招商安德灵活配置混合A

招商安德灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商安德灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.22%，四季平均换手约88.27%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：*ST闻泰、工业富联、水晶光电、沃尔核材、沪光股份。2025 年调仓：新进 24 笔（11 盈 / 13 亏）；退出 24 笔（规避 8 / 错失 16）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 汽车 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.6% 调整至 27.53%，汽车 由 5.03% 至 8.2%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国船舶、中国重工、奇安信、宗申动力，退出 中兵红箭、中国动力、中国海防、中航西飞。Q3 再平衡：新进 兴业证券、安克创新、小商品城、川投能源，退出 中国重工、奇安信、宗申动力、睿创微纳，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 4.41% 升至 27.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 *ST闻泰、工业富联、水晶光电、沃尔核材，退出 中国船舶、兴业证券、安克创新、小商品城，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、交通运输 等方向；净加仓 机械设备(+4.99pp)、电子(+22.93pp)、汽车(+3.17pp)；净降配 国防军工(-29.28pp)、电力设备(-1.68pp)、交通运输(-5.79pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-9.31pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 27.53% 为全年高点（年初 4.6%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 *ST闻泰、奇安信、安克创新、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 38.76% 为全年高点，此后逐步收敛至 35.72%；主要经由 *ST闻泰、中兵红箭、中国动力、中国海防 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.37%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 4.88% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.2%；主要经由 中国动力、科华数据 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国船舶、中国重工、奇安信、宗申动力、广发证券、航发动力、金诚信；退出：中兵红箭、中国动力、中国海防、中航西飞、招商轮船、紫光国微、航天电器

2025-09-30 新进：兴业证券、安克创新、小商品城、川投能源、春风动力、海南橡胶、盛天网络；退出：中国重工、奇安信、宗申动力、睿创微纳、航发动力、菲利华、金诚信

2025-12-31 新进：*ST闻泰、工业富联、水晶光电、沃尔核材、沪光股份、科华数据、秦安股份、立讯精密、迪威尔、鹏鼎控股；退出：中国船舶、兴业证券、安克创新、小商品城、川投能源、广发证券、春风动力、海南橡胶、盛天网络、赛轮轮胎

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/13；退出 规避/错失 8/16。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。