9%）。2025 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q3 再平衡：退出 中国太保、中国神华、中国移动、兴业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 2.75%，为年内最突出的行业加仓节点。

净加仓 电力设备(+1.58pp)、传媒(+1.55pp)、有色金属(+2.75pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.39% 附近；主要经由 中国移动、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.58pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、宏发股份、恩捷股份、菲利华 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.75%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、云铝股份、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.58%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、宏发股份、恩捷股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：—；退出：中国太保、中国神华、中国移动、兴业银行、分众传媒、宁德时代、宏发股份、巨人网络、海尔智家、菲利华

2025-12-31 新进：—；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。