民生加银鑫喜混合A

民生加银鑫喜混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银鑫喜混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.99%，四季平均换手约67.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.36%)、消费/家电/面板(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、中微公司、兆易创新、岱美股份、招商轮船。2025 年调仓：新进 16 笔（10 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、基础化工。

Q2 末换仓：新进 中矿资源、新天然气、豪威集团、金诚信，退出 美瑞新材、美的集团、聚光科技、韦尔股份。Q3 有色金属行业持仓占比从 2.21% 升至 5.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方财富、东睦股份、兴业银锡、嘉友国际，退出 中微公司、国投电力、新天然气、盐湖股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中微公司、兆易创新、岱美股份，退出 东方财富、东睦股份、中矿资源、兴业银锡，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业 等方向；净加仓 交通运输(+2.3pp)、电力设备(+2.36pp)；净降配 电子(-1.52pp)、公用事业(-1.97pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.36pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.95pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.52pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、兆易创新、北方华创、瑞可达 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东睦股份、中微公司、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.13%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中矿资源、兴业银锡、永兴材料、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.36%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中矿资源、新天然气、豪威集团、金诚信；退出：美瑞新材、美的集团、聚光科技、韦尔股份

2025-09-30 新进：东方财富、东睦股份、兴业银锡、嘉友国际、永兴材料；退出：中微公司、国投电力、新天然气、盐湖股份、金诚信

2025-12-31 新进：万华化学、中微公司、兆易创新、岱美股份、招商轮船、瑞可达、科达制造、阳光电源；退出：东方财富、东睦股份、中矿资源、兴业银锡、北方华创、永兴材料、诺普信、豪威集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/6；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。